雷军小米 小米︱转型到一半被拉黑名单，雷军的乘法还能做吗？

1月14日，王的任期进入最后一周。这一天，包括COMAC和小米集团在内的9家中国企业被列入黑名单。根据另一方的游戏规则，美股投资者必须在今年11月11日前处置这些公司的股票。据悉，小米市值蒸发近800亿港元。最近几天，随着投资者情绪的逐渐稳定和南方资金的积极接管，小米的股价也稳定了下来。但是稳定股价并不难，是否稳定战略转型的渠道是小米面临的核心问题。

万物互联概念图

01.Reebs的“加”和“乘”，手机一直是核心

去年是小米手机9周年，MIUI 10周年。Reebs在8月16日的内部信函中宣布，小米未来十年的核心战略将从“手机+AIOT”升级为“手机×AIOT”。一般来说，这种加减乘除的意思是，如果你曾经同时拥有小米手机和其他硬件，你可以把它们连接起来，得到一点“生态”，这是为了加法。目前小米的目标是引导每一个小米手机用户进入“小米生态”，主动购买其他小米硬件，形成乘数效应，这是为了倍增。

如果说手机曾经起到硬件遥控的作用，现在已经升级为整个生态的流量门户。所以从加法到乘法，手机在小米产品矩阵中的核心地位不断加强。

为了让核心更好的发挥作用，小米在2019年让红米品牌独立，继续以最佳性价比承接原小米销售，而小米品牌则有所突破，开拓高端市场。在确认红米确实有能力接手之后，小米在2020年开始了品牌升级战略。年初3500-5000元推出的小米10，问路进入高端市场，叫好，大获全胜。带动小米手机销量、均价、市场份额增长。

摘自小米集团2020年第三季度报告

去年，小米的智能手机出货量位居全球第四。考虑到华为的现状和其他几个竞争对手的情况，可以说小米今年已经预定了世界第三。但作为小米“下一个十年”的开始，销售火爆的小米11在JD.COM平台上的好感度在92%左右，口碑也没有达到预期的高度。这主要是因为高通新一代旗舰芯片Snapdragon 888的性能较弱。高通的旗舰处理器一直是小米手机的核心卖点，也是小米一贯的“软肋”——不掌握核心技术，就无法完全掌控产品。这是小米以手机为核心的战略矩阵的致命弱点。拥有核心技术的中国企业要做好被美帝敲诈的准备。

02.生态建设和渠道升级，小米的崛起之翼

对于中国的高科技企业，另一边已经准备了两份名单。一个是“军事相关企业”清单，另一个是“出口管制实体”清单。前者限制美国投资者持有中国公司的股份，后者实际上切断了供应链。华为进入实体名单后，高端手机组件供应被切断，所以Mate 40之后就没有高端旗舰机了。不得不说，这对于小米来说是一个巨大的战略机遇，MIUI用户和生态链硬件的销量双双上升空。

摘自小米集团2020年第三季度报告

小米投资智能硬件初创企业、打造生态链的努力始于2014年。小米提供资金、技术、平台、管理经验，让这些公司专注于打造高性价比的产品。如果公司发展的好，小米会获得丰厚的回报。比如四通科技和九号公司已经在a股上市，华米科技也在美国上市。管理不好，卖了也不亏。如果网撒得广，鱼就多了。

摘自小米集团2020年第三季度报告

小米还成立了专门的投资基金，小米长江。与华为主要投资芯片设计和EDA软件企业，以“开源”为主不同，小米长江主要投资图像、无线网络、AI、射频等轨道，更强调“互联”。反过来，生态链企业的发展推动了小米渠道的升级。当其他厂商将主要销售渠道转移到网络市场的时候，小米之家开始进攻这座城市。这是因为丰富的生态链产品提升了顾客进店体验，特别适合城市综合体。集团副总裁卢日前告诉媒体，小米之家的数量已经超过2000家，综合效益高达25万元。根据信达证券研究报告，小米线下渠道的出货量已经和线上渠道持平。

摘自信达证券研究报告

因此，以手机为整个生态的核心，随着渠道的不断升级和生态的日益完善，变加法为乘法，是小米战略转型的核心逻辑。

03.结论

去年前三季度，海外营收占小米总营收的52.1%。虽然这次被列为“军工相关企业”短期内不会对供应链造成影响，但肯定会对小米的投资布局，尤其是国际投资产生影响。另一方面，尽管军事相关企业与实体名单之间似乎没有必然联系，但44家军事相关企业中有5家已被列入实体名单。实际上，实体名单上的达摩克利斯之剑已经挂在小米头上了。物联网是必然的发展趋势，这个历史性的机遇一定会造就一个世界级的优秀公司，难免被打压。华为是这样，小米也是这样。

注:本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市要谨慎。