股市利空 大利空，持有这些基金和股票的要小心了

本来股市和今年的基金市场一直处于稳步上升的趋势。如果按照前面的逻辑买，应该会得到不错的回报。

但18日下午又爆出一则新闻，社保基金理事会对自营基金头寸进行再融资和拆借业务。贷款对象是社保基金会持有的沪深300股票。

一般金融行业的新闻，少言寡语肯定是大事。很多炒股的人不明白这个消息有什么特别的。

社保基金这句话翻译成白话:我的股票可以借出去给你做空。关键借贷的是沪深300的相关股票。

据了解，这是社保局首次将自己的管理资金头寸作为证券借贷工具借给市场。。

首先说说做空。很多人20年没做过股票交易了。

do空是股票期货市场常见的操作模式。操作是预期股票期货市场有下跌趋势，操作者将自己的筹码按市价卖出，然后在股票期货下跌后买入，赚取中间差价。做空是多做的反操作。理论上是先借货卖，再买回来还。

这一次社保基金通过经纪人借出股票。投资者可以借入这些股票，在高位卖出，在低位买入并返还社保基金，赚取自己的差价，这就是所谓的证券借贷空。

举个例子:XX股票现在是10元一只的股票，我觉得有泡沫就会跌，所以我会找券商借10万的股票，市值10万，我会在市场上全部卖出，拿到10万。

双方同意在未来6个月内偿还1万股。一个月后，这只股票跌至每股5元。我在市场上买了1万股，市值5万的XX股还给了当时借给我的券商。股票还是那个股票，但是我还给他的时候只用了5万，借的时候拿了10万。那么10-5 = 5万就是我的利润。当然，我一般会从证券借贷中扣除一定的利息，大概是5%-

可见大家通过证券借贷做空股票会很方便。

可能有人会问，社保基金有问题吗？把自己的股票借出去让别人卖不亏空？

其实社保基金的投资思路是长线投资，很多股票几十年不卖。对于他们来说，短期股价波动不是很关注。股价不涨，他手里就没有收入。现在他可以借给你，但是一年能拿5%-10%的收入。为什么不可以？

这对买股票和股票基金的人有什么影响？

首先社保基金在股市的影响力不用咪咪说。有兴趣的伙伴自己去搜，但是这件事的影响要分开看。

因为社保基金在沪深300指数相关股票中持仓最多，所以会为沪深300指数相关股票和基金产生利润空。

数据来源:蛋卷基金

看看沪深300指数的估值，借用一下蛋卷基金的估值数据。虽然整体估值适中，但pE的占比已经达到89.23%。也就是比历史上89%的时间都贵。这个区间，加上技术走势，现在接近历史最高点。

所以沪深300指数估值并不便宜，接近历史新高。再加上政策空的部分盈利，这个板块未来的盈利可能不会那么乐观空。当然，这并不是说马上就会暴跌，因为社保的证券借贷利润空慢慢体现在指数上。

数据来源:中国证券指数官网

另外，我们来看看具体板块的影响。

在沪深300指数中，金融地产占比32.15%，主要消费占比15.17%，选择性消费占比11.41%，工业占比11.54%，信息技术占比9.51%，医疗卫生占比8.27%。让我们来看看这些行业的估值。

咪咪给大家列出了CSI 300主要行业的估值。因为工业指数找不到合适的估值，用CSI军工代替只是参考。

从图表中可以看出，金融类房地产虽然占比比较高，但是银行和其中包含的房地产整体估值并不高，但是这两个行业这两年的利润实在是太多了空一个是银行的坏账问题，一个是住房和房源不投机，所以不难看到大幅上涨。

咪咪手里还有一些银行和房地产行业基金的股票，所以她会坚持目前的策略。如果秋季估值较低，她会增加仓位。

除了金融地产，剩下的沪深300板块估值都不便宜，尤其是医药和消费都被高估了，所以社保基金对这两个行业的股票利润空影响肯定最大，尤其是消费指数中的白酒，超过100亿pE。

或者简单理解一下，某种程度上对于目前被炒的高蓝筹股来说是一笔不小的利润空，而医药估值已经开始破发。

此前，消费和医药行业的个股可以继续上涨。除了消费升级和疫情带来的好药概念之外，更多的人持有一个群体来热身，就是大型机构联合买入这些板块的股票来锁定，而不是卖出。毕竟大部分情况下只能买涨不能买跌，所以大家抱团暖暖拉涨一起赚钱，估值高风险不大。

以茅台为例。之前有融资融券业务，但是融资很简单。金钱无处不在，但证券借贷非常困难。一般是借不到券，所以做不了空茅台。如果做不到空，大家就会团结起来，一起做更多，导致茅台股价持续上涨。

现在这个逻辑就要改变了。社保基金已经拿出了自己的立场。里面有很多药和股票。想做什么都可以借空。

那么，我想大家应该都明白一只达到历史新高的股票有多赚钱，或者说有多赚钱空。

所以很难说这些曾经抱团热身的机构会不会都卖出自己高估的股票，反手做空内外两次割韭菜。

针对这种情况，咪咪的消费行业和医药行业基金正在逐步减持甚至清仓，行业基金正在做低估值。现在估值高空，风险越来越大，咪咪还不如落袋为安。

所以总的来说，这个事情在市场上有很大的好处空。

本来市场上的证券借贷业务规模并不大，主要是因为证券来源难寻。

以前社保基金的仓位基本都是锁定的，仓位很大。但现在社保基金以这种方式公开证券借贷，就相当于市场上突然多了很多流通股。对于那些价格虚高的股票，压力不会小。市场上肯定有多余的军队要做空。

所以社保基金不好？

当然有，首先是好的券商行业！

据新闻报道，社保基金将通过四家券商开展再融资融券业务，其中沈万鸿源和兴业证券两家。

因为这件事，券商获得了两个收益:一个是证券借贷的利息费，一个是产生的交易费。这些都会慢慢体现在券商估值上，长远来看是有利的。但是现在券商指数估值普遍适中，所以咪咪应该慢慢定投券商指数基金，等待行业价值的增长。

另外，对于很多散户来说，还有一个赚钱的方法。在过去，他们只能通过收购来赚钱。中国股市做空，大部分时间都很难赚钱。证券借贷做了空之后，他们不仅可以通过买入来赚钱，还可以在市场不好的时候通过做空来赚钱。

不过话说回来，证券借贷空其实没那么简单。是一个利润有限，风险无限的东西。除非有相当的专业知识和心理承受能力，才会赢得机会。一般散户还是比较谨慎的。

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