证券知识 证券市场是怎么形成的?证券市场基础知识
证券市场是怎么形成的?证券市场基础知识
证券历史悠久,但证券的出现并不意味着证券市场也会同时产生。只有证券的发行和转让公开通过市场,证券市场才会出现。
证券市场是证券发行和交易的场所。广义而言,证券市场是指以证券为对象的所有交易关系的总和,包括股票市场、债券市场和金融衍生品市场。证券市场的构成要素主要包括三个方面:证券市场参与者、证券市场交易工具和证券交易场所。
根据证券进入市场的顺序,证券市场可以分为发行市场和交易市场。证券发行市场,又称一级市场或一级市场,是发行人根据一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券,以筹集资金为目的而形成的市场。证券交易市场,又称二级市场或二级市场,是发行的证券通过交易进行流通和转让的市场。
分销市场和流通市场相互依存,相互制约,是一个不可分割的整体。发行市场是流通市场的基础和前提,流通市场是证券发行不断扩大的必要条件。此外,流通市场的交易价格制约和影响证券的发行价格,这是发行证券时要考虑的一个重要因素。
在西方国家,证券市场主要经历了形成、发展和完善三个发展阶段。
第一阶段:证券市场的形成阶段(17世纪初至18世纪末)
17世纪初,随着资本主义经济的发展,出现了所有权和经营权相分离的生产经营方式,股份公司形成并发展。股份公司的形成使股票和债券得以发行,从而使股票和公司债券进入证券交易的行列。随后,在18世纪资本主义工业革命的影响下,股份公司成为铁路、交通、矿山、银行等行业常见的企业组织形式,其股票和各种债券在证券市场上流通,标志着证券市场基本成型。
第二阶段:证券市场的发展阶段(19世纪初至20世纪20年代)
工业革命在世界各国的确立既推动了机器制造业的迅速发展,又使股份公司在机器制造业中普遍建立起来。从19世纪70年代到80年代,股份公司有了极大的发展,大量股份公司的建立和发展,使有价证券发行量不断扩大。与此同时,有价证券的结构也发生了变化,在有价证券中占有主要地位的已不再是政府公债,而是公司股票和企业债券。