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步长制药股票行情 步长制药为什么暴跌 步长制药陷暴跌泥潭

导语:上市一年,市值蒸发700亿步。制药陷入了困境步长药业登陆资本市场一周年,股价跌破发行价,市值蒸发700亿元。近日,有媒体将步长药业评为2017年十大令人失望药品,认为其表现不仅让资本市场大跌

上市一年,市值蒸发700亿步。制药陷入了困境

步长药业登陆资本市场一周年,股价跌破发行价,市值蒸发700亿元。近日,有媒体将步长药业评为2017年十大令人失望药品,认为其表现不仅让资本市场大跌眼镜,还让其药品质量频频出现在黑名单上。

股价暴跌,业绩下滑

自2017年11月以来,步长药业股价持续下跌。2017年11月29日,步长药业收盘跌破发行价55.88元/股。相比峰值1060亿,市值蒸发了700多亿。在跌破发行价后,步长药业股价依然承压。1月3日,公司遭遇11.84%的折价,不得不以46.15元/股的价格卖出4.35万股。

步长药业成立于2001年,是集药品研发、生产、销售为一体的大型综合性民营医药集团,在心血管领域具有突出的市场地位。2016年11月18日,步长药业成功上市,半个月股价上涨近两倍,2016年12月甚至达到153.8元/股。但好景不长,然后步长药业股价一路下跌,萎靡不振。

在股价暴跌的同时,步长药业的表现也令人尴尬。《健康时报》记者查询了2017年3月28日披露的巴昌药业公司上市后的第一份年报,发现该公司2016年总营业收入为123亿元,同比增长5.71%,但归属于上市公司母公司的净利润仅为17.7亿元,同比下降近50%。步长制药还引来了上交所的询证函。在这方面,步长被解释为并购中的一个财务计算问题,而不是由于收入和利润的下降。然而,2017年前三季度,公司实现收入94.5亿元,同比增长近5个百分点,但净利润为11.3亿元,同比下降10.2%。

2018年1月3日,步长药业宣布公司及其子公司从2017年1月3日至2018年1月3日收到近3亿元政府补贴,但这一利好消息并没有刺激股价。

丹红注射液受到重点监控

股价和业绩同时遭遇滑铁卢,部分原因在于毒品。

最近,药支辅助和重点监测药物数据库。com披露,自2015年以来,步长药业生产的丹红注射液已在11个省份被监测和限制26次。以2017年下半年为例,浙江、安徽、新疆等地卫计委列出了重点药品监测名单,其中丹红注射液被列入。

据了解,丹红注射液是步长药业股份有限公司的专利中药,主要用于治疗冠心病、心绞痛、心肌梗塞、血瘀型肺心病、缺血性脑病、脑血栓。

根据步长药业上市前的招股说明书,2013年至2015年,丹红注射液年销售额分别达到33.6亿元、38.31亿元和41.61亿元,合计113.52亿元。这种产品的平均收入占30%以上,利润占40%以上,可以称之为公司的核心产品。

实际上,丹红注射液属于中药注射剂,是近几年国家监管的重点。2017年,全国版医疗保险目录更新。丹红注射液仍被列为乙类医疗保险,但严格限于二级及以上医疗机构有明确证据的缺血性心脑血管疾病急性发作的重症患者。

针对丹红注射液多处重点监控,1月3日,步长药业宣布“为应对上述政策因素,公司已在注射工段提前布局了古红注射液和复方脑苷脂注射液。包括复方三肽注射液在内的多种注射剂

但除了被监控,步长药业的另一个产品脑心通胶囊也多次出现质量问题。2017年4月,天津市市场质量监督管理委员会发布药品质量公告,发现步长药业股份有限公司脑心通胶囊丹参酮ⅱA含量不合格,由执法部门查处。2017年7月,据《中国时报》报道,河南某患者投诉称,在脑心通胶囊中发现一种类似毛发的不明物质。

“再推广和轻研发”受到质疑

有业内人士分析,步长药业有一个很重要的问题,就是在R&D投资太少,推广成本太高。上市前,营销和学术推广费用占收入的一半以上。

根据步长药业披露的招股说明书,公司2013年至2015年的市场和学术推广费用分别约为44.66亿元、51.83亿元和58.41亿元,分别占同期总销售费用的89.69%、86.79%和88.87%。同时,销售费用占收入的57.96%、57.79%和56.96%。

上市后,步长药业2016年营销和学术推广费用高达60.13亿元,占收入的48.8%。相比之下,2016年步长药业研发支出仅为4.58亿元,占收入的3.72%。

这种“重推广轻R&D”的行为受到了广泛质疑。对此,2017年12月30日,步长药业发布澄清公告称,公司销售费用主要为营销和学术推广费用,与公司主要采用专业化学术推广,通过自身营销网络实现产品销售的模式相兼容。据公开资料显示,销售费用占营业收入的比例偏高也是医药行业普遍存在的问题。

但有业内专家认为,医药行业的市场和学术推广费用一直是商业贿赂的高发区,而步长药业的高市场和学术推广费用有侵蚀公司业绩的风险。对于药品来说,“天价促销”就是灰色利益链空的投机太多。

参考资料:①步长药业股份有限公司招股说明书、2016年年报、第三季度财务报告②Yaozhi.com辅助和重点监控药品数据库。

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