理财通规模 揭秘腾讯理财通万亿规模的三大逻辑

文本/刘哮波

3月18日，互联网巨头腾讯公布2019年业绩。财报显示，腾讯2019年总营收为3772.89亿元人民币，同比增长21%。

在财务报告中，突出强调了理财和支付业务，“金融科技将重点推进支付创新，增加支付使用场景，拓展理财产品组合”。其中，新兴的“金融科技与企业服务板块”贡献显著，年营收1014亿元，同比增长39%。

李彩彤的表现更让人印象深刻。与2018年的数据相比，粗略估计，理财通用户数量已超过2亿，集合资金增长50%，达到近1万亿。

同时，腾讯在线电话会议还提到“腾讯金融科技和企业服务第四季度营收同比增长约46%，主要动力来自商业支付、云和理财产品营收的增长。”毫无疑问，理财通已经成为腾讯重要的收入来源之一。

近年来，由于金融部门的严格监管、P2P转型等原因，我国互联网金融管理的总规模一直在下降。2019年不仅低于2018年，甚至低于2017年。此外，由于国家打破刚性赎回，不符合和不规范资产压力持续下降，经济下行压力加大，理财市场雷电风暴频发。可以说，过去的一年是金融市场的“转型年”，也是“痛苦的一年”。

在这种背景下，腾讯李彩通为什么会实现“业绩大增”？据笔者分析，李采彤抓住了三大因素:时间、地点、人。下面我给你详细解释一下。

石天:中国人的财富分配正在发生历史性的变化

我们生活的时代正在经历巨大的变化。

从拉动中国经济的“主力”来看，正在从“大基础设施+房地产”向实体经济转移；从融资方式来看，正在从“间接融资”向“直接融资”转变。

换句话说，中国正在从印钱时代走向印股票时代。

在印刷货币时代，广义货币M2的增长率一般是国内生产总值的两到三倍。钱驱动房价，让早买房的人享受到资产升值的快感，而不买房的人感到焦虑，最终让城市化带动经济快速运行。银行贷款的融资方式已经发展到极致，使得中国企业的“杠杆率”达到世界最高。

现在，“印钞时代”已经结束，再这样下去，弊大于利。因此，近年来，我国实施了IPO注册制度改革，希望通过“直接融资+实体经济”来改变增长方式。

最引人注目的迹象是:注册制来了，科技创新板来了，港、沪、深三大交易所和“新三板”都进行了“跑道拓宽”，澳门证交所仍在规划中。广义货币M2的增长率也降至国内生产总值增长率的1.4至1.5倍。房地产监管从未放松，国家政策鼓励资本流入股市。

这是时代的变迁。

在“印股时代”，居民资产配置中的“金融比重”将持续上升。虽然大城市的优质房地产仍具有长期投资价值，但房地产占中国人资产比重适度下降、金融资产不断上升是大势所趋。

登记制度改革加大了股市风险，散户时代已经结束。

美国也是如此。统计显示，美国股市已有100年历史，共有3万家上市公司退出市场；在过去的10年里，9000家美股公司被摘牌。美国股市上市公司只有3000多家。

这就是“印股时代”的真相。在这个时代，普通人只能通过专业机构投资，他们的“船”在危险的“市场大潮”中随时会被掀翻。

以美国为例，公共基金占中产家庭金融投资的86%，主要是养老基金和共同基金。

未来，中国人的金融投资也将集中在各种公共基金上。理财通平台销售的理财产品主要是公募基金。

公共基金的特点是管理规范，透明度高。专业基金经理负责理财，比散户风险小很多。

此外，李财通的崛起还有一个重要时期:P2P已经完全退出市场，互联网理财需求更加安全稳定，管理规范的大平台赢得了更多客户的青睐。

地点:腾讯的流量支持和牌照优势

所谓“地理优势”，就是李彩通在腾讯的支持下，拥有巨大的流量，可以充分吸纳碎片化的投资者、碎片化的资金、碎片化的时间，最终汇聚成江河湖海。

腾讯2019年年报显示，仅微信用户总数就达到11.65亿。第三方数据显示，每个微信用户平均每天要登录微信17次，在微信上停留一个小时以上。50%的手机用户明确表示对微信“非常依赖”。

财报显示，2019年第四季度，腾讯商业支付日均交易量超过10亿，月活跃账户超过8亿。鉴于国内外用户的支付需求和退税服务的需求，腾讯金融科技今年陆续推出了开创性的支付服务。

理财通的入口在于微信，微信也是理财通最重要的“客户平台”。这种地理优势非常明显。

此外，移动互联网也改变了中国人理财的方式。

以前我们的理财无非就是炒股，买国债，省时间，买银行理财，一般都是去银行或者券商的门店线下做。

去一次店不容易。至少要一个小时，还要考虑停车、排队等因素。

依托“移动互联网”的大平台“理财通”的出现，让理财成为一件随时随地的事。

上图是理财通与国家金融与发展实验室联合发布的《2019年互联网金融行为与安全研究报告》中的统计。它告诉我们，每天9点到12点是财务管理的高峰期，超过37.56%的人在此期间进行决策和操作。17: 00到22: 00和14: 00到17: 00是另外两个高峰期，分别有19.02%和15.12%的人做决策和操作。

以上三个时期，要么大家都要上班，要么银行和券商都已经下班了，用传统的理财方式是不可行的。并且通过理财，可以操作。即使蹲在厕所等车，也可以随时随地使用微信进行投资。

在这个时代，“集资”的方式发生了根本性的变化。谁能“集沙成塔”，谁就能成为“超级平台”。

此外，腾讯的牌照优势也为理财通的成长提供了重要支撑。据公开信息显示，腾讯目前至少拥有12个金融牌照，包括银行、保险代理、第三方支付、小额贷款、基金、基金销售等。在资产配置和投资服务方面，2019年12月，腾讯理财通获得基于腾讯腾安的“基金投资咨询业务试点”资格。

这些金融牌照带来了一系列的金融服务，金融服务之间形成了相互关联、相互支撑的“规模效应”，成为财富管理的另一个重要“地理优势”。

人和:五个概念，让财富管理积累

用户数量一年翻了一番，集合资金规模一年增长50%，理财通发展非常快。

但这只是“钢铲”的一面。如果你翻了另一面，你会有不一样的感受:腾讯金融科技板块14年左右，理财通诞生6年多。微信拥有11.65亿用户，而理财通目前拥有2亿用户。

你能快点说吗？好像不是。

其实腾讯的金融科技板块和理财通自诞生以来，都不是追求速度，而是追求稳定。

面对与国计民生相关的陌生金融领域，腾讯充满敬畏。2017年，在全国“两会”回答记者提问时，马曾说:“金融的核心问题是稳定与稳定，即谁在争长命，而不是谁在短期内跑得快。”

所以理财通在运营中始终强调合规、风险控制、选择、创新、稳定，也就是“五个坚持”。

所谓顺从，就是不越过红线，不挠球；至于风险控制，是金融业的核心。如果一个金融企业只追求速度，没有做好风险控制，就像一辆没有刹车系统的飞车，迟早会出事。

实现了合规，做好了风险控制，从而实现了稳定。但仅仅这些不足以赢得比赛。理财通最值得注意的是它的选择和创新措施。

理财通不把自己变成“理财产品大卖场”或“金融百货商店”，而是选择市场上最好的合作机构和质量最好的资产。

首先是选择企业，调查基金等公司的规模、信用信息、投资能力、控股股东背景。然后选择产品，考察产品的投资方向、风险水平和信用信息测度。另外，还要考察基金经理的投资能力。

腾讯的严控产生了明显的效果。2019年第16届中国基金业金牛奖共评选出15个奖项，107个获奖名额。其中，金牛获奖基金总数为80只，约占公募基金总数的1%。值得注意的是，腾讯理财通平台上近10%的基金产品获得了金牛奖，共有49只基金入选。

创新方面，理财通并不满足于做一个“交易平台”，目前正在腾讯腾安获得的“基金投资咨询业务试点”资格基础上，向“理财服务平台”方向升级——既告诉投资者买什么，又告诉大家为什么，未来要做什么。腾讯理财通依托腾讯在大数据、云计算、AI等方面的优势。，不断向平台注入新的技术和能力，提升智能投资等金融服务能力。

换句话说，理财通不仅要“授人以鱼”，更要“授人以渔”。

回顾李财通六年多的发展历程，我们可以发现，这个始终充满着对金融敬畏的平台，从“慢”开始，以“稳”为基本理念，最终进入了一个快速成长的时期。

展望未来，理财通的发展潜力不言而喻:

中国正在迎来一个“大金融时代”，金融需求全面爆发，金融管理方式越来越“移动互联网”。微信用户超过11.65亿。虽然理财通目前拥有2亿客户，但或许从微信用户到理财通用户的转型才刚刚开始！