航天机电 航天机电如何突破盈利困局？

11月17日，上海航天汽车机电有限公司声明，公司股东会通过了关于转让公司持有的上海广信汽车电器有限公司80%股权的议案。

作为中国首家以“航天”命名的上市公司，航天机电公司主营业务涉及高端汽车零部件、新能源光伏和新材料应用行业。自2017年以来，航天机电收入增速缓慢，2017年至2019年，扣除后净利润连续三年为负。在这种情况下，航天机电有限公司在发展汽车零部件行业的同时，出售光伏资产。但到目前为止，从财务数据来看，航天机电的性能并没有提高。今年前三季度，航天机电行业亏损1.2亿元。

继续剥离亏损资产

此次出售的上海广信是航天机电有限公司的全资子公司，专业从事汽车电子电器等汽车零部件的研发、制造和销售。早在2019年8月，航天机电有限公司就开始计划出售上海广信。汽车零部件业务是航天集团的重要业务之一。你为什么选择出售上海广信的股权？

“主要是剥离亏损资产。”一位航天机械内部人士告诉记者。

根据财务数据，截至今年6月，上海广信总资产1.03亿元，净资产6008.27万元，总负债4250.04万元。2018-2019年和2020年上半年，上海广信的收入分别为8905.6万元、5256.49万元和77.1万元，净利润分别为-54.42万元、-3642.3万元和-443.4万元。

据业内人士透露，航天机电有限公司的汽车零部件业务分为汽车热系统业务和传统汽车零部件非热业务。近年来，非热业务大幅萎缩，上海广信属于后者。

从2018年开始，航天机电的非热业务开始亏损。当年非热业务主营收入2.42亿元，同比下降7351万元，利润总额-1.2亿元。2019年航天机电非热业务亏损进一步扩大，处于毛利率为负的状态，亏损金额2.46亿元。

在这种背景下，航天机械和电子开始剥离非热资产。航天机电股份有限公司在2019年年报中表示，由于汽车零部件行业整体低迷，主要客户减产，该公司逐渐退出传统的汽车零部件非热业务。

今年以来，航天机电股份有限公司对涉及的经营性资产进行了整合、处置和盘活，希望减少损失的影响。1-6月，受退出传统汽车零部件非热业务影响，航天机电设备应收账款总额1238.89万元，同比下降73.18%。

重要子公司的业绩没有达到预期

据上述知情人士透露，航天机电有限公司拟一方面剥离传统汽车零部件的非热力业务，另一方面专注于热力系统业务，大力发展新能源热泵系统，希望提升公司核心竞争力。

但是在热力系统业务上，航天机电并没有取得突出的成绩。2018年航天机电车辆热系统业务实现营收41.75亿元，利润总额6023万元，比去年少1.7亿元，不包括艾瑞汽车系统有限公司，利润总额同比减少1809万元。2019年，该业务营业收入38.29亿元，利润总额-1.17亿元，比上年增加1.77亿元。

今年上半年，航天机电有限公司表示，由于新冠肺炎肺炎疫情，其主要下游客户的销量关闭，导致销量大幅下降，汽车热力系统业务收入同比下降31.98%。其中，主要控股子公司上海易士达汽车空调整系统有限公司实现收入5.56亿元，同比下降29.58%，利润总额-3155万元；EAS实现营收7.87亿元，同比下降32.46%，利润总额-4371万元。

上述两家控股子公司于2016-2018年被航天机电股份有限公司收购，以拓展公司的汽车热力系统业务。其中收购EAS引起了当时业界的广泛关注。第一，作为韩国汽车零部件专业公司，EAS在汽车热系统方面有着丰富的经验，航空航天机电在收购的时候剥离了EAS传统的汽车非热业务。二是2017年航天机电股份有限公司表示将加大汽车热系统布局并宣布收购EAS的时候，航天机电股份有限公司的另一个主营业务光伏制造板块同期走下坡路，年利润总额亏损2.11亿元。结果航天机电有限公司当年净利润由盈利转为亏损。此次收购被视为航天机械和电子寻找新利润增长点的一步。

但收购以来，EAS的表现并没有航天机电预期的那么好。航天机电股份有限公司在2018年年报中称，报告期内EAS年销售额为23.56亿元，较年初预算下降7.2%，原因是韩国通用因冠山工厂关闭而减少订单。2019年，EAS净利润进一步萎缩至3144.51万元。为此，航天机电有限公司对EAS进行了全额商誉减值。

光伏产品竞争力较低

到目前为止，无论是传统的非热业务，还是汽车热系统业务，今年对航天机电行业的贡献都不大，甚至盈利为负。相反，之前很多光伏业务都卖过，今年贡献了几个利润。

2020年半年报显示，1-6月，航天机电汽车零部件行业和光伏行业分别占主营业务的52.27%和47.73%。上半年公司实现营收28.25亿元，同比下降12.76%，汽车热系统业务同比下降31.98%，光伏组件销售收入同比增长30.2%；实现净利润-1.03亿元。其中，航天机电光伏产业实现收入15亿元，利润总额2559万元，实现扭亏为盈。

其实航天机电行业作为老牌军工企业，在光伏行业名气更大。但由于未能赶上技术迭代的班车，航天机电光伏业务的业绩开始下滑。为了扭转亏损局面，航天机电于2018年开始出售光伏资产。

光伏组件产品分为多晶和单晶。单晶，效率高，成本高；多晶体，效率低，成本低。在近十年来光伏行业的爆炸式增长中，聚晶模块一直是市场的绝对主流，但随着行业的加速成熟，廉价的互联网接入正在逼近，这种情况也在经历着前所未有的变化。据光伏行业协会数据，2019年单晶硅片市场份额已超过65%。

长期以来，航天机电光伏业务的主要产品是多晶硅，缺乏市场竞争优势。虽然今年上半年航天机电光伏业务实现盈利，但其零部件销量仅为608兆瓦。这一成绩与吉瓦水平的光伏龙头企业销量相差甚远。同时，目前航天机电元器件产品的最高R&D功率为460瓦，而市场一线企业销售的元器件产品功率已经超过500瓦甚至600瓦..

从毛利率来看，航天机电光伏业务毛利率在22%左右，而同行业前梯队企业毛利率在30%以上。

在光伏行业竞争力较弱，汽车零部件业务发展前景不明朗的情况下，未来航天机电行业有哪些规划？"汽车热力系统和光伏仍然是该公司的两大业务."上述知情人士告诉记者，“未来，我们将更加专注于制造业、硅芯片和光伏组件。”

第三季度报告显示，1-9月航天机电总收入48.77亿元，净利润-1.2亿元，持续亏损；截至9月，库存总额达到7.67亿元。受存货跌价准备增加影响，前三季度航天机电资产减值损失达到1224.13万元。同时，由于坏账准备增加，航天机电信贷前9个月减值损失86.37万元。