上汽集团汽车品牌 不再是A股汽车老大，上汽集团为何跑不过造车新势力

不断回购公司股票未能使SAIC的股价回到之前的峰值。

12月1日晚，上海汽车集团有限公司宣布，截至2020年11月30日，已累计支付13.21亿元回购公司7010万股，回购股份数占公司总股本的0.60%；最高回购价为19.99元/股，最低回购价为17.81元/股。

值得注意的是，自今年7月以来，SAIC一直在回归该公司的股票。SAIC表示，回购股份是出于对公司可持续发展和价值的信心。

但在业内人士看来，SAIC的业绩自2019年以来持续下滑；今年10月，比亚迪超越市值，失去了其作为a股汽车公司市值第一的长期地位，这也是SAIC通过回购股票提振市场信心的原因。

据协会统计，今年前三季度SAIC累计销量361.3万辆，在国内汽车企业中排名第一，但这一业绩比去年下降了18.1%；同时，SAIC前三季度营收同比下降14.81%，至4986.62亿元，归属于上市股东的净利润同比下降19.93%，至166.48亿元。

从整体规模和市场销售额来看，SAIC是中国最大的汽车集团。然而，随着新能源汽车时代的加速到来，面对比亚迪、威来、理想、小鹏的崛起，SAIC似乎做不到它所需要的。

SAIC和比亚迪近年股价走势比较

一个

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自主品牌的燃油汽车和新能源都失去了

大众、通用等合资品牌在国内市场销量的周期性调整，充分暴露了SAIC的不足。

“基于下半年疫情仍可能在全球蔓延，经济形势不稳定和不确定的风险仍然很大，全球产业链合作面临挑战，公司预计2020年国内汽车市场销量约为2330万-2410万辆。同比增长率下降了10%至7%。”在半年度报告中，SAIC发布了一个信号，其年度表现并不乐观。

内部人士认为，SAIC过分强调了客观原因。事实上，2019年，在SAIC集团净利润十年来首次下滑后，开始了向下的业绩模式。

自2019年以来，SAIC集团的利润一直在下降

《企业观察报》是根据公司年度报告编制的

“燃料汽车合资品牌上汽大众和SAIC通用遇到销售瓶颈，新能源汽车品牌流失。这两个因素产生了共鸣，导致SAIC的表现跌至谷底。”资深汽车分析师任万福告诉《企业观察报》。

据中国汽车工业协会统计，今年前9个月汽车总销量为1711.6万辆，同比下降6.9%；在SAIC集团各大公司中，上汽大众、SAIC通用、上汽通用五菱和SAIC乘用车销量同比分别下降25.9%、22.0%、14.5%和12.6%，超过行业平均水平。

“上汽大众、SAIC通用等合资企业销量疲软，有大众、通用品牌产品周期性调整的客观因素。需要注意的是，SAIC自主品牌乘用车长期以来在市场竞争中处于弱势地位，这很难归咎于外部因素。”任万福指出。

核心技术是中国汽车企业自主品牌的关键。为了弥补核心技术的不足，SAIC投入了大量的R&D资金，与美国的跨国汽车公司通用汽车(General Motors)共同研发变速箱和发动机，并在全球范围内共享知识产权。

SAIC自信地宣称，其技术实力已经能够与合资品牌竞争。SAIC打造的“一个架构”被称为国内第一个自主开发的整车架构平台；掌握动力总成的核心技术，引领SAIC设定“荣威和MG 2020年销量100万辆”的目标。

没有成功。根据总工会发布的信息，比如今年前9个月，紧凑型SUV RX5、小型SUV RX3、中大型SUV RX8的累计销量分别为12.3万辆、9311辆、6412辆，未进入市场主流车型，销量无法与长城、长安、广汽传祺同档次产品相比。

“虽然我们掌握了一批核心技术，但荣威和MG都存在市场布局混乱、产品缺乏亮点、市场认知度不高等问题，消费者不买。”汽车评论员石洋指出。

在独立的“双品牌”燃油汽车市场受挫的同时，SAIC在新能源汽车领域也受挫。

2014年，中国开始了新能源汽车的第一年。2015年，SAIC宣布固定增加150亿元投资新能源、智能汽车等前沿方向。可以说，SAIC是中国推出整体新能源战略最快的汽车公司之一，拥有相对完整的新能源产品计划。

“不幸的是，在新的汽车制造力量包围的市场竞争中，由于缺乏亮点和不准确的市场定位，SAIC的新能源汽车‘起得早，起得晚’。”独立汽车分析师张翔告诉《企业观察报》。

2020年9月新能源汽车国内销量前十

石洋和许多业内人士认为，SAIC过于注重整体战略，牺牲了对市场的敏感性和快速调整战略的灵活性。比如新能源汽车产品线被置于子公司SAIC乘用车旗下的自主品牌荣威和MG MG之下，使得新能源汽车陷入荣威和MG品牌力量被困住的境地。

复杂混乱的产品线导致SAIC新能源汽车在10万元以下的市场表现不佳。比如荣威i5和i6还是传统车型，价格互相较劲，远不如定位明确的后起之秀五菱洪光MINI EV和长城欧拉熊猫有吸引力。

但荣威漫威X这种补贴后价格接近30万元的高端新能源品牌，因为承载了品牌力严重不足的荣威，对中等收入人群没有吸引力。根据联盟的数据，荣威漫威X今年前9个月累计销量一直在100辆以下。

“相比之下，比亚迪的市场布局看起来非常清晰。”独立汽车分析师张翔指出，近几年来，经过补贴后价格不到10万元的秦，逐渐向唐DM、韩DM、韩EV等20-30万元不等的混合动力SUV扩张。比亚迪的新能源产品每个价位区间和不同品类只有一款顶级产品。

“更关键的问题是，比亚迪的产品特点突出，更有可能在市场竞争中脱颖而出。比如比亚迪的‘韩’系列，因为搭载了既安全又高能量密度的叶片电池，所以市场供不应求。此外，自成立以来，仅发布了一款理想车型，因其独特的扩展程序特性而受到消费者的追捧。”张翔说。

2

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SAIC“一号工程”的隐患

“特斯拉、比亚迪、威来等新动力汽车制造企业迅速崛起。在这样的竞争环境下，SAIC集团也迫切需要一个高端电气品牌来争夺市场，以提升公司的价值和整体估值。”一位调查过SAIC的国内证券公司投资部负责人告诉《企业观察报》。

11月底，SAIC提出的“第一工程”之际汽车，引起了业界的关注。

“汽车行业正在经历一场‘一切都可以数字化’的大变革，这将对汽车行业产生颠覆性的影响，就像iPhone 4绞杀功能机一样。现在，我们处于颠覆的前夕。”知基汽车准备集团副总经理刘涛告诉外界。

关于智基汽车，SAIC表示，基于时代背景和汽车行业的深刻变化，SAIC两年前开始筹备高端智能纯电动汽车项目“智基汽车”，并将其定为SAIC“第一工程”。作为SAIC转型发展的新载体，智基汽车肩负着SAIC机制改革创新和品牌突破的重任。

据了解，集团董事长陈宏创办的之际汽车，是由、上海浦东新区、阿里巴巴集团共同打造的，初期融资规模100亿元，是目前中国汽车制造业最大的初期融资规模。

据SAIC介绍，智基汽车是一家以用户为导向，以用户数据驱动价值的汽车科技公司，是未来公司在全球的第一种企业形态。主要合作伙伴中，上海浦东新区提供ai、芯片等核心技术资源；阿里巴巴为用户提供大数据、阿里巴巴云等生态系统资源。预计智基汽车明年上路。

然而，SAIC高调宣传“一号工程”之际汽车，似乎并没有让更多的汽车专业人士感到意外。

“其实SAIC在智捷汽车推广的所有前瞻性技术，都已经体现在它现在的车型上，尤其是荣威的R系列。知基汽车很有可能也很难有新的突破性技术。”资深汽车分析师任万福表示，相比之下，SAIC没有比亚迪的电池积累，因此很难在电池的底层技术上取得革命性进展；在无人驾驶领域，即使是谷歌Waymo、特斯拉等全球顶尖公司，在整个场景中，L4级无人驾驶技术也面临着明显的技术瓶颈。

在今年11月的广交会上，SAIC正式宣布将新能源产品“R系列”从SAIC荣威品牌中分离出来。值得注意的是，按照之前SAIC乘用车的规划，R品牌有旗舰漫威、car ER、SUV ES三大系列，其卖点也是以用户为中心、5G智能前瞻技术、超强续航等。

“产品的性能也差不多。如何在市场上有效区分R系列和智基汽车，避免SAIC自主双品牌荣威和MG在市场销售上的混乱竞争，最终匿名。这是在SAIC之前。又一次考验。”石阳等多位业内人士指出。

目前，东风、长安、宝能、吉利柯灵、BAIC等多家汽车公司也在加快高端新能源汽车的布局。如何在同质化严重的市场竞争中脱颖而出，是知基汽车未来投资者最关心的问题。

"智基汽车成功的最大变数是阿里巴巴."业内许多人表示，SAIC的荣威RX5轿车在市场销售方面取得了巨大成功。其中一个关键原因是它配备了SAIC和阿里巴巴共同开发的斑马系统。斑马系统是一个包含语音识别、长途汽车搜索、移动支付等功能的互联网智能系统。荣威RX5车型开创了国产汽车互联网时代。

不可否认，斑马系统是SAIC乘用车上一轮高速发展中最大的发动机。但阿里巴巴并不满足于SAIC乘用车，而是将斑马系统卖给了斯柯达、标致雪铁龙、红旗等汽车公司。随着竞争对手逐渐配备斑马系统，SAIC荣威RX5的独特性大大降低，市场销量直线下降。

“从过去的情况来看，阿里的汽车生态能否独享，将是智基汽车未来成功的关键因素。”很多业内人士指出。

三

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SAIC“情报”会重复争夺主导权吗

“这一次，SAIC之际汽车的推出是最后的努力。一旦这一尝试再次宣告无果，那么SAIC不仅失去了时间，也失去了国内新能源汽车市场最后的战略机遇期。”智基汽车被业界视为SAIC不能失去的最后一站。

上汽曾表示，它的名字来源于《周易》中的“至基”，意为以智慧考虑一切，而“至基汽车”意为开创人车共存的智能旅行新时代。

智基汽车背后的股权结构更吸引外界的关注。据官方披露，SAIC持有知基汽车项目54%的股份，上海浦东新区和阿里巴巴集团分别持有18%的股份，员工和其他投资者持有10%的股份。

据SAIC介绍，目前智基汽车项目组有200多人，其中一半来自SAIC，预计到年底总人数将达到300人。

对智基汽车发展前景持乐观态度的业内人士和投资者认为，SAIC和阿里巴巴对智基汽车的布局是国有汽车企业运营模式的创新，构建了更加开放的资本结构。

“在智基汽车项目中，SAIC不仅将阿里视为战略供应商，还允许阿里参股，希望能对阿里进行深度捆绑。智基汽车依靠阿里在车联网和人工智能方面的创新，只能在同质化严重的市场里杀出一条血路。”

从阿里巴巴的角度来看，入股智基汽车是其造车运动的新开始。独立汽车分析师张翔表示，对阿里来说，入股智基汽车意味着直接切入造车领域。优点是相比于自己造车，凭借SAIC在车辆工程、供应链、质量控制、渠道等方面的优势，阿里不需要从零开始，同时可以投入更多资源在车联网、人工智能、高精度导航等方面进一步提升自己的优势。

更多业内人士认为，目前，国家正在努力寻找国内新能源汽车产能过剩的原因，阿里巴巴投资了智基汽车，为其汽车找到了强大的后盾。同时，如果智基汽车未来寻求上市，阿里巴巴也将获得可观的利润。

智基汽车似乎已经成为SAIC和阿里巴巴的双赢交易。另一方面，不看好SAIC和阿里巴巴合作的声音层出不穷。其中，汽车董事长何引起了业界的关注。

何微信朋友圈

许多业内人士认为，何的说法不无道理。如上所述，智基汽车并不是SAIC和阿里巴巴的第一次合作。

荣威RX5的流行引发了SAIC和阿里巴巴之间关于斑马网及其基本生态系统的统治地位的争议。作为斑马网解决方案提供商，阿里巴巴为了丰富系统生态，将斑马网卖给了SAIC以外的其他汽车公司；SAIC将斑马网视为其独家汽车网络团队，同时反对阿里巴巴出售斑马网。针锋相对的观点和立场最终导致了斑马网话语权之争的升级和斑马队的重新洗牌。

“斑马网的这场内讧，让它错过了智能网络连接技术的黄金发展期。在持续的内部消费下，以阿里巴巴为首的斑马系统发展停滞，SAIC荣威RX5市场销量低迷。”张翔说。

第三方机构IHS Markit发布的中国智能网络连接市场发展趋势报告也显示，在今年1-7月的新车销售市场份额中，百度车网承载的新车实际销量占49%，腾讯占35%，阿里巴巴占16%，在BAT三巨头中排名最后。

“这一次，SAIC、上海浦东新区和阿里巴巴联合进入智基汽车。统治力之战会不会再次爆发？一旦爆发，情况会不会更乱？”在很多业内人士看来，如何平衡各方利益，避免冲突，无疑将是智基汽车能走多远的关键。