债台高筑 日媒：美元贬值停不下来有可能跳水35% 背后是美国国力虚弱寅吃卯粮债台高筑
经济观察美元最近一直在贬值
日本经济新闻报道，11月27日东京市场，日元兑美元汇率徘徊在104日元兑1美元左右。与2019年底相比，日元升值了约4日元。根据国际清算银行的数据，11月份美元的有效汇率与世界60个国家和地区的货币相比，跌至两年零三个月以来的最低水平。SARS-CoV-2爆发后，美国重启零利率政策，利率低于其他发达国家，产生影响。长期利率在2020年初接近2%，现在不到1%。
在以抛售美元为主的风险偏好上升趋势的背后，经济基本面的异常变化已经浮出水面。日本经济新闻和日本经济研究中心根据经常项目收支等指标计算出的理论值“日经均衡汇率”在4-6月为1美元兑103.70日元。同期美元对实际汇率贬值。
与1-3月105.70日元的汇率相比，汇率进一步转化为美元贬值。在实际利率差、进出口价格比等几个计算条件中，新冠肺炎疫情爆发后，政府债务的扩张对美元贬值的影响尤为明显。
美国经济对策规模已达到3万亿美元，高于日本的1.7万亿美元和德国的1.5万亿美元。日本的支持大部分是无息贷款，不伴随即时财政支出，而美国则先后出台扩大失业救济等措施，有支出膨胀的一面。
截至9月底，美国财政赤字增加了两倍，达到3万亿美元以上。国际货币基金组织预测，2020年美国赤字占GDP的比例将达到18.7%。与欧元区的10.1%和日本的14.2%相比，恶化是显而易见的。
此外，贸易逆差等经常项目逆差与日本等国不同。美国8月份包括服务在内的贸易逆差为670亿美元，接近历史最高水平。汽车进口增加，但出口疲软，国内储蓄减少。
财政支持内需，增加进口，和80年代差不多。当时由于里根政府时期的大规模减税，国内需求趋于过热，贸易摩擦加强，发展成矫正美元升值的“四方协议”。
即使在80年代中期，财政赤字占GDp的比例也只有5%左右，贸易赤字也只有1%左右。目前的不平衡显然更加突出。即使参照美国财政收入和经常账户收支“双赤字”这一结构性问题的历史，新冠肺炎疫情的影响依然显著。
"美元是世界上最被高估的货币."耶鲁大学的斯蒂芬·罗奇预测，到2021年底，美元的有效汇率将贬值35%。原因还是“双赤字”的扩大，类似于汇率理论值中的美元贬值系数。
美国面临疫情反弹，维持金融对经济支撑作用巨大的局面。拜登宣布在大选中获胜，但即使拜登的经济对策只有一部分实现，财政赤字也会进一步增加，美元贬值的压力也会进一步加大。花旗证券驻日本高岛修表示，“美元再次进入长期贬值趋势”。
特朗普不喜欢强势美元的路线，即使拜登掌权也不会改变。这种观点也在市场上蔓延。被认为最有可能成为下一任财政部长的美联储(Federal Reserve)前主席珍妮特耶伦(Janet yellen)最近开始倡导财政刺激和货币宽松政策。“美元贬值才刚刚开始”，斯蒂芬·罗奇的说法听起来可能并不夸张。