非对称降息 央行月内二次非对称降息 贷款利率可下浮30%

就在市场期待7月再次下调存款准备金率之际，央行在7月5日晚出人意料地宣布降息，距离上次降息不到一个月。

央行宣布，金融机构人民币存贷款基准利率将从7月6日起下调。一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他档次存贷款基准利率和个人住房公积金存贷款利率相应调整。

同时，央行表示，自当日起，金融机构贷款利率浮动区间下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不做调整，金融机构要继续严格执行各种差别化住房信贷政策，继续抑制购房投机性投资。

“这个时候降息有点出乎意料，但还是在预期范围内，主要体现了刺激经济的意图。”记者采访的几个人是这么说的。

7月份RRR仍有可能下降

降息后，银行一年期存款利率为3%，同期贷款利率为6%，最低为4.2%。

交通银行首席经济学家连平表示，降息的原因可能在于:一是经济增速大幅回落，二季度GDp增速可能突破8；第二，物价正在快速下跌，未来几个月CpI增速可能突破2.5%。

6月和第二季度的重要经济数据也将于本周发布。根据国家统计局6月发布的采购经理人指数，市场对即将发布的经济数据并不乐观。目前市场普遍认为，第二季度经济增速将连续第六个季度下滑，CpI很可能跌破3%。

“与RRR降息相比，降息对刺激经济更有意义，因为这并不是说银行体系流动性不足，而是融资成本无法降低。降息可以直接降低企业的融资成本，一方面刺激投资，另一方面改善企业的经营状况，也刺激消费。此时降息也反映了货币政策的预调意图。”建行行长办公室高级经理赵庆明说。

尽管央行没有像市场预期的那样先降低RRR利率，然后降息，但分析师普遍认为，未来有必要降低RRR利率。“不能排除RRR进一步减持的可能性，因为下半年外汇持有量并不乐观，公开市场到期资金量也很小，还有RRR减持的必要。”连平认为。

国务院发展研究中心金融研究所金融办公室主任轻舞表示，降息对经济的帮助更大，但也有必要降低RRR利率。“但目前的中国经济不足以完全依赖货币政策，财政政策和结构改革必须跟上。”

继续削减银行利润

这一次央行再次采取不对称降息，也体现了实体经济和银行利益的调整。

“存款利率下调幅度更小，贷款利率浮动区间下限降至0.7倍，说明在近年来银行业盈利能力快速增长的背景下，决策层通过压缩银行利差，进一步将目标对准实体经济和银行。利益得到分配和调整，利益更倾向于实体经济。”连平说。

轻舞还指出，不对称降息将降低银行利差，这将不可避免地影响银行的盈利能力。而我国银行业近年来靠吃利差获得了巨额利润，能够承受这些冲击。

英国《银行家》杂志近日公布的全球1000家最大银行排名显示，2011年中国银行业利润几乎达到全球银行业的三分之一，而2007年仅为4%。中国四大国有银行都进入了前十名，盈利榜都排在前五。

过去6月，一线城市房地产市场延续3月以来的升温趋势，成交量较5月创下新高。楼市整体复苏几乎成为共识，但此时降息是否会促使楼市整体反弹？

对此，赵庆明认为，降息肯定对房地产有利。毕竟融资成本下降了，但是房地产市场的发展更依赖于政府的监管。目前，银行对房地产的信贷仍然非常紧张。“个人住房贷款利率浮动幅度不调整，意味着房贷利率仍高达30%，没有变化。”