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十四五规划 国君宏观:五中全会揭开十四五规划 看好七大领域

导语:五中全会公布了十四五计划,看好七大领域——国泰君安宏观周刊引导阅读五中全会前后,有三个关键时间点值得关注;我们相信,“十四五”将以“十三五”已经实现的目标为基础,上一层楼;响应经济动能的转化

五中全会公布了十四五计划,看好七大领域——国泰君安宏观周刊

引导阅读

五中全会前后,有三个关键时间点值得关注;我们相信,“十四五”将以“十三五”已经实现的目标为基础,上一层楼;响应经济动能的转化也将有五大变化。在后续行动中,七个主要领域将是潜在有益的。

摘要

首先,本周的重点:

十九届五中全会前夕,十四五计划指日可待,重点是接下来两周的关键时间点。

与“十三五”相比,“十四五”前期准备充分,应对经济动能转化将有以下重大变化:在经济方面,更加注重质量,努力提高第三产业增加值比重;创新方面,会全面增加研发支出;民生方面,重点是居民人均可支配收入增长不低于GDp增长;在环境方面,我们将进一步实施耕地不低于当前水平,降低单位GDp能耗。此外,设定能源对外依存度、新经济增加值占比、半导体和新能源产值等新目标。

对于“十四五”期间,我们认为有以下潜在的有利领域:新能源绿色发展;科技自主可控发展;人口结构和医疗消费;养老服务;城市群一体化和新基础设施;疫情防控常态化;消费升级,新的消费模式。

二、国内经济:本周可选消费品需求回升,价格持续下跌。

下游:房地产销售普遍同比下降,土地供应和交易增长持续下降,汽车销售好转;

中游:高炉开工持平,钢产量同比增速提高,水泥价格持续上涨,动力煤价格环比反弹,螺纹钢价格小幅上涨,库存增加;

上游:10月份原油价格小幅反弹;铁矿石价格继续环比下跌,铜价小幅下跌。

价格:蔬菜价格环比下降,猪肉价格持续下降;

利率:货币市场利率上升,人民币持续走强。

Iii .全球资产:全球股市跌得越来越多,涨得越来越少,大宗商品涨跌互现,本周国际油价下跌。

4.国际国内政策:美国的财政刺激措施依然难以产生,拜登在最后的总统辩论中更胜一筹。坚持稳健的货币政策,坚决支持确保市场主体稳定就业。

5.下周关注:数据方面,中国将发布9月工业企业利润累计同比数据,中国官方制造业和非制造业pMI,美国将公布第三季度GDp,9月新屋销售,9月个人消费支出,pCE。物价指数,失业率;日本和欧盟将宣布利率决议。

上导轴承

1.本周焦点:聚焦“十四五”开局:十九届五中全会展望

中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议将于2020年10月26日至29日在北京举行。主要研究制定“十四五”计划和2035年远景目标的重大问题,对我国未来经济建设和发展具有方向性指导意义。根据上届五中全会的经验,五中全会闭幕后,有以下几点值得注意:

2020年10月,预计形成阶段:

闭幕日将发表代表大会公报,概述对“十四五”计划的建议。

2020年11月至2021年的预计提款期:

大会结束后一周内,将公布《中共中央关于制定“十四五”计划的建议》,约为正式计划的1/3。

大会结束后几天,领导们将对十四五计划的建议进行说明,重点是十四五计划的重大变化。

2021年3月,全国人大将正式通过并公布“十四五”计划全文。

2021年下半年,各行业各领域“十四五”具体规划将逐步实施。

2022年至2025年10月,规划实施阶段:

上游:10月份原油价格小幅反弹;铁矿石价格继续环比下跌,铜价小幅下跌

10月份原油市场价格小幅反弹。英国布伦特原油现货价格较9月上涨1.96%,至41.70美元/桶,高于上月。WTI原油现货价格较9月上涨1.04%,至40.64美元/桶,略高于上月。这两种主要原油的价格在9月份环比下降后,都在10月份进行了调整。

铁矿石价格小幅下跌,阴极铜价格小幅下跌。自10月份以来,铁矿石期货价格从8月份下跌1.77%,至797.41元/吨。阴极铜期货收盘价为51592.73元/吨,较9月份下跌0.29%,较9月份上涨9.73%。

食品价格:蔬菜价格比上个月下降更多,猪肉价格继续下降

自10月份以来,蔬菜价格比上个月下降更多,而猪肉价格继续下降。截至10月24日,28种重点监控蔬菜平均价格为4.62元/公斤,比10月份下降3.38%,蔬菜价格同比增长率从9月份的21.99%降至21.63%。截至10月24日,22个省市猪肉均价为42.45元/公斤,比9月份低10.41%。

流动性:货币市场利率上升,人民币持续走强

利率方面,货币市场利率较低。截至10月23日,R007较上周上涨4.7个基点至2.36%,R001上涨16个基点至2.22%。利率债券期限利差小幅收窄。1年期债券利率较上周下降1.4个基点至2.68%,10年期债券利率较上周下降2.4个基点至3.20%。上周末,10年期和1年期债券的收益率差从0.53%略微收窄至0.51%。信用债券利差收窄,AAA级中短期票据3年期收益率较上周下降6.3个基点至3.65%,1年期收益率较上周小幅下降3.7个基点至3.17%。汇率方面,人民币汇率走强,美元/人民币即期汇率较上周下跌6.3个基点至6.67。

3.全球大规模资产:全球股市跌幅越来越大,大宗商品涨跌互现,本周国际油价下跌

全球股市跌多涨少。除恒生指数和俄罗斯RTS指数外,上证综指、创业板指数、中国恒生AH股票溢价指数和富时A50均下跌。美国三大股指普遍下跌,标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别下跌-1.57%、-1.00%和-1.06%。欧洲市场普遍下跌,英国富时100指数、法兰克福DAX指数、巴黎CAC40指数和意大利ITLMS指数分别下跌-1.00%、-2.04%、-0.53%和-0.64%。

外汇市场,人民币继续走强,美元兑人民币收跌0.93%。人民币指数小幅上涨,美元指数小幅下跌1.03%。主要外币对美元的汇率喜忧参半,其中欧元、英镑和澳元分别上涨1.22%和0.99%,美元、日元和俄罗斯卢布分别下跌0.65%和1.11%。

大宗商品喜忧参半,波罗的海干散货指数和国际油价领跌。纽约商品交易所原油和IpE原油分别下跌2.94%和3.05%。贵金属小幅上涨,华南贵金属指数上涨0.27%,COMEX黄金上涨0.03%,COMEX白银上涨1.73%。工业产品喜忧参半,DCE铁矿石和SHFE螺纹钢分别下跌1.78%和0.44%;DCE焦煤和DCE焦炭分别增长0.86%和0.76%。有色金属混装,LME铜、LME锌、南华金属指数分别上涨2.2%、4.8%和0.13%;LME铝业下跌1.13%,表明全球经贸活动受到疫情影响,国际形势不确定性上升。

全球债券市场喜忧参半。本周,1年期美国国债收益率上升1个基点至0.13%,10年期美国国债收益率上升7个基点至0.83%。欧洲债券市场收益率上升,德国10年期债券收益率和法国10年期债券收益率分别上升4个基点至-0.6%和3.7个基点至-0.31%。在国内债券市场,中国1年期国债收益率下跌1.13个基点至2.68%,10年期国债收益率下跌3.47个基点至3.19%。

4.国际政策:美国财政刺激措施仍难以出台,拜登在最后的总统辩论中表现更好

1)美国财政刺激计划取得重要进展,但仍存在重大分歧,不太可能在大选前出台

当地时间21日,白宫发言人表示,白宫和民主党即将就财政刺激法案达成协议,双方计划周四再次会谈。议长佩洛西对达成财政刺激协议持乐观态度,但这可能要到大选之后。白宫办公厅主任梅多斯说,白宫正在考虑1.9万亿美元的刺激计划,但不太可能在选举后达成协议。白宫经济顾问库德拉对达成协议表示乐观。特朗普周三晚间表示,他认为民主党不会同意财政刺激协议。

资料来源:路透社,彭博社,CNBC

2)美国大选总统辩论结束,拜登表现更好

当地时间22日晚9时至10时30分,2020年大选最后一场总统辩论在田纳西州贝尔蒙特大学举行,这也是本次总统选举前的最后一场辩论。双方从新冠肺炎疫情、选举安全、人身攻击、中国问题、朝鲜问题、医疗保险、财政刺激法案、移民政策、种族问题、气候变化和领导能力等11个方面展开。相比第一次总统辩论的混乱场面,这次总统辩论增加了“静音”功能,辩论场面的“秩序”比之前的辩论有了很大的改善。CNN、YouGov等媒体和民调机构的民调数据显示,拜登表现更好。

资料来源:路透社、彭博、CNBC、美国有线电视新闻网、YouGov

3)美国国务院批准向台湾出售18亿美元武器,其中包括三种先进武器系统

10月21日,美国国防安全合作署发布新闻稿,指出美国国务院已批准三项对台军售,并已正式通知国会,预计一个月后生效。这批武器系统包括“海马斯”高机动火箭炮系统、SLAM-ER、一枚防御区外的精确打击导弹、一架新型F-16战斗机侦察吊舱,总价值约18.113亿美元。但国外媒体报道的MQ-9无人机和岸装鱼叉反舰导弹并未列入此次军售名单。这是美国总统特朗普上任以来第八次向台湾出售武器。

资料来源:路透社,万维网

4)欧佩克承诺采取行动支持石油市场

周一,石油输出国组织及其盟友承诺采取行动支持石油市场,因为人们越来越担心第二波SARS-CoV-2感染将打击需求,而石油生产国早些时候提出的从2021年开始增产的计划将进一步压低油价。欧佩克最大成员国沙特阿拉伯表示,没有人应该怀疑欧佩克提供支持的承诺。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京和沙特王储穆罕默德上周通了两次电话。克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫表示,由于市场动荡,双方有必要定期接触。

来源:路透社,新浪财经

5)英国和欧盟恢复了中断一周的英国退出欧盟谈判

英国和欧盟周四恢复了为期一周的英国退出欧盟谈判,为达成一项价值数十亿美元的贸易协议做出了最后努力,距离英国正式脱离欧盟只有10周时间了。欧盟准备在11月中旬之前进行谈判,但在年底过渡期结束之前,需要时间才能使相关协议获得批准。约翰逊的发言人说,“时间不多了。我们一再明确表示,需要在过渡期结束前达成协议。如果不能达成协议,我们将按照澳大利亚的条件离开欧盟。”。

来源:新华社,路透社

5.国内政策:坚持稳健的货币政策,坚定支持市场主体稳定就业

1)中国人民银行行长易纲在2020金融街论坛上的演讲

自2020年以来,新冠肺炎疫情给全球经济带来了严重影响,许多国家积极应对,推出了强有力的宏观对冲措施。易纲校长提出两点。一是我国货币政策应对及时有力,总量合理适度,为保障市场主体稳定就业创造了适宜的货币金融环境。在货币政策方面,中国人民银行通过降低存款准备金率、再贴现贷款和直接针对实体经济创新货币政策工具,推出了相当大的宏观对冲措施。第二,坚持稳健的货币政策,坚持和完善一些有效的应对疫情的结构性金融政策,帮助完成年度发展目标和任务。下一步,中国人民银行将扎扎实实落实刘鹤副总理讲话精神,继续支持北京建设扩大开放全国服务业综合示范区和自由贸易试验区,支持设立中关村科技金融试验区,着力优化北京冬奥会支付服务环境。

来源:中国人民银行

2)社会保障基金理事会王文玲:长期基金要从国家和行业整体的角度,从长远的角度来考虑

全国社保基金理事会副主席王文玲在2020年金融街论坛上表示,长期基金要真正站在国家和行业的全局和长远角度思考,提高国家的长期和整体增长水平和质量,实行负责任的投资,在金融、科技和产业的良性循环和三角互动中做出新的探索。在“双循环”的新发展格局下,机构投资者应抓住加快资本市场开放的新机遇,更加积极地加强交流与合作,树立正确的投资理念,创造新的投资产品,提高资源配置效率,共同维护和建设中国资本市场的生态环境。同时,要牢牢把握深化资本市场改革的新机遇,积极探索长期资本的有效形成机制,促进长期资本向长期资本转化,提高产业资本质量,使长期资本更好地促进科技创新,增强产业竞争力。

王文玲表示,社保基金自开始投资股市以来,总体上取得了不错的回报,包括优秀基金经理的贡献和市场低迷时社保基金的贡献,但更重要的是国家整体经济快速增长的贡献,也就是说回报至少有一半是β贡献的。长期基金要真正站在国家和行业的全局和长远角度思考,提高国家长期和整体的增长水平和质量,实行负责任的投资,在金融、科技和行业的良性循环和三角互动中进行新的探索。

来源:中国人民银行

3)蚂蚁集团a股科技创新板首次公开发行获得中国证监会批准

10月21日晚,证监会官方公告显示,蚂蚁集团a股在科技创新板首次公开发行已获证监会注册核准。同一天,HKEx官网显示,蚂蚁集团通过了HKEx的听证会。当晚,蚂蚁集团更新了招股说明书,公布了上市计划:按照1: 1的初始规模,蚂蚁将分别发行不超过16.7亿股a股和h股,发行后A+H发行的新股总数不超过公司总股本的11%。从10月23日起,蚂蚁将开始初步调查;10月26日将确定a股发行价格和战略投资者最终配置数量及比例。10月29日周四,蚂蚁新股线上线下认购开始。

来源:中国证监会、蚂蚁集团

4)刘鹤副总理:大力发展多层次资本市场

在2020金融街论坛年会开幕式上,刘鹤指出,在党中央、国务院的领导下,以民为本、先控制疫情、后稳步恢复经济的决策是完全正确的,“六个稳定”、“六个保障”工作卓有成效。中国的主要经济指标逐月改善,全年实现正经济增长是一件很有可能的事情。中国经济正在出现一些新趋势,创新对发展的带动作用得到加强。更加注重围绕最终需求发展新产业,更加注重绿色发展。

刘鹤强调,要坚持稳健的货币政策,灵活适度,保持政策稳定。大力发展多层次资本市场,坚持“制度建设、不干预、零容忍”的九字方针,提高上市公司质量。构建多层次银行机构体系,加快优化大型银行经营发展模式,深化中小银行改革。坚决化解各种风险。注意金融技术的作用。我们将继续全面对外开放,引进更多高水平的国际竞争对手。十九届五中全会后,金融系统将认真落实“十四五”计划建议,推进新一轮发展和改革开放。在当前形势下,加强国际合作非常重要。我们必须树立强烈的人类命运共同体意识,加强应对疫情的合作,促进全球经济稳步复苏。要支持北京建设金融改革开放高地,在促进科技、金融、产业良性循环和构建新发展格局中发挥主导作用。

来源:人民日报

(五)深圳市建设中国特色社会主义创业示范区综合改革试点首批授权项目清单

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《深圳建设有中国特色社会主义试验示范区综合改革试验实施方案》,同时以附件形式下发了首批授权项目清单。规划提出三大目标:2020年,在要素市场化配置、优化经营环境、城市间综合利用等重要领域出台一系列重大改革措施空,制定并实施第一批综合授权项目,推动试点开个好头、开个好头。2022年,各项制度建设取得重要进展,形成了一批可以复制推广的重要制度成果,试点取得初步成效。2025年,重要领域和关键环节改革取得标志性成果,改革试点任务基本完成,为国家体系建设做出重要示范。

来源:国家发展和改革委员会

6)前三季度,跨境资本流动保持稳定运行,外汇储备稳步上升,经济恢复稳定,促进国际收支平衡

10月23日,在国务院办公室新闻发布会上,国家外汇管理局副局长、发言人王春英介绍了中国前三季度外汇收支情况,表示2020年以来,中国统筹推进疫情防控和经济社会发展,国内经济稳步复苏,呈现全球领先的复苏势头,有效促进了中国国际收支平衡和外汇市场稳定。前三季度,中国外汇储备规模稳步上升。截至9月底,外汇储备余额为31,426亿美元,比2019年底增加346亿美元。衡量购汇意愿的汇率下降,企业境内外外汇融资意愿普遍稳步上升,衡量结汇意愿的结汇率普遍稳定,市场参与者持汇意愿合理。未来,在国内经济、政策、市场等因素的支持下,中国外汇市场将继续稳步发展。

来源:人民日报,中国政府网

6.下周注意

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