情归故里 中国最顶级的金融奇才都在监狱里

转自微信微信官方账号兆龙资本正文:邓海军

一、金融市场之父——关锦生

在中国的金融中心上海。提篮桥的叹息声传遍了黄浦江对岸人声鼎沸的金融市场。在提篮桥监狱，曾经在比利时留学的矮个子金融家管晋生被拘留。他的名字已经成为中国害怕快速市场改革的代名词。即使是在爬满常春藤的高大红墙中，这位前中国金融市场之王对上海商界仍有着深远的影响。

当时很多人认为，中国能够走上的最基本、最有影响力的金融现代化举措之一，就是将套期保值产品特别是债券期货重新引入债券市场。但在政府依赖获得大部分资金的市场中，期货交易的推出会导致市场力量的挣脱。1995年管晋生的投机活动在金融市场造成了极大的混乱，以至于中国禁止一切衍生金融产品的交易，并把他送进了监狱。

最近，当上海证券交易所的一位高管被问及关锦生的情况时，他立即皱起了眉头。他认为，以管晋生案为例，监管部门对重启国债期货会非常谨慎。

关锦生颇有传奇色彩。他是江苏人。他在90年代初加入了中国市场经济的大潮。他曾经和香港的李嘉诚做生意，被《中国日报》称为“老板”。甚至在中国有股票市场之前，他就发誓要建立中国自己的美林公司。他的一位前同事最近在接受道琼斯通讯社采访时称他为“中国证券市场的创始人之一”。

关锦生是1995年国债事件的主要操纵者。他最终被判17年有期徒刑，监管部门在此事件后下令禁止国债期货交易。这场巨大的风暴也被称为“中国巴林”事件，因为在同一个星期，英国巴林银行由于期货交易的巨大损失而关闭。据一位接近关锦生家人的消息人士透露，关锦生目前仍在狱中，这驳斥了中国市场上有关他已住院、已成为木匠、已离开中国、甚至已重返中国金融界的传言。关锦生出生在一个农民家庭。1988年，39岁的他创办了上海万国证券公司。在此之前，他在比利时学习金融和法律。在市政府的资金支持下，万国证券发展成为当时中国最大、最具活力的证券公司，当时的中国证券市场充斥着谣言和肆无忌惮的投机者。

在巴林银行的交易员尼古拉斯·里森(Nicholas Leeson)成为新加坡证券交易所日经指数期货市场的进场交易员之前，管晋生就已经主导了中国的先进金融市场，尤其是当时中国交易量最大的国债期货市场。据一位曾记录万国证券关锦生交易指令执行情况的人士称，关锦生的交易量有时占市场总成交量的75%。关锦生不是一个奢侈的人，也不想看到中国资本市场的发展。当她20多岁的时候，她很惊讶监管机构怎么能简单地把万国证券提出的建议纳入监管规定。当时她一心一意跟着管晋生和他的事业，除了周四，每天晚上都在办公室睡觉，因为要上夜校。她说:“关锦生是君子。他做出了巨大的贡献。”

据说1995年2月23日下午，管晋生在期货市场的主导作用变成了滥用职权。没有人质疑债券期货市场崩溃是因为在市场关闭前八分钟各国疯狂抛售。据说当天营业额达到8500亿人民币，是正常水平的85倍。据新华社报道，万国试图弥补亏损头寸，“故意违规、操纵市场、扭曲价格”，并打击“不能很好应对投机行为”的制度。中国证监会已经确定，没有严格监管的期货市场将变得非常危险，这提供了一个很好的例子。这种疯狂抛售造成的损失约为100亿美元，其范围之广，以至于中国监管机构下令取消所有在8分钟内完成的交易。结果关锦生成了最大的输家，公司面临破产。政府几乎立刻取缔了“实验性”的债券期货业务，然后把注意力转向了关锦生。扰乱作弊市场被广泛认为是关锦生的主要罪名。但1997年，上海市第一中级人民法院以期货市场成立开放前几年受贿、挪用公款等罪名判处管晋生有期徒刑17年，数额达269万元。

二、德隆帝国的首脑——唐万新

在世纪之交的中国，没有哪家民营企业像德隆一样成为热门话题。从某种意义上说，德隆已经成为了标杆，以至于被媒体滥用的头条往往是“下一个德隆”或者“另一个德隆”。这是因为德龙的“产业融合”是很多民营企业的心脏，德龙的“资本心跳”也是后人羡慕的对象。其实德隆是想在“非比寻常的转型时代”玩“非比寻常的发展”。他利用非常情况，走非常之路，用非常之术。可惜他没有一个不平凡的命运，最后死在了不平凡的时代。

如果只有一个人当选为中国改革开放30年的资本英雄，唐万新一定有最高的发言权，因为他的德容案仍然保持着中国最大金融黑洞的记录。至于中国整个历史上能排多少德容案，目前还没有人研究过。

据说正在服刑的唐万新对狱中考古感兴趣。我不知道他有没有想过研究这个问题。但对于一个只剩下六年牢狱生活的44岁老人来说，他更有可能在知天命的那一年，每天计划着如何改变自己的命运，让一条比史玉柱还漂亮的咸鱼翻身东山再起。但是翻身比翻身容易。虽然唐万新的生活离棺材下葬的时间还很远，但德隆案已经得出了结论:产业整合很有思想，资本手段是非法的。

一个新疆商人

德龙去世前，几乎所有人都把德龙的算盘当成了迷宫，但今年，一切都变得相当清晰，尤其是在起步阶段，与大多数民营企业非常相似。唐万新出生于1964年，曾两次被大学录取，但由于某种原因未能成功毕业。无奈之下，和几个朋友去乌鲁木齐做小生意。一开始在学校卖饭盒，后来做彩色摄影和印刷赚了很多钱。之后他折腾服装批发、挂面厂、化肥厂等小规模产业，1988年承包新疆维吾尔自治区科委下属的新产品技术开发部，但无一例外都失败了。到了1990年，他不仅把之前攒的钱都输光了，还负债50万。1991年，唐万新开始做电脑生意。曾经是新疆最大的配件供应商。据说四驱打印机卖了2万台，赚回来了。看到赚钱容易，当时中学老师的大哥唐万里也加入了，唐氏兄弟正式联手。1992年，唐氏兄弟注册成立新疆德隆实业公司，注册资本800万元，日后将响彻中国资本市场。

股票市场正处于初级阶段