乱世黄金 说好的乱世黄金，现在咋不灵了

大家好。

这两周金融市场发生了什么，

他们中的许多人活了很长时间，

有些会被载入史册，

虽然你我他都经历过，

但是感觉不一样，

如果多年后，孩子们问起这段历史，

你将从哪里开始...？

我想从“黄金”开始，因为今年春天，黄金很奇怪。

人类视黄金为财富，这可以追溯到几千年前。中国人很早就发现，黄金不仅是BlingBling，而且稀有，慢慢地就把它当作货币使用了。

随着时代和朝代的变迁，无数法币兴衰，但黄金作为一种货币却经久不衰——铁黄金和流动的法币，因而具有“规避风险”的特殊功能。

我以前写过黄金对冲。这种“对冲”就是“规避本币崩溃的风险”。也不全是风险。黄金真的不是万能的。

最近很多人问我，黄金作为避险资产，为什么会在疫情下价格下跌。“对冲”不等于“保险”。人们对黄金的套期保值有一些误解。

作为对冲工具，是拿来用的。工具可以正确使用以规避风险，但不一定要使用不当。有什么急事可以听我絮叨一段时间，从钱开始。

金钱是人类的伟大发明。有了钱，易货变成了易货，使得整个社会的交易效率更高。

我种水稻，你养鸡。我饭吃多了，想吃鸡。你鸡太多了，想吃米饭。我可以拿米饭换你的鸡。

这种交换之所以能够实现，是因为我们同时需要对方。如果你不想吃米饭和鱼，我们不能以物易物。

现在有个人养鱼，事情变得有趣起来。

我有饭想吃鸡；

你有鸡，想吃鱼；

他有鱼，想吃米饭。

我不能和你交换，因为你不需要我的米；

你不能和他交换，因为他不需要你的鸡；

我和他不能交换，因为我不需要他的鱼。

在这种情况下，很难交易。

但是这个问题自从有了钱就解决了。我们可以先按照市场价格把自己的东西换成钱，然后用钱来交换我们想要的东西。货币的出现大大提高了商品交易的效率。

但是，当人们把货币作为交易媒介时，有一个大前提:人们必须认识到它！打击这种信任有两个原因:通货膨胀和无效。

比如内战时期，国民党政府发行的金元卷是恶性通货膨胀，面值几万，出去买个菜要背一麻袋钱。那个菜比那个菜贵。

当时的通货膨胀有多严重？比如这个月赚100块，可以买10个烧饼，下个月赚100块，只能买一个烧饼。。。谁想要这种货币？

长期以来，人们需要的是不受通货膨胀影响，不会作为货币失效的东西，那就是黄金。

但是很多人误解了黄金可以创造财富。其实不是。黄金确实代表财富，但不具备让财富升值的功能，甚至难以对抗通胀。

我们来看看黄金的长期涨幅。1982年，当时的黄金价格很低，只有300美元/盎司。如果当时买了黄金，今天的年复利增长率是多少？

从300美元到1500美元，时间是38年。年复利增长率为4.33%。这种增长水平能否抵御通货膨胀？显然不是。

再往前一点。如果是1900年呢？当时黄金的价格是21美元/盎司。现在120年，年复利增长率为3.62%。远离股市。

但是如果你在这些年里持有黄金，你就可以保持你的财富。如果你持有一些国家的法币，估计只有失效或者被通货膨胀吞噬两种情况。这是黄金的避风港。

黄金价格除了难以抵御通货膨胀外，波动较大，上涨也不慢，甚至可能连续几年下跌。就在几年前:从2011年到2015年，黄金价格从最高点下跌了近一半，几乎减半。

以上都是过去。之后黄金还能抗通胀吗？我也不这么认为。因为黄金是一块金属，虽然大家都称之为贵金属，但是这种贵金属本身是不会赚钱的。所有这些东西，长期增加难以抵御通货膨胀，甚至比国债还要糟糕。

本文的结论是，投资黄金无法抵御通胀。在一个稳定正常的社会里，黄金的避险功能是非常难用的。

好了，今天就到这里，但是还没有结束。下一篇文章会继续和你聊为什么黄金的避险属性越来越偏。

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