信用债 关于信用债违约，金融委重磅发声
社会焦点2020年11月以来，受信用债券市场大幅波动的影响，AA+和AA级信用债券收益率上升40Bp以上，信用利差扩大25Bp左右。与此同时，93只债券被延期或取消，总发行规模为715.3亿元。其中，自11月10日起，延期或注销债券74只，涉及发行规模合计623.3亿元，注销主体包括江苏、重庆、北京、四川、福建、浙江、新疆、天津等地区的地方国有企业。就连华晨汽车控股也宣布破产重组，福建傅生集团、徐东光电科技、紫光集团相继违约。
从财务委员会会议的调整来看，最近的违约趋势是“周期性、体制性和行为性”因素叠加的结果。这里的“行为”是第一种提法，意思是监管部门认为近期的违约具有“逃债”等市场混乱的特征，但“行为”只是放在“周期性和制度性”的后面，“周期性和制度性”的意思是，因此，这次财委会会议的目的应该是规范债券市场违约潮的“行为”因素，不否认信用债违约的必然性，后续一些风险较高的信用债仍需谨慎。
财委会会议明确，金融监管部门和地方政府要从大局出发，建立良好的地方金融生态和信用环境，避免河南永城煤电违约给地方信用债券市场带来的巨大冲击。比如11月18日，山西省为了避免周边省份违约导致融资环境恶化，召开了省属国有企业和金融机构专题会议。山西省副省长王奕心呼吁金融机构对山西要有信心。
债券市场也属于资本市场。“零容忍”的监管态度也适用于债券市场。财务委员会会议明确查处了欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各种违法违规行为。，并严惩了他们。各种“逃债”行为都可以看作是对市场的一种安抚。虽然证监会、上交所和交易商协会都采取了相关措施，但根据以往经验，在财务委员会会议后，
后续债券发行人及其股东、金融机构、中介机构等市场主体将在信息披露和资金使用方面得到显著加强。事实上，这个过程已经开始了。如11月18 -19日，交易商协会对华晨汽车集团控股、永诚煤电控股、海通证券及其关联子公司、兴业银行、光大银行、中原银行等主承销商，以及中国程心国际信用评级和西格玛会计师事务所等发起自律调查。
根据财务委员会会议精神，后续监管部门也将加强对潜在风险的深入调查，保持合理充足的流动性。同时，财务委员会会议还专门提到“深化国有企业改革，提高经营质量和效率”。在规范信用债券市场的会议上，提到国有企业改革具有特殊的意义。毕竟每一轮国企改革都会涉及到“逃债”、“兼并重组”、“清理过剩产能”等问题。
综上所述，财委会发言只是为了维护信用债券市场的稳定，避免风险进一步扩散，引发区域金融稳定，但并没有改变信用债券市场的脆弱性，也没有否定信用债券市场违约的“周期性和体制性”特征。毕竟信用债券市场的震荡在一定程度上提高了企业近期的融资成本，与监管指引不符。