9991中国网址大全全导航 邦彦技术近2年应收款均超营收 3年里亏2年现金流4连负

中国经济网编者按:上海证券交易所科技创新板股票上市委员会定于2020年12月7日召开上市委员会第115次审查会议，对邦彦科技股份有限公司的初始申请进行审查..

邦彦科技专注于信息通信领域，立足于军事网络，主要从事信息通信和信息安全设备的研发、制造、销售和服务，核心业务包括统一通信、船舶通信和信息安全。

邦彦科技拟在科技创新板发行不超过3805.63万股，不低于发行后公司总股本的25%，国信证券为主承销商。公司计划融资8.02亿元，其中3.16亿元用于统一通信产品技术升级项目，1.6亿元用于船舶通信产品技术升级项目，2.08亿元用于信息安全产品技术升级项目，1.19亿元用于R&D中心项目。

根据招股说明书，朱直接持有邦彦科技38，269，774股，占公司总股本的33.52%。他是公司的控股股东和实际控制人，并担任公司的董事长和总经理。朱是中国公民，在国外没有永久居留权。

邦彦科技第二大股东金派股份有限公司在本次发行前持股20.50%，与朱相差13.02%。本次发行后，朱在公司的持股比例降至25.14%，持股比例偏低。第二大股东金派股份有限公司持股比例为15.37%，两者差距缩小至9.77%。

邦彦科技收入和净利润波动较大，公司2019年才扭亏为盈。从2017年到2020年上半年，邦彦科技的营业收入分别为223，188，600元、235，192，300元、270，105，400元和30，887，300元，净利润分别为-44，155，500元、-46，457，800元和-25，752，500元。

2017年至2020年上半年，邦彦分别收到现金117，553，400元、167，437，200元、214，689，000元和45，654，500元。公司经营活动产生的现金流量净额分别为-125，158，100元、-17，298，500元、-15，299，900元和-61，715，000元，前三年均为负。

2020年1-9月，邦彦科技实现营业收入9339.54万元，与去年同期持平，实现归属于母公司所有者的净利润923.17万元，比去年同期-4657.01万元增加5580.18万元。

值得注意的是，邦彦科技将有限公司整体变更为股份有限公司时，母公司已累计未弥补亏损，未分配利润为-9690.69万元。截至2020年6月底，公司未分配利润余额为-3.07亿元，存在大量未弥补亏损。

如果未来累计未弥补亏损继续扩大，导致上市后经审计的会计年度末净资产为负，甚至经营资产大幅减少，无法维持日常经营，邦彦科技就有触发退市条件的风险。

2017年至2020年上半年，邦彦科技主营业务毛利率分别为71.27%、53.90%、64.58%和73.54%。公司整体毛利率高但波动大，2018年毛利率低于其他时期。

邦彦科技的主要产品是统一通信和船舶通信产品。2017年至2020年上半年，公司统一通信收入分别为6191.74万元、8531.96万元、7052.02万元和271.15万元，分别占主营业务收入的27.92%、36.55%、26.18%和8.96%。

同期船舶通信业务收入分别为147，162，500元、139，692，500元、173，373，800元和24，955，200元，分别占主营业务收入的66.37%、59.85%、64.35%和82.51%。

2017年至2020年上半年，公司船舶通信业务毛利率分别为77.90%、58.81%、72.64%和81.72%，统一通信业务毛利率分别为63.46%、47.51%、53.30%和75.34%。

在2017年至2020年上半年的每个期末，邦彦科技的总资产分别为50074.96万元、63260.67万元、78475.06万元和8.652亿元，流动资产分别为34073.26万元、40711.86万元和53.36万元

同期，邦研科技货币资金分别为3442.01万元、3616.84万元、12441.5万元、11171.83万元，其中银行存款分别为1638.24万元、3117.65万元、12352.72万元、10109.54万元。

2017年至2020年上半年各期末，公司应收账款余额分别为183，371，500元、242，419，600元、308，827，800元和308，375，700元，超过2018年和2019年同期营业收入。

同期，邦彦科技应收账款坏账准备分别为1235.47万元、1762.56万元、2910.05万元和3700.16万元。截至2020年8月31日，公司2017年至2020年上半年的应收账款金额分别为155，674，700元、160，162，000元、36，019，100元和14，793，200元，期后支付比例分别为84.90%、66.07%、11.66%和

2017年至2020年上半年各期末，邦研科技应收账款周转率分别为1.79、1.10、0.98、0.10，同行业可比公司平均应收账款周转率分别为1.59、1.18、1.09、0.33。

在2017年至2020年上半年的每个期末，邦彦科技的存货余额分别为人民币120，730，600元、人民币109，538，000元、人民币88，895，000元和人民币99，911，800元，主要包括存货商品和原材料。

邦彦科技的存货跌价准备金额比较高。2017年至2020年上半年各期末，公司存货跌价准备金额分别为2585.75万元、2668.3万元、2815.83万元和3035.61万元，分别占存货余额的21.42%、24.36%、31.68%和30.36%

2017年至2020年上半年各期末，邦研科技的存货周转率分别为0.54、0.94、0.97、0.09，同行业可比公司的平均存货周转率分别为1.51、1.65、1.55、0.40。

2017年至2020年上半年各期末，邦研科技负债总额分别为47708.58万元、63051.72万元、36867.82万元和47325.76万元。公司流动负债分别为323，926，800元、470，423，200元、330，041，400元和279，531，300元，分别占总负债的67.90%、74.61%、89.52%和59.07%。

邦彦科技的流动负债主要包括短期借款和应付账款。2017年至2020年上半年各期末，公司短期借款余额分别为9310万元、11221.9万元、10521万元和7710万元，应付账款余额分别为8468.25万元、17669.56万元、10507.65万元和9995万元

2017年至2020年上半年各期末，邦研科技的资产负债率分别为95.27%、99.67%、46.98%和54.70%，流动比率分别为1.05、0.87、1.62和1.84，速动比率分别为0.76、0.69、1.44和1.59。

同期同行业可比公司平均资产负债率分别为28.00%、26.62%、24.81%和22.35%，平均流动比率分别为3.51、3.73、4.42和7.95，平均速动比率分别为2.91、3.14、4.00和7.20。

招股书显示，2017年至2019年，邦彦科技共开展了14项贷款活动，贷款涉及的银行贷款分别为2310万元、10998万元和6000万元。此外，2017年，邦彦科技向超过当年实际成交金额的供应商开具银行承兑汇票，供应商收到后进行贴现，然后将贴现资金转回公司，涉及银行承兑汇票面值3000万元。

据《衡财报》报道，邦彦的技术客户主要是军队或为军队服务的大型国有科研院所、其他政府机构等单位，客户集中度较高。2017年至2020年上半年，邦彦科技前五名客户总销售额分别为177，270，800元、181，351，200元、181，287，900元和24，811，700元，分别占79.95%、77.69%、67.29%和82.03元。

邦彦科技客户全国A单元是报告期各期最大客户，分别占主营业务收入的42.33%、44.07%、41.72%和26.21%；国家单位C是公司各报告期的前五大客户，分别占主营业务收入的17.11%、8.10%、7.12%和23.49%，两者占比都比较高，占总额的一半以上。

招股书显示，2017年至2020年上半年，邦彦科技期总费用分别为192，536，500元、179，000，800元、135，581，900元和48，520，000元，分别占营业收入的86.27%、76.11%和50.20%

公司R&D费用分别为8370.9万元、6623.37万元、5666.88万元和1624.92万元，呈逐年下降趋势，分别占营业收入的37.55%、28.16%、20.98%和52.61%。

邦彦科技也与麒麟智能有未决诉讼。2017年底，邦研科技拟转让全资子公司泰利信的部分股权，并与麒麟智能签订了《收购泰利信股权框架协议》，并根据协议于2017年11月11日向公司支付了2000万元的定金。但协议未按承诺履行，邦彦科技未退还2000万元定金。

2020年4月29日，邦彦科技提起诉讼，要求法院确认收购泰利信股权投资的框架协议已经解除，并要求麒麟智能承担违约责任。2020年10月14日，深圳市南山区人民法院就股权投资框架协议纠纷作出一审判决，确认收购协议已解除，麒麟智能应向邦研科技、邦研通信、特立信、朱支付赔偿金3000万元。

随后，麒麟智能于2020年7月7日提起上诉并提起诉讼，要求将2000万元的存款转为股权转让款，或将2000万元的存款转为贷款，要求朱、邦彦科技偿还。邦彦科技表示，在这两起诉讼纠纷中，公司可能承担的最大法律责任是返还麒麟智能2000万元保证金及相应利息，并承担麒麟智能因公司违约提起诉讼造成的经济损失。

信息通信企业冲刺科技创新板块控制股权多元化风险

招股书中称，邦彦科技专注于信息通信领域，以军网为基础，坚持“客户至上、争创第一、创造共享”的原则，致力于为各级各类指挥所、通信枢纽、通信节点提供信息通信解决方案。

公司主要在R&D从事信息通信和信息安全设备的制造、销售和服务，核心业务包括统一通信、船舶通信和信息安全。通过基于客户需求的长期技术创新和客户委托的常年研发任务，公司在三大业务板块形成了成熟系统的产品线。

朱直接持有邦彦科技38，269，774股，占公司总股本的33.52%。他是公司的控股股东和实际控制人，并担任公司的董事长和总经理。朱是中国公民，在国外没有永久居留权。

本次发行前，第二大股东金派的有限持股比例为20.50%，与朱相差13.02%。本次发行后，朱对公司的持股比例降至25.1402%，持股比例偏低。第二大股东金派股份有限公司持股比例为15.37%，两者差距缩小至9.77%。

因此，在上市发行后，邦彦科技的控股股东和实际控制人存在控制权下降的风险，公司的自然人股东主要是大股东朱家族和金派有限实际控制人家族。

招股说明书显示，公司股东是公司实际控制人朱的兄弟，直接持有公司4.3996%的股份；公司股东邦智投资的合伙人朱淑玲是朱、的二姐，朱淑玲通过邦智投资间接持有公司0.0439%的股份；公司股东翁汉卿是朱、的三姐夫，朱淑玲的三姐夫。翁汉卿直接持有公司0.3825%的股份。

持有邦研科技2.0855%股份的股东永阳泰和的实际控制人杜永江是金派有限实际控制人吴少勋的小舅子。

收入和净利润波动较大，长期净经营现金流为负

从2017年到2020年上半年，邦彦科技的营业收入分别为223，188，600元、235，192，300元、270，105，400元和30，887，300元，净利润分别为-44，155，500元、-46，457，800元和-25，752，500元。

2017年至2020年上半年，公司销售商品和提供劳务收到的现金分别为117，553，400元、167，437，200元、214，689，000元和45，654，500元，经营活动产生的净现金流量分别为-125，158，100元、-17，298，500元。

2020年1-9月，邦彦科技实现营业收入9339.5万元，与去年同期持平；归属于母公司所有者的净利润为923.17万元，比去年同期增加5580.18万元；母公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为-179.79万元，比去年同期-5619.48万元增加5439.69万元。

筹集8亿元投资技术升级项目

根据邦彦科技的招股说明书，公司计划募集8.02亿元，其中3.16亿元用于统一通信产品技术升级项目，1.6亿元用于船舶通信产品技术升级项目，2.08亿元用于信息安全产品技术升级项目，1.19亿元用于R&D中心项目。

邦彦科技目前的主要产品是统一通信和船舶通信产品。2017年至2020年上半年，公司统一通信收入分别为6191.74万元、8531.96万元、7052.02万元和271.15万元，分别占主营业务收入的27.92%、36.55%、26.18%和8.96%。

同期，公司船舶通信业务收入分别为147，162，500元、139，692，500元、173，373，800元和24，955，200元，分别占公司主营业务收入的66.37%、59.85%、64.35%和82.51%。船舶通信业务是邦彦科技的主营业务。

有3亿元的未弥补损失

招股说明书显示，邦彦科技将整个公司变更为股份有限公司时，母公司已累计未弥补亏损，未分配利润为-9690.69万元。此外，由于2016年军队编制制度改革导致合同延迟签订和交付等偶然因素，公司于2020年6月底合并，母公司未分配利润余额为-3.07亿元和-2.94亿元，未弥补亏损较大。

根据公司上市后适用的章程规定，现金分红的条件之一是公司当年实现的可分配利润为正。

邦彦科技表示，2017年至2020年上半年，母公司在公司合并报表中应占净利润分别为-4415.5万元、-4645.7万元、2789.01万元和-2351.06万元。母公司报表净利润分别为432.14万元，-6771.94万元和1522.65万元。如果公司上市后不能通过上市实现批量交割，迅速增加盈利规模，弥补较大亏损，不符合相关法律法规和公司章程规定的现金分红条件，公司将存在上市后长期无法支付现金分红的风险。

如果累积的未弥补亏损在未来继续扩大，导致上市后经审计的会计年度末净资产为负，甚至经营资产大幅减少，导致无法维持日常经营，公司将存在触发退市条件的风险。

主营业务毛利率高，但波动大

2017年至2020年上半年，邦彦科技主营业务毛利率分别为71.27%、53.90%、64.58%和73.54%。公司整体毛利率高但波动大，2018年毛利率低于其他时期。

产品方面，公司船舶通信业务毛利率分别为77.90%、58.81%、72.64%和81.72%，统一通信业务毛利率分别为63.46%、47.51%、53.30%和75.34%，信息安全业务年毛利率分别为73.24%、37.88%和49%

2019年末，货币资金1.2亿元

在2017年至2020年上半年的每个期末，邦彦科技的总资产分别为50074.96万元、63260.67万元、78475.06万元和8.652亿元，流动资产分别为34073.26万元、40711.86万元和53.36万元

2017年至2020年上半年各期末，邦研科技货币资金分别为3442.01万元、3616.84万元、12441.5万元、11171.83万元，其中银行存款分别为1638.24万元、3117.65万元、12352.72万元、10万元

2019年末，邦彦科技货币资金余额比上年增加8824.66万元，主要是公司2019年股权融资38532.7万元所致。

2018年和2019年，应收账款余额超过营业收入

2017年至2020年上半年各期末，邦彦科技应收账款余额分别为183，371，500元、242，419，600元、308，827，800元和308，375，700元，超过2018年和2019年同期营业收入。

同期，公司应收账款账面价值分别为171，016，800元、224，794，000元、279，727，300元和271，374，000元，分别占营业收入的76.62%、95.58%、103.56%和878.59%，金额较大

邦彦科技表示，公司应收账款账面价值较大，占经营收入的比例较高。一方面，军事通信行业产业链比较长，结算周期长。军队根据预算和项目进度与整体单位结算后，整体单位与其设备采购和配套单位结算，使得军事通信行业企业的销售支付周期普遍较长；另一方面，客户通常在上半年制定年度采购计划和指标，下半年进行技术交流、性能测试和相关产品的批量采购。这样一来，公司2018年下半年和2019年的收入就比较大了，客户一般都会收到货款。周期超过一年，导致期末应收账款余额较大；除上述因素外，报告期内，公司营业收入逐年增加，应收账款余额也有所增加。

2017年至2020年上半年各期末，邦彦科技应收账款坏账准备分别为1235.47万元、1762.56万元、2910.05万元和3700.16万元。

截至2020年8月31日，2017年至2020年上半年各期末归还的应收账款金额分别为155，674，700元、160，162，000元、36，019，100元和14，793，200元，分别占84.90%、66.07%、11.66%和4.86%

其中，2017年至2020年上半年各期末，公司账单支付比例分别为33.55%、45.45%、18.08%和9.03%，账单支付比例大幅下降。

对于2019年期后应收账款余额占比较小，邦彦科技表示，主要原因是公司2019年主营业务收入主要在第四季度确认，第四季度主营业务收入为人民币17576.57万元，占2019年主营业务收入的65.24%。此外，2020年上半年，受新冠肺炎肺炎疫情影响，客户支付流程放缓。

2017年至2020年上半年各期末，邦研科技应收账款周转率分别为1.79、1.10、0.98、0.10，同行业可比公司平均应收账款周转率分别为1.59、1.18、1.09、0.33。

存货跌价准备金额高于同行，周转率低于同行

在2017年至2020年上半年的每个期末，邦彦科技的存货余额分别为人民币120，730，600元、人民币109，538，000元、人民币88，895，000元和人民币99，911，800元，主要包括存货商品和原材料。

2017年至2020年上半年各期末，公司存货跌价准备分别为2585.75万元、2668.3万元、2815.83万元和3035.61万元，分别占存货余额的21.42%、24.36%、31.68%和30.38%，明显高于同行业可比公司的平均水平。

2017年至2020年上半年各期末，邦研科技的存货周转率分别为0.54、0.94、0.97、0.09，同行业可比公司的平均存货周转率分别为1.51、1.65、1.55、0.40。

2019年末负债3.7亿元

2017年至2020年上半年各期末，邦研科技负债总额分别为47708.58万元、63051.72万元、36867.82万元和47325.76万元。公司流动负债分别为323，926，800元、470，423，200元、330，041，400元和279，531，300元，分别占总负债的67.90%、74.61%、89.52%和59.07%。

邦彦科技的流动负债主要包括短期借款和应付账款。

2017年至2020年上半年各期末，公司短期贷款余额分别为9310万元、11221.9万元、10521万元和7710万元，分别占流动负债的28.74%、23.85%、31.88%和27.58%，主要是

同期，邦彦科技应付账款余额分别为人民币84，682，500元、人民币176，695，600元、人民币105，076，500元和人民币99，448，300元，分别占流动负债的26.14%、37.56%、31.84%和35.58%，主要是供应商付款和

2017年至2020年上半年各期末，邦研科技的资产负债率分别为95.27%、99.67%、46.98%和54.70%，流动比率分别为1.05、0.87、1.62和1.84，速动比率分别为0.76、0.69、1.44和1.59。

同期同行业可比公司平均资产负债率分别为28.00%、26.62%、24.81%和22.35%，平均流动比率分别为3.51、3.73、4.42和7.95，平均速动比率分别为2.91、3.14、4.00和7.20。

贷款行为有14种

招股书显示，2017年至2019年，邦彦科技共开展了14项贷款活动，贷款涉及的银行贷款分别为2310万元、10998万元和6000万元。

邦彦科技表示，公司的实际资金需求与目前的贷款在支付规模、支付目的、支出时间等方面存在不匹配。为了满足支付需求，公司及其子公司泰利信通过供应商和关联方作为委托支付对象向银行提交支付需求，银行以委托支付的形式向供应商或关联方发放，关联方在收到银行贷款后将款项转回公司。2019年10月以后，邦彦科技没有任何新的借贷行为。

此外，2017年，邦彦科技向超过当年实际成交金额的供应商开具银行承兑汇票，供应商收到后进行贴现，然后将贴现资金转回公司，涉及银行承兑汇票面值3000万元。

客户集中度高的产品很难独立定价

据《衡财报》报道，邦彦的技术客户主要是军队或为军队服务的大型国有科研院所、其他政府机构等单位。报告期内，信息通信系统级产品主要提供给本行业的军工客户，军工收入占比超过90%。值得注意的是，邦彦科技的部分军品需要按照相关规定向军品价格评估单位或部门提供产品报价清单，最终由授权部门确定审核价格。

2017年至2020年上半年，邦彦科技前五名客户总销售额分别为177，270，800元、181，351，200元、181，287，900元和24，811，700元，分别占79.95%、77.69%、67.29%和82.03元。

然而，军事采购受国防预算、产业政策、国内社会经济环境、国际军事外交环境、编制体制和组织设置等因素的影响很大。如果上述因素对邦彦科技产生不利影响，导致项目延迟交付、项目取消和需求发生重大变化，则存在经营业绩下降甚至亏损的风险。

期间费用率高，研发费用逐年下降

根据招股书，邦彦科技的期间费用主要包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。2017年至2020年上半年，公司期间费用总额分别为19253.65万元、17900.80万元、13558.19万元和4852万元，分别占86.27%、76.11%、50.20%和157.09元。

2017年至2020年上半年，邦彦科技的销售费用分别为5029.44万元、3554.59万元、2494.13万元和1385.37万元，分别占营业收入的22.53%、15.11%、9.23%和44.85%。

同期，公司R&D费用分别为8370.9万元、6623.3万元、5666.8万元和1624.92万元，呈逐年下降趋势，分别占营业收入的37.55%、28.16%、20.98%和52.61%。

实际控制人为公司贷款提供了14次担保

邦彦科技的相关担保为邦彦科技实际控制人朱及其妻子张澜、公司董事兼副总经理14次向银行贷款提供担保，担保总额为人民币12.6亿元。

雇员人数下降了

2017年至2020年上半年，邦彦科技员工总数分别为470人、252人、307人和316人，总体呈下降趋势。

麒麟情报公司有一项未决诉讼

2017年底，邦研科技拟转让全资子公司泰利信的部分股权，并与麒麟智能签订了《收购泰利信股权框架协议》，并根据协议于2017年11月11日向公司支付了2000万元的定金。但协议未按承诺履行，公司未退还2000万元定金。

2020年4月29日，邦彦科技对泰利信股权投资框架协议提起诉讼，要求法院确认对泰利信股权投资框架协议的收购已经解除，并要求麒麟智能承担违约责任。2020年10月14日，深圳市南山区人民法院就股权投资框架协议纠纷一案作出一审判决，确认收购协议已经解除，麒麟智能应向邦研科技、邦研通信、特立信、朱支付赔偿金3000万元。

据邦彦科技称，麒麟智能已提起上诉，并不排除二审法院裁定不解除收购协议，麒麟智能无需支付损害赔偿金。

同时，麒麟智能于2020年7月7日就融资融券纠纷提起诉讼，主要要求将2000万元存款转为股权转让款，并要求根据《特立信股权投资收购框架协议》对朱、邦彦科技、邦彦通信、特立信进行20亿元估值，将特立信1%的股权转让给他们，或要求将2000万元存款转为贷款。请求判令朱、邦彦科技、邦彦通讯、泰利信立即向原告麒麟智能偿还人民币2000万元，并赔偿原告麒麟智能自2017年11月11日起至该笔款项清偿之日止的利息损失，该利息暂时为人民币255.57万元，至2020年9月5日止。

邦彦科技表示，在前述两起诉讼纠纷中，公司可能承担的最大法律责任是返还麒麟智能2000万元保证金及相应利息，并承担麒麟智能因公司违约提起诉讼造成的经济损失。