并购案例 并购失败案例将大量出现
在近日举行的前海投资交流大会上,前海基金总裁谢表示,一刀切地看待传统行业空,是不合理的;由于缺乏信用支持,大多数p2p网站未来将面临破产。另外,今年和明年都将是并购后遗症爆发的一年。
传统行业存在机遇
谢表示,投资行业未来面临两大机遇。第一,传统行业。目前行业普遍看传统行业空,但很多传统行业是周期性的。当经济周期低迷时,资产被低估。第二,新兴领域。现在行业对新兴产业的认可度很高,但是新兴产业的不确定性很大。一旦技术更新升级,行业将发生不可预测的变化。
他认为,未来注册制度的放开将激活中小企业的发展活力。中国经济要想不断崛起,中小企业将是核心力量,但银行不能完全解决中小企业的融资问题。大多数银行给中小企业的贷款只有一年,但中小企业在收到资金后需要做研发、采购材料和生产成品,至少需要两三年才能走上批量销售的流程。因此,中小企业单纯依靠银行的资金支持是不现实的。股权融资成本极低。注册制度放开后,很多企业会倾向于去二级市场融资。
至于同样是热点的互联网金融,谢表示,未来中国90%的p2p网站都将关闭,因为没有信用信息,互联网的能力在于它的容量,它没有识别风险的能力。而以供应链金融为主的互联网金融未来相对乐观,因为信用的历史可以用交易记录来判断。如果没有完善的信用信息系统做p2p网站,风险更大,因为不知道借款人是否会按时还款。
M&A将在未来两年“偿还旧账”
自去年3月底成立以来,前海吴彤M&A基金在M&A市场一直非常活跃。在“pE+上市公司”的早期浪潮中,该基金与神舟太岳、360、天邦国际等上市公司共同成立了太岳吴彤手游M&A基金、腾邦吴彤在线商旅互联网金融M&A基金和一只农业M&A基金。天邦国际前期对外表示,自M&A基金运行一个多月以来,相关各方围绕在线旅游和互联网金融两大主题,考察了大量项目,其中有许多符合M&A目标。
谢表示,之前市场的好坏参半,未来会有很多后遗症。与2012年相比,2013年国内M&A交易额从170亿美元增加到430亿美元,同比增长150%。2013年,M&A国内交易量约为1018笔,2014年是2013年的三倍。这不是M&A市场的天花板,因为M&A的发展很大。
然而,M&A市场存在许多潜在的问题。根据行业数据,近几年40%的并购被证明与预期相差甚远。从全球M&A的历史记录来看,M&A失败的风险往往发生在M&A的第三年,因此在2015年和2016年,超过50%的M&A上市公司案例可能以失败告终。统计显示,70%的交易失败是因为并购。中国上市公司刚刚开始并购,还没有充分认识到风险。很多都是经过半年甚至三个月的调查才开始并购的。