聚信租赁 聚信租赁的烦恼与挑战

聚信租赁的困境与挑战

本报记者/郭/北京报道

地方融资平台违约数量悄然增加，表外融资，主要是商业融资租赁也受到冲击。

近日，吉林国资发展控股集团有限公司宣布，公司涉及两起融资租赁合同纠纷，原告为聚信国际融资租赁有限公司..

根据公告，原告聚信租赁于2019年12月2日在法院的主持下，与被告吉林市中心医院、吉林市中西医结合医院、吉林市交通投资建设有限公司、吉林市国有资产控股有限公司、吉林市国有资本投资运营有限公司签订了调解书。预计法院将在近期发布调解书。据了解，吉林中心医院账户财产目前已被冻结。

关于近期与城市投资相关的业务诉讼增多、目前业务单一、未来是否考虑业务结构调整等问题，聚信租赁仅向《中国商报》记者表示，“在上市过程中，将依据证监会的相关要求。披露。”

据记者了解，聚信租赁客户主要集中在公立高校和医院，租赁项目由当地城市投资平台提供不可撤销的联合担保。然而，随着城市投资平台违约数量的增加，聚信租赁未来将面临更多挑战。

医疗租赁业务占比高

聚信租赁成立于2009年。根据财务报告信息，聚信租赁的客户主要集中在公立高校和医院，约占融资租赁总额的95%。融资租赁模式以出售和回租为主，占收入的99.7%以上。

很多从业者认为，在公立医院和学校融资租赁的经营模式中，政府的城市投资公司一般提供连带保证责任，学校或医院以出售和回租的形式从租赁公司筹集资金，资金交给政府的城市投资公司使用。

从业者表示，“公立医院和大学租赁的本质是为地方融资平台提供资金。”

从相关调解书可以看出，聚信租赁在医疗租赁项目中通过当地平台提供担保。

根据上海市徐汇区人民法院2019年10月公布的民事判决，其经营方式为:“阿拉善左奇蒙医医院作为承租人，通过售后租回的融资租赁交易方式，将自有设备出售或有权处置给聚信公司，然后将租赁物租回使用，并向聚信公司支付租金。在此过程中，聚信公司与国有公司阿拉善左奇国资集团有限公司签订了《担保合同》，其中规定，根据融资租赁合同、转让协议及其他配套协议，国有公司对阿拉善左奇蒙医医院的债务承担不可撤销的连带责任。

承租人未按期支付租金时，由阿拉善左奇蒙医医院和阿拉善左奇国资集团有限公司共同承担责任。

在2018年出台新的资产管理规定之前，城市投资公司在公立大学和医院通过租赁融资的情况并不少见。

根据中国信用评级地方政府与城市投资行业研究团队公布的研究内容，由于售后回租模式的融资性质较强，且城市投资企业有大型政府注入资产或基础设施业务形成的固定资产，目前几乎所有融资租赁公司与城市投资企业的合作项目都采用售后回租模式。

从售后回租的具体操作流程来看，城市投资公司作为承租人，将自有资产出售给出租人，同时与出租人签订融资租赁合同，再从出租人处租回资产。其实质是城市投资公司通过出售租赁物业将固定资产转化为货币资本；此后，出售的资产通过支付租金租回，以保留对资产的占有、使用和控制。

租赁公司和城市投资平台的结合有很大关系。资深融资租赁专家龙聚斋表示:“租赁公司从事城市投资平台业务近十年，主要是基于对当地政府声誉的认可。此外，城市投资业务容易在短时间内扩大租赁业务的规模，城市投资业务和租赁公司相互实现。”

城市投资违约增加

据公开数据显示，全国城市投资企业近1.2万家，发行人超过1100家，国内评级机构对90%以上的城市投资公司进行了AA级以上评级。

在此之前，城市投资平台经历了非标准违约，2019年下半年开始公开债券违约。城市投资平台违约后，租赁公司将面临更高的租金违约风险。由于租赁属于非规范融资，地方政府融资平台中的还款顺序最低，一般的还款顺序是国债发行、海外债务、民间追债、国内短期融资、银行、信托、基金、固定融资等金融机构，最后是融资租赁、融资租赁。如果财力紧张，无法足额支付，租赁公司的租金违约风险最大。

在风险集中的情况下，当城市投资平台整体违约增加时，租赁公司也会面临更大的风险。根据聚信租赁之前的业绩数据，2018年收入成本上升，利润下降。

公开披露的信息显示，聚信租赁2018年业绩大幅下滑。收入方面，2018年为9.87亿元，2017年为12.1亿元；在收入下降的同时，运营成本再次上升。聚信租赁2018年运营成本7.52亿元，2017年运营成本7.1亿元。此外，2018年总资产平均回报率为2.6%，低于2017年和2016年的4.66%和3.41%。2018年净资产收益率是近三年来最低的。

据公开信息，2019年，聚信租赁涉及大量医疗项目。根据判决书文书网的内容，2019年，聚信租赁涉及判决书文书26份，其中一半以上涉及城市投资和当地医疗。

龙居斋说:“目前随着城市投资业务的不断规范，从事纯城市投资业务的公司越来越少。目前的主流模式是通过城市投资下的国有企业经营水、公共交通、污水、景点、供热、燃气、环卫等业务，以地方国有企业的方式做租赁业务。”

租赁公司在城市投资平台违约时，通过诉讼或资产处置收回资金是否可行？

龙宇斋认为，城投违约后，延期、诉讼、资产处置都是常规手段，但应对城投违约与民营企业违约的区别在于，民营企业违约后，租赁公司会以最快的速度挽救财产；城市投资违约后，会采取更宽松的方式，让债权人期待城市投资度过流动性危机。