富信 富信科技曾“暗藏”协议，研发员薪资低

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11月23日，广东阜新科技有限公司(以下简称“阜新科技”)将出席科技创新委员会会议。然而，国际财经新闻记者发现，阜新科技不仅R&D费用率低，而且R&D人员的工资也远低于销售人员。此外，根据目前的数据，阜新科技的R&D人员数量相当可疑。

代工销售是主体

阜新科技在会议稿中表示，该公司是国内外整个产业链中为数不多的半导体热电技术解决方案和应用产品供应商之一，其主要业务是以其为核心的半导体热电器件、热电系统和热电机应用产品的R&D设计、制造和销售。

需要指出的是，虽然半导体热电器件和半导体集成电路都属于半导体材料的下游应用产品，但它们在使用的材料类型、技术原理、实现的功能和下游应用方面存在显著差异。

半导体热电器件是利用碲化铋合金等半导体材料的热电效应实现电能和热能直接转换的电子器件，其主要应用方向是实现制冷、制热或发电。半导体集成电路，通常称为芯片，是一种微型电子器件，其中有晶体管、电阻、电容、电感等。其中的连接线都制作在半导体晶片如小硅片上，其主要应用方向是信息技术领域。

从股权结构来看，阜新科技的实际控制人是刘福林和刘福坤，他们是兄弟，持有阜新科技49.49%的股份。

从2017年至2019年和2020年上半年(以下简称“报告期”)，阜新科技的营业收入分别为5.12亿元、6.03亿元、6.26亿元和2.49亿元(半年)。公司主营业务为出口，报告期出口占比最低为53.7%。

此外，福信科技的主营业务是以ODM模式销售，即厂商根据品牌意向或自主设计开发产品，根据客户订单进行制造，再由OEM销售给品牌。报告期内，ODM模式销售额分别占主营业务收入的59.37%、60.89%、61.52%和56.29%。

从产品类别来看，阜新科技主营业务是热电机的应用，报告期内分别占65.42%、64.77%、65.45%和58.74%，主要是啤酒机、恒温酒柜和恒温床垫。

做研发比做销售好

在此背景下，虽然阜新科技在会议稿中表示，公司一直重视R&D人才的培养和R&D的合作交流，公司的核心技术是基于公司R&D人才的自主研发，但阜新科技的R&D费用率并不高。

报告期内，阜新科技R&D费用分别为1845.59万元、2281.5万元、2687.5万元和985.75万元(半年)，均低于同期销售费用，合计低于销售费用2424.41万元。

此外，报告期内阜新科技的R&D费用率分别为3.61%、3.79%、4.29%和3.96%，最高仅为4.29%。截至2020年11月20日，《东方财富》显示，2019年和2020年上半年，科技创新板块上市公司R&D费用率中位数分别为9.48%和9.56%。

除了R&D费用比例低之外，阜新科技R&D员工的工资也比销售人员低很多。

报告期内，阜新科技R&D人员人均工资分别为7.68万元、9.09万元、10.44万元和4.73万元(半年)，公司销售人员人均工资分别为15.64万元、16.32万元、19万元和7.96万元(半年)，其中前者仅占2019年和2020年上半年。

对此，阜新科技秘书长办公室告诉记者，公司一直重视R&D投资，R&D人员与销售人员平均薪酬的差异与不同的薪酬激励机制和人员结构有关。

令人不解的是，记者通过初步计算发现了一个奇怪的现象。

根据会议草案，阜新科技R&D员工人数按年度加权平均计算，报告期内分别为98人、132人、129人和125人。2019年底和2020年6月30日，阜新科技R&D员工人数分别为154人和160人，远远高于这个数字。

更具体地说，如果用这两组数据来反向，阜新科技在2016、2017、2018、2019、2019、2020年末的R&D人员数分别为36、160、104、90、154、160人，波动较大。

除可疑数据外，2016年后，阜新科技只有一家子公司成功申请了发明专利。其中，据国家知识产权局称，2016年阜新科技有四项发明专利申请，其中两项被驳回，两项提案待定。

一旦“隐藏”了协议

在介绍同行业可比公司时，福信科技提到了II-VIIncorporated，称“II-VI Incorporated是全球工程材料和光电器件的领导者，其在半导体热电器件和热电系统方面的业务主要是其功能产品部门”。

有趣的是，美国二陆通过旗下子公司出丰投资和联盛投资，拥有阜新科技20.2%的股权。出丰投资和联盛投资的注册资本和实收资本仅为10港元。

事实上，美国二陆和阜新科技的实际控制人也签订了特别权利安排的协议。

具体来说，该协议有两个主要方面。一、在重组至阜新科技首次公开发行期间，除美国书面同意外，各方不得做出任何会稀释美国持股比例的行为；第二，美国有权提名两名阜新科技董事会候选人和一名监事会候选人。阜新科技大股东应在股东大会上及做出相关决议时对此投赞成票，以确保美国二陆候选人的成功当选。

关于第一个方面，协议规定生效时间应为上市前，但关于第二个方面，协议似乎没有规定上市后无效，也没有规定如果美国减持，协议无效。

对此，著名律师、资深券商严告诉记者，这些协议中有特殊权利安排需要披露。

阜新科技董事会工作人员告诉记者，该公司与美国二鹿签署的协议在第一份申报稿中没有披露，只是在第一轮调查后才披露。

随后，上交所注意到了上述新披露的问题，并在随后的询问中询问了阜新科技，如董事、监事的任命是否有时间限制或持股比例等限制。

对于上交所的“折磨”，阜新科技在查询回复中没有回复具体数字，而是选择了另一种方式。

2020年9月24日，科技创新委员会宣言草案公布三个多月了。阜新科技实际控制人与美国二陆签订了终止协议，即此前的相关协议在阜新科技上市当天自动终止。

值得一提的是，《胡润报告》的门槛已经连续第八年保持在20亿元。截至2020年11月20日，东方财富显示，科技创新板块盈利企业市盈率中值为76.04倍。以阜新科技2019年净利润7208.33万元为基础，考虑稀释后，阜新科技实际控制人所持股份市值为20.34亿元，超过《胡润报告》的门槛。

换句话说，如果阜新科技上市成功，实际控制人可能会上胡润报告。