息旺能源 华润集团欲整合能源业务 打造2200亿港元巨无霸
经济观察华润电力控股有限公司和华润燃气控股有限公司6日联合宣布，正在协商并可能合并成立华润集团旗下的统一能源集团，并在香港联交所上市。
中国商报(微博)日报记者从华润集团内部了解到，新组建的能源集团的定位还在详细制定中；据不少业内人士分析，华润集团此举应该是将其能源业务分拆，打造综合性能源公司，在财务上互补。
把能源业务变成一个整体。
华润集团是一家在香港注册经营的多元化控股企业集团，业务涵盖消费品、电力、房地产、医药、水泥、燃气、金融等业务。在香港上市的五家公司中，华润电力和华润燃气都可以属于能源行业。
至于两家子公司合并成新能源集团，华润内部很多中层员工表示惊讶。华润燃气某部门的一位高级经理昨日告诉本报记者:“我们内部并没有将此事告知大家，也不确定两家公司未来的业务会如何重组。”
华润电力执行董事兼总裁王宇君昨日在接受本报记者采访时也承认，两家公司未来的走势仍不明朗。“我们正在开会讨论是组建能源集团还是其他模式。也有可能两家公司并没有像之前预期的那样恢复交易，因此目前还无法披露两家公司合并的具体原因。”他说。
据华润燃气投资者关系部相关人士透露，针对两家公司合并的具体情况，正在准备相关的说明材料，预计将于本周内发布公告。
华润电力的主要业务是在中国经济相对发达或煤炭资源丰富的地区投资、开发、建设、运营和管理火电、风电、水电、煤炭和分布式能源项目。截至2012年，华润电力总资产1778亿港元，投资领域覆盖全国19个省、市、自治区。
华润燃气是中国五大城市燃气公司之一。截至2012年12月31日，运营全国20个省市151个城市燃气项目，居民1403万人，燃气总销量93亿立方米。华润燃气2012年的营业收入为195.9亿港元，总资产为424亿港元。
如果两家公司合并成功，将成为一家大型能源集团，总资产约2200亿港元，主营发电和天然气两大业务。“两家公司的合并不仅应该加快天然气业务的发展，还因为华润集团希望建立一个业务更多的综合能源集团。”安讯四维网能源分析师王瑞淇说。
将从财务互补中受益
华润电力和华润燃气的合并，在业内看来，短期内很难发挥业务协同作用，但在规模和财务互补性方面会受益更多。
目前国内五大燃气公司中，几乎没有同时拥有发电业务的企业。华润燃气和华润电力合并后，将一举超越中气、新奥燃气、港中气和昆仑燃气，成为业务更广、资产更多的综合性能源公司。
花旗银行在研究报告中指出，华润电力目前现金流为正，但缺乏扩张机会。相反，现金流为负的华润燃气近年来通过收购母公司资产积极拓展业务。因此，两家公司的合并可以灵活利用资金，带来协同效应。
记者查看了两家公司的年报，发现华润电力在年报中提出，由于2013年宏观形势，电力行业新增装机容量将放缓，企业将重点提高运营效率，增加煤矿产量。新安装的项目将被“严格选择”；华润燃气年报显示，该企业仍处于高速发展阶段，由于政府大力发展天然气行业，预计2015年总销量将超过200亿立方米，服务用户将近翻一番。因此，根据行业分析，华润电力和华润燃气合并后，在财务上可以互补，用发展缓慢但现金流良好的华润电力的现金支持华润燃气的快速发展。
根据华润电力2012年年报，截至2012年底，公司管理拥有70家电厂，装机容量2527.1万千瓦经营权，其中火电2329.2万千瓦，占总装机容量经营权的92.2%；风电、水电、燃气电厂的运营权益装机容量分别为162.2万千瓦、28万千瓦、7.7万千瓦，占运营权益总装机容量的7.8%。
一些研究机构猜测，华润电力和华润燃气合并后是否会尝试开发燃气发电项目。经调查，记者发现华润燃气此前并未向华润电力旗下的燃气电厂供应天然气，也没有公开信息显示华润电力目前有任何燃气机组在建。同时，华润燃气主营业务是供应居民燃气，没有自己的天然气来源，短期内双方都不太可能扩大燃气发电。