天津普林电路股份有限公司 身处芯片和集成电路的边缘——天津普林

天津普林有832名员工，是一家拥有30年印刷电路行业经验的小公司。

前五名客户贡献了35.34%的收入；前五名供应商采购金额占比53.21%，国内营收占比52.95%，运营稳定。

2019年，研发支出1370万元，同比下降3.41%。

可以看出，这个领域30岁以上的公司似乎都没有创新能力。

公司的主要业务是研发、生产和销售印刷电路板。

主要产品为单双板和多层板，用于工业控制和医疗、汽车电子、通信电子、航空空航空航天、消费电子等领域。直销，配送，物流配送。

先说核心数据。

1.核心财务数据

2019年至2017年，营业收入分别为4.18、3.92、4.31；净利润:0.13，-0.59，0.14；扣除非净利润:0.1，-0.63，-0.08。

可见公司收入不稳定，净利润很低，质量更差。在过去的三年里，公司亏损了。

经营净现金流量分别为0.15、0.11、0.24。

公司总资产分别为:5.82、5.85、6.34；净资产:3.92，3.79，4.38。

现金流也很差，运营杠杆率很低。

最后，净资产收益率差为3.29%，-14.52%，3.29%。

从核心财务数据来看，似乎是绝望的死水一潭。公司经营不好，但是杠杆低。虽然近三年累计亏损，但运营不严重，没有打雷闪电的可能。

我想让你接下来看看行业信息。

2.工业

中国已经成为世界上最大的印刷电路板制造基地。预计2019年产值337.4亿美元，同比增长3.2%，占比从2018年的52.4%提高到53.0%。

2018年，全球40强PCB厂商产值合计431.14亿美元，市场份额69.2%，比2008年增长8.1%；世界前10名产值206.81亿美元，市场份额33.2%，比2008年增长5.5%，第一名与第十名的产值比从2倍扩大到3倍。

整个行业的表现是:市场相对成熟，集中度不断提高，规模经济越来越明显。

从最近国内市场的变化来看，5G宏基站是需求驱动的先锋。其次，交通配套设施将逐步接力。后期随着5G商业化的推进，产业互联和消费升级将带来更广阔的市场空。

2019年全球PCB行业产值约637.3亿美元，同比增长2.1%，2023年将达到747.6亿美元。

也就是说5G会有好处，但是市场增长空其实很有限。

接下来我们来看看公司的详细数据。

3.一些详细的数据

1)大股东。

大股东天津中环电子信息集团有限公司持有天津中环半导体有限公司767，225，207股，占27.55%。

中环集团持有天津712通信广播有限公司405，563，200股，占52.53%。

中环集团持有乐山电力股份有限公司79，470，198股，占14.76%。

虽然公司和芯片半导体在业务上有明显的区别，但还是有一些侧面的，从大股东来说，更接近芯片半导体。

2)具体财务数据。

现金从1.02下降到0.87，应收票据记账从1.2上升到1.59。预付款从0.018增加到0.031。

固定资产从1.91降到1.71；2019年折旧费用为0.32。从这个角度看，待遇确实稳定，也可以看出机械设备有少量的隐藏价值。

在建工程0.77；无形资产0.1；票据和应付账款总额从1.51增加到1.6；财务费用从-0.0085到-0.0178不等；销售收入3.76。

上述单位都是十亿。

清单很琐碎，这些细节可以说明公司账目中隐藏的问题不大；收钱能力真的不强；金融运行相对稳定。此外，我们看不到一些根本性的变化，然而，数据仍有一些恶化。

可以说是非常平庸无趣。

有意思的一点是，我发现在存货跌价准备中，2018年存货跌价准备为2500万元，2019年转回2400万元，因为已经售罄。

4.摘要

且不说过去经营30年的印刷电路似乎看不到希望和出路，单就运营而言，也没什么好说的。