证券保荐人资格考试 保代新规出台！保代将由考试定资格到能力定资格，保代登记主动权交给保荐机构，中证协八问八答

据财联消息，时隔不到半年，《证券公司保荐业务规则》出台，实施并细化了证监会7月发布的《证券发行上市保荐业务管理办法》。保荐机构认为拟保荐代表人符合相关条件的，应当按照相关规定向协会登记。

12月4日，中国证券业协会发布《关于实施证券公司保荐业务规则的通知》，称为规范证券公司保荐业务行为，促进保荐业务执业质量的提高，保护投资者合法权益，中国证券业协会依据《证券法》制定了《证券公司保荐业务规则》， 《证券发行上市保荐业务管理办法》及其他相关法律法规和监管要求，自发布之日起施行。

重要的变化是，保荐机构认为拟保荐代表人符合相关条件的，应当按照相关规定向协会登记。也就是说，保险代的资格会从原来的考试确定到能力。

一些接近监管机构的人士与财联社分析称，新规实施后，保荐代表人注册制度赋予保荐人更大的自主权和更市场化的管理，并赋予保荐人代表保荐人注册的主动权。也就是说，保荐人认为业务人员具备相应能力的，可以向中国证券业协会申报注册。

从宝黛考试的角度来看，将原来的考试改革为非入门考试，考试只是水平考试。是否可以注册为宝代，主办机构判断是否有实践能力和业务经验，更注重实践能力而不是考试。

上述人士表示，考试只是作为参考，更有利于保荐机构和宝带提高执业质量，紧凑对保荐机构的责任，更注重实际业务经验。考试决定是否能成为宝带，只有一定的资格。业务能力和实践经验也可以成为一个宝带。即使是一些有经验、合格的员工也可以免试，通过考试合格，通过能力成为合格，也就是更加注重能力和业务。

中国证券业协会八问八答新规

问:请介绍本次协会发布的《赞助业务规则》的大致情况。

答:证券发行登记制度改革是资本市场基本制度的重大变革。新《证券法》进一步明确全面实施证券发行登记制度，完善投资者保护，夯实中介市场“把关人”的法律职责。建立统一规范的证券发行上市保荐业务标准，是多层次资本市场全面实施注册制的重要基础，对于推动形成权责明确、运行协调、相互制约、责任到位的“把关人”机制具有重要意义。

《保荐业务规则》共六章五十一条，其主要特点和内容体现在以下几个方面:一是调整保荐代表人管理模式，强化保荐机构对保荐代表人的管理责任，将保荐代表人准入资格考试改为非准入水平评价考试，将执业前资格管理改为执业后注册管理；加强保荐代表人执业行为的自律管理，建立保荐代表人执业行为持续动态跟踪和公示机制。二是建立赞助的执业标准，细化赞助项目签约、项目立项、辅导、尽职调查、推荐、持续督导等关键流程的工作要求，紧凑赞助责任。三是完善保荐机构责任制，强化保荐机构内部问责机制，提高勤勉尽责示范标准，加强证券中介机构保荐合作，促进各方回归职责，形成市场协同。第四，通过完善保荐机构执业质量评估、保荐代表人名单分类管理、宣传推广、即时响应等多种自律管理机制，构建市场化自律、道德诚信和声誉约束机制。

第二个问题:请介绍对《保荐业务规则》的征求意见以及对市场主体反馈的吸收和采纳情况。

答:2020年6月19日至24日，协会就《保荐业务规则》征求了证券公司和监管部门的意见，收到近60条反馈意见。协会对市场主体的反馈意见进行了逐一梳理和评估，认真分析和研究，将合理可行的意见和建议充分吸收和采纳到规则中，主要从以下五个方面进行调整和完善:

一是完善保荐代表人专业能力评价测试的免试条件，主要考虑保荐项目的经验。第二，增加对保荐代表人培训时间的减免规定，并在后续的员工培训规则中明确具体的减免安排。第三，优化赞助业务收费原则，规范市场秩序，帮助构建行业健康的竞争生态。四是完善保荐机构内部问责机制，要求保荐机构明确保荐业务人员的绩效标准和问责措施。第五，细化保荐人尽职调查责任标准，压缩中介机构责任。

三个问题:请告诉我们《保荐业务规则》做了哪些制度安排来加强保荐实务的规范。

答:《保荐业务规则》弥补了不足，建立了规范行业发展的制度。

一是要求保荐机构为保荐业务制定明确合理的收费原则，从机构、人员、业务七个方面确定收费原则。

二是强化保荐代表人职责，要求保荐代表人参与整个项目实施，并按照相关规定进行尽职调查和审慎核查。

三是完善项目设立管理，要求保荐机构在召开项目设立会议前，对拟推荐发行人进行初步尽职调查、反洗钱、内幕信息管理、利益冲突核实等合规工作。

四是加强上市辅导工作，进一步增强保荐人对辅导工作的重视，督促发行人不断完善公司治理。

五是明确要求保荐机构及其保荐代表人在尽职调查工作底稿等文件中详细记录尽职调查的范围、步骤和内容。

第六，强化持续监管职责。保荐机构及其保荐代表人应当制定持续督导工作计划和实施方案，对持续督导的主要内容、重点、实施方法和步骤做出完整有效的安排。第七，强化保荐机构激励机制、独立性和诚信聘用的内部控制要求，推进行业诚信文化建设。

四、问题:《保荐业务规则》对加强保荐责任与合作做了哪些规定？

答:《保荐业务规则》要求保荐人建立健全内部问责机制，明确保荐人的绩效标准和问责措施，并在尽职调查工作底稿中详细记录保荐人承担的具体工作及其在项目中的作用，做到责任到人。进一步完善证券中介机构的合作机制，提高执业质量，提高执业效率，促进市场协同效应的形成。

五问:请介绍自律管理的特点以及《保荐业务规则》中自律约束机制的主要内容。

答:《保荐业务规则》坚持自律管理和行政监督的差异化定位，突出自律管理的前瞻性引导和预防性规范作用，通过完善自律措施的市场约束功能，构建自律、道德约束、诚信约束和声誉约束的市场化机制。

一是建立保荐机构执业质量评估机制。综合保荐业务内部制度建设、保荐人员配备、业务能力、合规展示情况、发行承销组织能力、定价能力、研究能力、风险控制有效性、服务国家战略、履行社会责任等因素，对保荐机构执业质量进行评估并向社会公示。

二是建立保荐代表人名单分类机制。根据保荐代表人的诚信、专业能力和执业情况，建立保荐代表人分类名单，促进保荐代表人自发形成兢兢业业、诚实守信、廉洁自律的内生动力，不断提高道德水平和专业能力，高质量执业。

三是建立赞助业务违法项目的公示机制。根据中国证监会、证券交易所、全国性股份转让公司、协会等行业自律组织作出的处罚决定，公布违法违规项目信息。

四是建立示范实践推广机制。收集赞助业务创新、尽职调查、内部控制、工作底稿电子化建设等示范做法。，并在完成相应程序后向行业推广，引导行业完善标杆。

第五，建立赞助业务工作底稿电子提交机制。督促保荐机构加强工作底稿管理，与证监会、证券交易所、全国性股份转让公司共享工作底稿。

第六，建立即时反应执行机制。保荐机构及其保荐代表人和其他从事保荐业务的人员应当及时对证券业务发表不适当的评论，从事恶意竞争，违反公共秩序和良好习惯，损害行业形象。

六问:保荐代表人注册管理与以往的资格管理有什么区别？

答:保荐代表人注册管理是事后自律管理，不同于以往的预录取资格管理。在现行模式下，判断和决定保荐代表人是否符合相关执业条件的权利赋予保荐机构。保荐机构在聘请保荐代表人前，应当认真调查其任职经历、诚信信息、违法违规行为等。，确保他符合就业条件。保荐机构在认为符合相关条件的前提下，应当按照相关规定向协会注册。

七问:如何理解保荐代表人专业能力水平评估测试是不录取测试？

答:新《证券法》规定，从业人员应具备业务所需的专业能力，《证券发行上市保荐管理办法》要求保荐代表人精通法律、会计、财务管理、税务、审计等与保荐业务相关的专业知识。保荐代表人专业能力水平评价测试是验证拟推荐保荐代表人是否精通相关专业知识、具备所需专业能力的一种方式，但不是唯一途径，也不是成为保荐代表人的前提条件。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》和《证券公司保荐业务规则》，以下两类人员今后也可以按照相关规定成为保荐代表人:一是具有一定的保荐相关业务经验和监管经验，且免于测试的人员；二是测试结果不符合基本要求，但主办机构认为其具备专业能力，能够验证专业能力水平。

八问:请多讲讲协会建立保荐代表人名单分类机制的情况。

为了进一步加强保荐代表人的自律，促进其诚实守信、勤勉尽责，不断提高其专业能力和执业质量，协会建立了保荐代表人名单分类机制，通过对保荐代表人执业情况、专业能力评价、诚信信息和处罚措施的宣传，对保荐代表人实施动态分类管理。在前期征求监管部门和行业意见的基础上，建立了三类名单:一是保荐代表人综合执业信息名单，根据有效期内是否存在不良信用信息和专业能力水平，测试结果是否符合基本要求，对所有保荐代表人的执业信息进行分类公示；二、职业能力水平评价测试结果不符合基本要求且机构对其职业能力进行验证的保荐代表人名单，公布相关保荐代表人职业能力水平验证材料、职业能力水平评价测试成绩和执业信息；三、最近三年内受到中国证监会行政监管措施、行业自律组织纪律处分或自律管理措施的保荐代表人名单，并公示相关保荐代表人的处罚信息和执业信息。通过保荐代表人名单分类机制的建立，形成对保荐代表人的诚信约束、道德约束、声誉约束和市场约束。

澄清和细化提议的包带的要求

此推荐业务规则阐明并细化了推荐代表的要求。其中，协会组织保荐代表人专业能力水平评估测试，验证拟推荐的保荐代表人是否精通保荐业务的相关法律、会计、财务管理、税务、审计等专业知识，达到相应的专业能力水平。专业能力水平评估测试结果不符合基本要求的，保荐机构应当出具书面说明，并提供充分材料验证其专业能力水平，并在最近6个月内完成与保荐业务相关的90小时培训。协会将公布相关材料和对其专业能力水平的评估测试结果。

所提供的材料，包括以下任何四项，可视为足够:

1.具有八年以上赞助相关业务经验；

二、最近三年在两个符合《保荐办法》第二条要求的证券发行项目中担任项目组成员；

第三，具有金融、经济、会计、法律相关专业硕士以上学历；

4.取得国家法律职业资格；

五、取得国家注册会计师资格。

哪些条件可以视为掌握了赞助业务的相关法律、会计、财务管理、税务、审计等专业知识，达到相应的专业能力水平，无需参加专业能力水平评估考试？这项赞助业务规则阐明了两个业务条件。一是具有十年以上保荐相关业务经验，最近两年担任符合《保荐办法》第二条要求的证券发行项目的项目协办单位等主要成员；二是从事证券发行、上市保荐监管工作十余年。

推荐业务规则也明确说明了中介机构的责任。第24条至第28条分别涉及发行和承销流程的管理、持续监督、工作底稿、内部控制和业务负责人的管理。第二十七条规定，保荐机构应当建立分工合理、权责明确、相互制衡、有效监管的三条内控防线，并根据业务规模配备足够的质量控制、核心、合规、风险管理等专职内控人员。专职内部控制人员不得少于相关业务人员总数的十分之一。

保荐业务规则明确鼓励经纪人实行长效激励机制，保荐机构不得将业务人员的工资收入与其承担项目的收入直接挂钩，不得通过业务合同等承包方式开展保荐业务。

在自律管理方面，协会建立了保荐机构执业质量评估机制、保荐代表人名单分类机制、保荐业务违法项目公示机制、即时应对实施机制等一系列机制和措施，以达到自律管理的目的。

对保荐机构及相关责任人员的违规行为，如八项违规行为情节严重，可采取行业通报批评、暂停或停止执业等纪律处分，包括:

1.从事赞助业务，牟取和转移不正当利益；

二、直接或间接向他人提供内幕信息，泄露未公开信息、商业秘密和客户信息的；

3.以不合理的价格和不正当竞争招揽业务，违反公平竞争，破坏市场秩序的；

4.未勤勉履行相关保荐职责的；

5.违反独立性原则开展赞助业务；

六、采取商业承包等承包方式或其他形式的过度激励；

7.聘用不符合规定条件的人员从事保荐业务，在执业注册中存在弄虚作假等违规行为的；

八、不配合、阻挠或以其他变相方式阻挠协会检查，影响自律管理人员做出自律管理决策。

投资银行家何叶楠告诉财联通讯社，对保荐业务规则最重要的修订是澄清和完善保荐代表人的要求。一是明确保荐代表人注册不需要签协办单位，只需要通过保荐代表人考试，五年内满足36个月的保荐业务经验即可。本规则的修订与修订后的《证券发行上市保荐管理办法》保持一致。二、如果保荐代表人考试不及格，但符合五项条件中的四项，也可以向证券业协会申请注册。第三，要进一步加大注册和保险的力度。即使未通过保荐代表人考试，也不符合五项条件中的四项。但符合具有十年以上保荐业务经验或从事上市监管工作十年以上要求的，也可向证券业协会申请注册。

何叶楠进一步阐述了该规则的修订有利于保荐代表人注册的市场化，扩大保荐代表人的数量，加强保荐代表人之间的竞争，从而提高执业质量。

同时，修订后的保荐业务规则进一步强调要压缩中介机构的责任，要求券商进一步提高执业质量，规范职业行为。同时，鼓励他们实施长期激励措施，不要将目前的激励措施与承担项目的收入挂钩，以更有效地避免项目风险和道德风险。

引进保荐管理办法，取消保荐代表人资格预审准入

6月12日，为配合新《证券法》实施和创业板注册制度改革，进一步规范证券发行上市保荐业务活动，中国证监会修订了《证券发行上市保荐管理办法》。

与证监会4月28日发布的征求意见稿相比，可以发现新的保荐办法不再要求保荐代表人通过审核并签署项目共同保荐人，新的保荐办法加强了事后监管。此外，新的赞助方式取消了联合赞助人持有7%股份的限制。

在起草征求意见稿时，证监会考虑到了更多新情况的出现。

在与新《证券法》的衔接上，首先是对保荐业务程序的相关规定进行调整。明确证券交易所对保荐业务的自律责任，要求保荐机构配合交易所进行审核，并相应调整上市保荐等安排。二是调整保荐代表人资格管理。取消保荐代表人资格预审准入，加强事后监管，相应调整暂停、撤销保荐代表人资格等监管措施，认定为不适当人选。

在落实注册制度改革要求方面:

第一，强化发行人的责任。明确发行人及其控股股东和实际控制人配合保荐工作的相关要求，并制定相应的处罚措施。

二是压缩中介机构的责任。细化中介机构执业要求，明确保荐人对证券服务机构专业意见的核查要求，督促中介机构各司其职，通力合作，提高保荐业务质量。

第三，加强保荐机构内部控制。要求保荐机构建立分工合理、权责明确、相互制衡、有效监管的内部控制机制，将保荐业务纳入公司整体合规管理和风险控制范围，建立健全诚信从业人员风险防控机制，加强对保荐业务人员的控制，并制定相应的处罚措施。

第四，加大中介组织的问责力度。丰富监管措施种类，扩大人员问责范围，加大处罚力度，强化内部处罚，加大违法违规成本。

此外，对辅导安排进行了优化，空留作下一步辅导督导规则的制定。同时，将分散在其他规则中关于保荐业务的相关规定统一纳入《保荐办法》，如补充科技创新板持续督导期规定、境外企业上市辅导受理规定等。

宝带在最近的二月增加员工已经超过五年了

近年来，保险代发数量稳步增长。截至12月2日，保险代发人数已达5518人，比2012年底增长约1.56倍，主要增长来自2020年。

从2020年每个月的变化来看，券商数量从1月到9月增加了466家；10月份单月增加493人，超过前三季度总增长；11月达到新高，增加710人。在过去两个月中，总人数增加了1203人，超过了2015年至2019年的总增长1169人。

到目前为止，共有16名经纪人，100多名员工，7名经纪人，200多名员工。保险代理人最多的20家券商分别是中信证券、中国证券、海通证券、华泰联合、CICC、民生证券、郭进证券、国鑫证券、招商局证券、国泰君安、广发证券、深湾宏源承销保荐人、光大证券、东方证券承销保荐人、精华证券、兴业证券、长江证券承销保荐人、东兴证券、中天郭芙、国源证券。

在前20名经纪人中，保险代理人的数量增加了19名，CICC增加最多。保险代理人数量从2019年底的105人大幅增加到151人至256人。前20名中，保险代理人数量唯一下降的是GF证券。保险代理人数量只下降了13家，排名却下降了8位，跌至第11位。