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冯柳 陈兵百亿布局A股,私募大佬冯柳在下一盘很大的棋

导语:随着上市公司第三季度报告的披露,柳峰管理的高益林山一号王源基金的地位也浮出水面。数据显示,截至今年第三季度末,高仪林山一号王源基金已进入28家上市公司十大流通股股东名单,总市值近97亿元,是公仓市值最

随着上市公司第三季度报告的披露,柳峰管理的高益林山一号王源基金的地位也浮出水面。

数据显示,截至今年第三季度末,高仪林山一号王源基金已进入28家上市公司十大流通股股东名单,总市值近97亿元,是公仓市值最大的单一私募基金产品。

回顾柳峰过去一年多的a股布局,可以发现,柳峰在2018年初的大幅调整期间开始从港股回归a股,并在随后的几个季度逐渐增加了数量。截至目前,仅出现在十大流通股股东名单中的股票市值就接近100亿元。

陈冰拿出几十亿的a股,下一局柳峰玩大游戏!

从象棋到中间的布局已经确定

开门见山,让我们看看柳峰留下了什么残片。

从上图的职位变动可以看出,今年第三季度末,柳峰新加入了三汽互娱、新旺达、吉祥航空空、万兴科技、利尔化工、中汽股份、航茶集团、成毅制药、长久物流等9家公司。

它加入了丽珠集团,龙平高科技和陈欣制药。

广日股份、海立德、金隅医药、国检集团、索菲亚、和兴包装等。

立场不变的公司有中兴、仁福医药、海信家电、凯莱特、健康元、建民集团、藏药。

截至第三季度末,市值超过3亿元的公司有13家,其中中兴持有市值9.6亿元,三七互娱和仁福医药市值均超过8亿元。接下来是信旺达、海信家电、索菲亚、金玉医药等。

从柳峰目前持有的标的来看,他仍然延续了逆势布局的选股风格,而不是追逐所谓的核心资产,几乎都是基于独立判断购买的。总体来说,大部分都有很强的基本面支撑。然而,在前几个季度披露的持股中,有一些概念股缺乏业绩支持。

今年5月,柳峰在上海证券交易所参加私募峰会论坛时曾透露,在2018年10月的极端时刻,a股市场正如火如荼。这个时候你只需要持有a股仓位,在别人害怕的时候贪婪就可以了。“在当时的条件下,几乎买任何仓位都会上涨,持仓比持有特定目标更重要。”

正是因为极端市场条件下的逆势布局,管理着数十亿资金的柳峰,在2018年市场惨淡的情况下,依然实现了0.52%的正回报,成为弱势市场中的震荡。

应该注意的是,对于柳峰来说,恐惧和贪婪并不仅限于位置调整。几乎一直在满仓经营的柳峰,在其他人害怕的时候很贪婪,主要通过头寸调整和股票交易,以更好的赔率和概率将头寸放在更安全的目标上。

事实上,2018年在极端市场大幅下跌的概念股,在今年年初的市场爆发中,涨幅远远超过一些白马股。比如上海梅林、京丰药业、欧亚集团、山大沃尔特、凯美特燃气等。从上述公司的定期报告中可以看出,柳峰也在上涨的市场中兑现了利润。

据了解,在过去的一年里,柳峰的头寸一直处于从港股向a股转移和及时调整a股的状态。随着最初的市场动荡,柳峰的布局也进入了“棋到中盘”的局部均衡状态。

买入原则,安全第一

之前柳峰接受记者采访时多次明确了买卖股票的几点考虑:买股票主要看有没有机会,是机会驱动而不是研究驱动,对行业没有偏好,只有行业熟悉与否和不熟悉行业是否正直的区别,不会选择大家认为好的目标。对于熟悉的领域,我们可以出奇的考虑,我们会选择一些市场不同的目标。

柳峰喜欢已大幅下跌且未被市场解读的目标。对于从底层解读了两年多的标的,就算有大空,也不会买。“我这辈子都不会碰它。不,现在,将来。”

柳峰对此的解释是:在购买时,他偏向于游戏思维,原始持有者必须有优势才能干预,更重要的是,他不想遭受损失。

从柳峰第三季度末新收购的尴尬股来看,它们属于多个行业,大多是长期下跌或滞涨的股票,而且都是下跌原因已经完全呈现出来的股票,如吉祥航空空、杭叉集团、利尔化工、成毅制药、长久物流等。这些股票在估值上有很强的基本面支撑。

从柳峰第三季度的抛售和减持来看,卫兴股份、精锻科技、马应龙、中国科技等。在第三季度被出售,金隅医药、国检集团和广日股份被减持。

基金经理的卖出时间往往被认为是“是否有投资天赋”的最重要标准。投资大师索罗斯,当他觉得情况不好的时候,就会腰疼。“直觉,这个时候我的后背会很疼,而且会越来越疼,直到我做出马上上场的决定。”

对于这个问题,柳峰之前也说过感觉是个问题,但是感觉主要是建立在安全的基础上的,因为他希望总是把自己放在最安全的位置,把自己的位置放在几率和收益率概率更好的更安全的目标上,这是卖出最重要的原因。“卖出并不代表你不乐观,而是你有更好的投资目标。”

从柳峰减持的目标来看,金隅医疗今年几乎翻倍,国检组也翻倍,或者可能觉得“高处不胜寒”,调整位置到更安全的目标。

柳峰认为,“在低位,如果你不能证明它什么都没有,那么它就在那里;身居高位,如果你不能证明它有,那么它什么都不是。这是基本的赔率思维模式,与事实无关。”当你身居高位时,你不可能像赌徒一样坚定,花费大量精力去证明它有;当你处于低位时,你不能像懦夫一样被恐惧所控制。

从柳峰减持的目标来看,中纪委、广日等股近期开始大幅调整。

逆势买入机会

柳峰一再强调,他高度追求安全,把自己隐藏在“弱系统”中,即“假设他在信息获取、理解深度、时间和精力、情绪控制、网络资源等方面处于这个市场的最差水平。只有时间、赔率和常识可以依靠,赔率可以抵御风险,常识可以增加确定性。”

从柳峰购买上述标的来看,他也强调安全,几乎不买继续下跌的股票,而是在股票稍微企稳并有望反转时切入。即使判断目标是被市场错杀的,也要让市场证明是被错杀的,再去干预。我们应该始终相信市场的力量。是逆势布局,但不是靠蛮力,而是靠市场的逆势布局。

据了解,这种“智者随时间而变,知者随事物而变”的思想是在柳峰16岁背诵《道德经》后读《二十四史》时被埋没的。“和能决定你命运的人辩论反对愚蠢的推理,是我过去读历史的经验。对错由强者决定。其他人应该只观察决定力量的因素和改变的机会。

无论是疯狂上涨还是极度悲观,柳峰都认为市场永远是正确的。“在市场的极端时刻,找到市场疯狂的主要原因并等待其变化的时机,总是比判断市场是对还是错更有意义。有些人可能不介意长期忍受孤独和痛苦等待光明,以弥补时机的不足,但前提是避免毁灭性打击,活到胜利的那一刻。”

从柳峰第三季度新增职位的目标来看,大部分属于“不会开始”阶段,有望扭转。从新股情况来看,无论是三七互娱、新网大、吉祥航空空之前都有企稳迹象,同时有较强的基本面支撑。

数十亿陈冰用于长期发展

自2015年11月17日成立以来,柳峰管理的高一临山一号基金即将迎来其成立4周年。根据该基金净值的趋势,它最近再次逼近历史高点。据Wind统计,截至今年9月30日,净值为3.0758,成立以来总回报率为207.58%,年化回报率为33.65%。

我们先来看看净值线:

再看细节:

根据第三方提供的业绩数据,9月20日,高邑林山1号创下历史新高,最高净值3.172元。已成为规模过百亿的国内基金产品中前所未有的传奇。

根据销售渠道提供的数据,去年底接近100亿元的高仪林山一号基金,随着今年基金净值的增加,一直在持续增长。然而,柳峰在扩大基金规模方面非常克制,只在少数合作渠道中开放了少量认购。渠道销售带来的规模远远小于基金净值增长带来的规模。

因为公开销售金额小,投资者只能靠抢。感受下图。

据记者从上海某基金销售渠道了解到的信息,高仪林山一号成立后,截至2017年底,持仓主要集中在港股市场。在柳峰看来,2016年初的港股市场几乎是杜兰花生的机会。

在经历了2018年第一季度的大幅下跌后,柳峰开始逐步将自己的仓位转移到a股市场,并以每季度10%的仓位转移到a股市场。截至2018年9月底,a股持仓已增至30%以上。在去年第四季度剧烈的市场调整中,柳峰迅速增加了a股的仓位,到2018年底,他的仓位已经增加到60%以上。

今年以来,尽管港股表现平淡,高邑林山一号整体表现依然不错,回报率接近30%。

从基金规模来看,去年底总规模近100亿元的高益林山一号基金,现在只出现在十大流通股股东名单中,其股票市值接近100亿元。加上其他a股头寸和港股市场的头寸,目前的总规模可能高达134亿元。

行动胜于千言万语。至于a股市场,柳峰的观点不言而喻。

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