a股与h股 a股与h股的区别，a股有哪些规则以及交易系统

a股是指在中国境内(含港澳台地区)的机构、个人和组织可以开立的人民币普通股。它是最常见的以人民币交易的普通股，不是实物股票，而是通过T+1交割系统进行电子记录。

h股在内地注册，但在香港上市。正因为如此，这类股票会采用港股h股，也就是所谓的h股，是实体股票。实施的制度也不同于a股，即T+0制度。但是这个h股在mainland China买不到，有一定的局限性。

a股是指在深圳或上海证券交易所上市的股票，而h股是指在香港证券交易所上市的股票。除了不同的市场参与者之外，它们之间还有一些主要区别:

1.两者的定价货币不同。a股是人民币，h股是港币。货币直接汇率存在差异和波动；a股代码由六位数字组成，h股代码由五位数字组成。上海证券交易所的a股指数代码之前也有介绍，可以学习一下。

2.在两个不同市场发行的股票，结构和融资规模不同。与a股市场相比，h股更加国际化，同一家公司的上市要求和发行规模也不同。

3.这两个市场的投资者构成以及对同一家公司估值和价值的理解是不同的。相对而言，港股市场机构投资者比例高于a股投资者，投资理念更为稳定和成熟，偏好蓝筹股，而a股投资者偏好中小创新。这也是区别的重要表现。

4.两个市场的管理部门和政策都不一样。a股会受政策影响很大，所以叫政策城市。虽然市场化进程有所推进，但仍存在重融资轻回报、缺乏退市机制等问题，亟待解决。h股更国际化，更成熟。

5.随着沪港通和深港通的逐步实施和推广，两地投资者的不断交叉融合和a股市场的市场化。理论上，a股市场和h股市场的差距会逐渐缩小。

除了以上，a股和h股在交易规则和交易系统上有一些详细的区别。

第一，分配机制不同。

a股的股票发行制度是审批制，h股的股票发行制度是登记制。审批制度是证监会首次公开发行(IPO)审计师对公司的行业背景、业务模式和业绩可持续性的审查。只有经过批准，才能发行上市。登记制度是发行证券的申请人应当依法披露与证券发行有关的全部信息和资料，然后制作成法律文书，送交主管机关审查。主管机关只负责审查发证申请人提供的信息和资料是否履行信息披露义务。只要符合规定条件，就可以自行上市。

第二，交易系统不同。

a股受制于价格限制(10%)的“T+1”交割制度。h股采用“T+0”交易系统，没有价格限制。但为了防止程序上的技术失误导致的系统性风险，h股有5分钟时间实施市场波动调整机制。比如某关联公司股价5分钟暴跌10%。在冷静期，股票大幅下跌后的股价成为公司股价的下限，5分钟内只能上涨10%。同样，当相关股票的股价在5分钟内暴涨10%时，也会进入5分钟的冷静期。大幅上涨后，股价会成为上限，股价只会下跌10%。5分钟后，免费价格交易将再次恢复。一天之内，受影响的股票最多只能在上午和下午有一个冷静期。

第三，投资风格不同。

a股的客户主要是散户，h股的客户一般是机构。不同的投资结构导致不同的市场环境。a股投资者热衷于概念和题材，而h股投资者更理性，主要投资于价值股和公众股，以获取价值和分红。