银华富裕主题基金净值 银华富裕主题王华：严把风险关赚17亿

"更充分地考虑风险，宁可错过也不要犯错."银华富裕主题基金经理王华在接受《投资者新闻》采访时强调。

王华最注重投资的安全性。自2006年11月成立以来，王一直担任扶余主题基金经理。截至目前，总收益率为169%，年化收益率为26%。

记者注意到，在进入“2010年基金经理收入排行榜”的522名基金经理中，只有37人管理基金超过4年，而王华管理该基金超过4年。根据投资者新闻数据研究部的数据，2010年，银华富裕的主题是持有人赚取17.61亿元，在“2010年基金经理收入排行榜”中排名第六。

2010年，在进入榜单的11位“银华基金经理”中，有10位实现了正回报。除了王华，前50名还有负责银华价值优化和银华和谐主题的陆文俊，以及负责银华优质成长的匡群峰。他们的锁定收入分别是12亿元和6亿元。

风险第一

“市场上有很多赚钱的机会，但不是每个机会都应该抓住。赚你能理解的钱，赚你该赚的钱，可能是一种防范风险，实现更好的长期投资回报的方法。”王华说。

王华在进入银华之前为西南证券工作。2000年10月加入银华，2004年3月至2007年1月担任银华保本增值基金经理，2005年6月至2006年9月担任银华货币基金经理。

银华富裕主题基金成立于2006年11月，规模115亿元，自成立以来一直由王华管理。现任银华基金公司投资管理部主任。

在2009年获得不错的回报后，2010年，王华再次为持有者带来了不错的回报。回报率方面，2010年，银华富裕主题净值增长15.66%，在186只可比基金中排名第25位；从锁定收益来看，该基金四个季度的收益分别为2.73亿元、4.52亿元、2.4亿元和7.96亿元。

就单个季度而言，第二季度和第四季度贡献最大。

展望第一季度末的第二季度，王华指出，第二季度比第一季度更复杂，整个a股市场没有大的机会。机会只存在于本土股票和本土行业，要战略性地保持灵活的仓位，结构上以成长股和消费股为基本配置。

二季度大盘单边下跌，上证指数从3112跌至2398，跌幅23%，而银华富时主题基金仓位从一季度末的77%跌至72%，很好地锁定了收益。该基金本季度净值下跌10.75%，实现了显著的相对回报。

第四季度，银华富裕的主题锁定了持有人7.96亿元的收入。在说明原因时，王华表示:“第三季度末，基金对定期产品有了一定的布局和心理准备，并预留了仓位，所以基金也在10月份参与了定期产品市场，并在年底前及时撤出。11月和12月，主要是以第二年布局为目的，减仓，防风险，平衡结构。”

平衡配置

“控制风险，减少本金损失，永远不会犯大错，留在青山在，不怕没柴烧。”

保持合理的地位，不断平衡分配，是王华赚取丰厚利润的方法之一。根据银华扶余主题基金的合同，股票投资比例限于基金总资产的60%至95%。但2010年基金头寸一直保持在90%以下。在这四个季度中，该基金的头寸分别为77%、72%、81%和88%。

过去一年，基金的操作思路继续是“上半年谨慎，下半年谨慎乐观”。

2009年底，在展望2010年第一季度的投资时，王华判断“a股市场的整体机会不存在，本地行业可能有更大的相对回报。”

基于这一判断，他保持了灵活的仓位，在结构上保持了成长股和消费股的基本配置，适度向可能超出预期的投资产品和资源产品倾斜，取得了不错的收益。基金净增长率为25.78%，同期业绩基准增长率为13.96%。

第二季度单边下跌后，风险大幅度释放，第三季度策略发生较大变化。在“加大重点品种仓位集中度”的同时，配置了一些周期底部的大盘股。头寸从第二季度末的72%上升到第三季度末的81%。

在王华看来，基金经理应该把握两点:第一，企业基本面，第二，市场预期。

“把握企业基本面就是选择好投资目标；只有抓住市场预期，才能把握投资节奏。”王华说，作为一名基金经理，最重要的是清楚地认识自己，发现自己的优势，并充分发挥这些优势。

2011年很难有大市场

王华认为，2011年股市没有大的趋势机会，因为市场面临的上行势头和下行势头在中长期是相对平衡的，短期的不平衡只能带来一些小的波动。

“向上的动力包括市场整体估值相对较低。美国和欧洲经济的复苏继续推动外部需求的持续改善。在积极财政政策的影响下，内需继续旺盛。2011年，企业盈利能力将持续提升，社会股票流动性依然充足；下行势头包括收紧货币政策以提高无风险利率水平，抑制整体估值水平，以及导致市场担心“硬着陆”。

2010年初，大多数市场参与者认为，与2009年的大规模经济刺激相比，2010年的经济环境肯定是下行的。但看2010年底今年的投资环境，通胀可能是影响市场的最大因素。

在2010年第四季度，随着CpI不断创出新高，宏观经济政策的重点已经转移到控制价格上。“我觉得政府更注重控制价格，而不是控制资产价格。毕竟CpI直接关系到老百姓的日常生活。”

现在市场普遍预测，上半年CpI会有峰值，也有下降，下半年会好于上半年。然而，王华表示，他现在最担心的是，CpI可能全年都保持在较高水平，这将使投资者判断政策焦点的变化更加频繁和危险。

“自去年6月以来，CpI一直超出市场预期。谁敢说今年不会？”王华问道。

谈到中长期投资策略，王华表示，关键领域是泛消费类股和高端设备、节能环保、新能源等新兴经济相关股。

“目前，这些股票正在下跌，但我们认为我们仍然可以选择一些真正的成长型股票。此外，我们还会关注投资主线上低价值周期性股票的投资机会。”

与此同时，王认为，消费类股及其上下游相关股票有机会受益于中国经济发展模式的变化。在居民购买力提高的背景下，这些股票有望保持相对较快稳定的增长速度，成为消费升级的主导力量。