叶茂青 叶茂青：欧盟峰会刚刚落幕 欧元又临两大考验

上周末欧盟峰会刚刚结束，周一欧元面临两大考验。首先，有传言称，S&P最早可能在今晚下调欧元区主权债务评级；第二，意大利等国今明两天将发行国债，这将成为本次峰会成果的试金石。

周一亚洲时段，穆迪评级认为，欧盟峰会公报缺乏新举措，欧元区和欧盟仍有进一步波动的趋势，欧债危机仍处于不稳定的关键时期。此次峰会似乎未能消除评级机构的担忧，此前对S&P的降级警告似乎随时可能爆发。

周一，欧元等非美元货币在亚洲外汇市场波动下跌，表明投资者对欧盟峰会周末的成果持怀疑态度，仍担心欧洲债务问题会恶化。

经过两天的磋商，欧盟峰会于北京时间10月10日达成协议。除英国外，26个欧盟成员国同意就加强财政纪律缔结政府间条约或“金融合同”，同时加强危机救济工具。

此外，峰会统一并迅速利用了欧洲金融稳定工具；欧洲稳定机制将于2012年7月前启动，欧洲金融稳定基金将继续发挥作用，直至2013年年中；确保EFSF/ESM的总有效贷款能力维持在5000亿欧元，2012年3月重新评估这个规模是否合适；确认在10天内向国际货币基金组织提供高达2000亿欧元的双边贷款，以确保国际货币基金组织有足够的资源应对危机。

意大利政府债券收益率上周五再次跃升至不可持续的水平，然后由于欧洲央行(European Central Bank)购买该国政府债券的报道而回落。意大利和西班牙定于本周发行新债券，其借贷成本可能会继续上升。

峰会无法解决短期问题

此外，尽管26个欧盟国家在峰会上同意签订政府间金融合同，但其余17个欧元区以外的9个欧盟国家政府仍需与议会讨论后才能做出正式决定，因此新协议仍存在变数。爱尔兰表示，该协议有50%的可能性会付诸全民公决。

更关键的是，欧洲稳定机制将于明年7月建立。从债务期限分布和全国大选时间来看，明年2-4月将是欧洲又一个债务期限高峰，资金需求巨大。当时各种救援工具能否提供足够的资金，还有巨大的变数。

从明年2月到4月，仅意大利就将有1500亿欧元的债务到期，几乎没有国际投资者愿意为欧洲金融稳定基金(EFSF)支付资金。

据彭博社统计，欧元区各国政府明年将不得不偿还超过1.1万亿欧元的长期和短期债务，而仅明年上半年意大利、法国和德国的到期债务就将达到5190亿欧元。此外，明年上半年，欧洲银行业也有6650亿欧元的债务到期。

高盛(Goldman Sachs)在最新报告中指出，根据峰会的决议，新的金融公约、欧洲稳定机制和国际货币基金组织(IMF)增资很可能要到2012年下半年才能实施。

可以预见，如果没有足够的援助资金，欧洲的局势将继续动荡。

欧元/美元:

欧洲市场开盘时，欧元/美元波动回落，最低达到1.3333，现反弹至1.3350。在日线图上，MACD红柱小幅上升，但不明显，汇率仍在5、10、21均线，而5日均线和10日均线形成一个死叉，短期走势偏空。从4小时图来看，汇率仍处于下跌通道。目前汇率支撑位在1.3280和1.3210，阻力位在1.3456和1.3610。短期可考虑1.3420 空，止损1.3450，目标1.3330。