国债etf 国泰国债ETF年化收益率达7% 避险功能初显

5月8日华夏基金5个ETF系列同时上市时，国泰上交所5年期国债ETF以7.46亿元创下上市以来新高。可以说，国债ETF独特的“T+0”交易特性助推了该产品的交易热度，其套期保值魅力也在悄然蔓延。

「自三月二十五日上市以来，国泰基金在过去两个月的年化回报率约为百分之七。」在本周投资者新闻(Investor News)与国泰基金的联系中，国泰基金ETF经理张一戈向记者披露了这一数据，这相当令人惊讶。年化收益率不仅超过了货币基金和短期理财债基，也不逊色于一些积极管理的债券基金。

张一戈认为，年化收益率达到7%的原因之一是近期经济数据不如预期。此外，它与丰富的市场流动性和人民币汇率升值密切相关。

记者注意到，作为国内首个以国债为投资标的的ETF产品，国泰上交所5年期国债ETF采取跟踪上交所5年期国债指数的方式，选择20-30只剩余期限为4-7年、平均期限为5年的记账式国债，在银行间和交易所市场进行管理。根据华泰证券此前的研究数据，上交所5年期国债指数收益率2008年达到15.87%，2009年为负1.33%，2010年为0.67%，2011年上升至6.41%，2012年为2.93%。总体而言，该指数过去五年的平均收益率达到了4.91%。

正是因为过去收益率表现良好，明显表现出与股市的反向波动。在产品发行上市之初，国泰基金就建议投资者注意其“T+0”交易特性，同时将国泰国债ETF作为重要的资产配置对象，长期买入持有。同样，张一戈在与记者沟通时，也关注了国泰国债ETF的资产配置功能，强调7%的年化收益率不可能永远持续。

“事实上，与普通的债务基础相比，债券ETF的分散和被动投资特性大大降低了它们面临的非系统性风险，因此后者也更有可能获得更稳定和平均的市场回报。与市场上交易的货币ETF相比，国泰国债ETF最大的优势是其价格波动特点。以往的历史数据显示，国泰国债ETF与股权产品反向运动的概率很大，也正因为如此，其收益率可能相对较高。”张一戈在连接中说道。

与短期理财债基相比，国泰国债ETF最大的优势在于流动性好，因为短期理财债基有一定的强制平仓期，比如7天、14天、21天等。，会影响投资者资金的流动性，特别是在误判股市、股市突然有收益的时候，流动性风险要注意。

与分级基金的a股相比，国泰财资ETF最大的优势在于其交易能力，即基金适合各级资本运作。目前，分级基金的a股大部分只适合小规模基金的运作，大规模基金基本无法进入此类产品。

此外，与券商理财、信托理财、银行理财等可以在券商处买入、卖出或认购、买入和赎回的产品相比，国泰财资ETF的流动性和盈利能力优势仍可得到充分凸显。

采访结束时，张一戈强调，投资者投资国泰基金ETF时，也要定义一个投资理念。作为固定收益目标，这类产品的风险和收益特征是无法与股权产品相比的。但在战略性配置国债ETF时，主要目的是规避股市风险，进而获得高于银行存款利率水平的收益。