投资界网站 投资界大佬如何发现赚钱行业

他们用什么标准选择公司？

判断森林公园白酒存量的几个指标:

库存:零库存的公司最好。如果你生产多少卖多少，这样的公司结算起来就比较容易。

毛利率:毛利率能反映企业的定价能力，毛利率高的公司是赚钱机器。森林公园只选择行业龙头股票。

预收账款:预收账款越多，产品越供不应求，或者需要先付款后发货，企业的话语权很大。

但是斌如何选择公司:

净资产收益率和毛利率:净资产收益率至少15%，毛利率较高。毛利率高的公司，在市场变化时，更能抵御风险。

有壁垒:有护城河，利润很确定。

现在的白酒行业是什么样的？

无论如何，高端白酒在中国获得了很大的市场。另一方面，白酒的消费属性使其具有反周期性。

白酒是一个毛利率非常高的行业。贵州茅台近三年毛利率在90%以上，毛利率高是因为产品和品牌的独特性和垄断性。目前，高端白酒价格不断上涨，白酒产品价格越来越宽，行业能够容纳的企业数量和规模也在不断增长。一些次高端白酒的机会开始出现。从行业来看，高端白酒保持较高的毛利率，相对稳定；而第二高端白酒增长更强。

张克星和周玉龙

张克星是北京格雷投资管理有限公司的总经理，投资兴业银行是他最成功的运营案例。

2008年，上证综指在1800点左右。张克星认为当时的金融股被低估了，市盈率只有9倍和10倍。当时兴业银行的动态市盈率只有5倍，是银行股中最低的。投资5年可以收回，考虑到增长，3年可能收回。这样的企业看似完美，没有任何风险。所以张克星15元买了兴业银行，跌到12元的时候继续加仓。持有这支股票的利润接近三倍。他说这种股票当时还是有很多很便宜的，比如民生银行。什么时候买了会涨？他也不知道，后来发现，仅仅过了半年，2009年7月，民生银行翻了一倍。

他曾经是一名企业家，也在北京投资了一家网络公司“Loulian.com”。他们当时最大的竞争对手是未来著名的内网。因为行业竞争激烈，“Loulian.com”很快就倒闭了。现在内网市值已经达到几亿美元，网站在不到两年的时间里错失了近20倍的投资收益，可能超过了2005年投资招商银行、万科等好股票的回报。这件事刺激了张克星，他做出了改变人生的决定，进入投资领域。

另一个很了解民生银行估值的投资人是周玉龙。他是雪球金融的知名散户。与张克星不同，周玉龙的投资经历没有起伏。随着1992年全国性的股市热潮，他也把所有的钱都投入到了股市。1997年，周玉龙关闭工厂，开始全心投入。在过去的20年里，他的股本增加了数百倍。

周玉龙对股票的理解靠自学。“欧美成功的基金经理，巴菲特、林奇、费舍尔和格雷厄姆。我是15年前从他们那里学来的。”

像这些精明的投资者一样，他总是反向操作，“捡别人不要的东西”。他现在所有的仓位都是已经跌到白菜价格的银行股，但是还是很少有人开始。尽管2012年第三季度银行股整体表现有所改善，净利润同比增长近16%，整体市盈率仅为6倍左右，但市场仍未能改变对银行股的悲观看法，即盈利能力下降，信用风险增加。由于金融体制改革的深化，银行现有的“赚取息差”盈利模式也将受到冲击。

但周玉龙是完全不同的看法。银行属于金融服务业，任何其他行业都必须向银行借钱，可以说是“所有行业之母”。所以，在所有行业中，银行是最稳定、最反周期的，其波动性比其他反周期行业小得多，比如白酒、医药等。"而且市场上没有比银行股更便宜的股票了."。

周玉龙从2004年开始关注银行股。通过净利润增长等指标，他估算了民生银行、招商银行、浦发银行的投资收益。据他计算，从2004年最后一次熊市开始，如果投资8年1万元，招商银行的投资收益是11万元，浦发银行是12万元，民生银行是13万元，虽然从财务报表来看，招商银行的净资产收益率高于其他两家银行。周玉龙最后总结道:“净资产收益率高不代表长期投资收益高。还有股权融资等因素的影响。”

目前周玉龙持仓比例最大的为民生银行，仓位超过50%。周玉龙持有民生银行至今