光伏产品 天合光能：光伏产品提供商
经济观察正文:诗与星空(ID:SingingUnderStars)
特斯拉老板马斯克曾在一次演讲中提到，只有160 km ×160 km的太阳能电池板才能为整个美国供电。他的PPT表明，在美国的地图上，只有指甲那么大的面积才能完美解决美国的能源问题。
如果移到中国地图上，只需要把太阳能电池板铺遍锡林浩特，就可以向全国供电，实现清洁能源。
从长远来看，太阳能是清洁能源最合理、最终极的解决方案。
长期以来，中国的光伏企业靠补贴生存，甚至有大量企业作弊。但随着时代的发展，我们欣喜地发现，巨额补贴培育出了龙基这样的光伏巨头。
从近年来的政策取向来看，一方面国家高度重视光伏产业，通过各种手段提供各种优惠甚至政府补贴；另一方面，我们将继续增加补贴，促进光伏对等接入网络。
技术领先的光伏企业甚至在一些照明条件较好的地区取得了低于火电成本的优异成绩，越来越接近低价上网。
天合光能(Trina Solar)作为高科技光伏板和电池的制造商，从美国股市退市后成为科技创新板块的上市公司。
第一，技术优势
总的来说，与普通主板企业相比，科技创新板企业最大的特点是技术实力雄厚。
依托国家重点实验室和国家重点企业技术中心两大创新平台，公司开发了相应的光伏组件产品。
公司的高层管理团队虽然都是高手，但大部分都是非相关专业，大部分都是投资专家。
从公司的R&D费用来看，财务报告显示，公司的R&D费用占收入的比例相对较低。说明虽然公司规模比较大，但是创新有一定的局限性。
二.表演
招股书显示，公司近几年收入和净利润变化不大，收入基本维持在250亿左右，净利润维持在5亿左右。
从财务数据来看，公司的成长性并不太高。
第三，商业风险
1.供应商太单一了
从产业链来看，公司是光伏行业的中游企业，原材料主要来自龙基股份等企业的单晶和多晶产品。
公司与龙脊-丽江龙脊建立合资企业，70%以上的硅棒购自丽江龙脊。有过度集中的采购来源，过度的风险和大量的相关交易。
特殊情况下，有可能发生关联方利益转移、价格被操纵的情况。
2.资金周转困难
招股书显示，公司2018年利息支出高达5.8亿，甚至超过净利润。公司贷款多，经营杠杆高，负担重。同时毛利率不高，经营压力大。
四.购买
根据招股说明书，公司计划筹资30亿元，主要用于扩大生产和补充营运资金。
资产负债表显示，公司账面长短期贷款超过75亿，资产负债率高达63.84%，应收账款占收入比重较高，现金流非常差。
公司上市融资后，可以在一定程度上缓解财务压力，但由于规模较大，难以预期其增长。