周克 对话中邮周克：一定要把投资人的钱赚回来

金融周刊记者滕/温

39岁的周珂疲惫地靠在沙发上，说道:“看看我的办公室。是你见过最烂的基金公司吗？我们不想在这些花里胡哨的地方花钱。”

他的办公室不到15平米，文件堆得乱七八糟，一张人像靠在墙角。

虽然出生在一个家庭，年轻而成功，但周珂一直被认为是行业中最简单的总经理之一。公司员工说，平日他和其他人一样，中午送午饭。

但他面临的尴尬是，2010年之前，中国邮政基金依然坚持激进风格，跌宕起伏。2010年和2011年，无论整体市场走势如何，中国邮政都出现了巨额亏损。

“周永远是典型的北京人。他一直对自己的好脸色和表现很不爽。”中国邮政基金的一名前员工告诉《金融周刊》记者。

周珂在业内知名度高，并不是因为中国邮政基金在2007年成名；相反，在2008年，当股市暴跌、中国邮政两只基金的表现跌至谷底时，周珂公开呼吁同行“停止抛售”。

2012年4月19日，周珂告诉《金融周刊》记者:“我们一直是价值投资，我们将永远坚持我们的理念。”

“股息可以表明我们不是一家不负责任的公司”

《财富管理周刊》:业内有传言称，中国邮政基金连续几年表现不佳，尤其是中国邮政的净增长值较低，是因为你曾要求投资部门，该基金净值不得超过8美分，以避免投资者大规模赎回。

周珂:该死！这是一个完整的词！

我不能这么说。我在公司会上说的是:死了就算了，但如果还有一口气，我一定会把投资人的钱赚回来。你可以问问我们公司的员工，看我有没有说过这句话。

我们可能暂时做得不好，但我们不是一家只在乎规模，不对投资者负责的公司。我公司成立6年，累计分红22次，累计分红超过94亿元。如果真的要规模，为什么要做？基金里那近100亿我留不住吗？

我们自己做的一个统计是，在所有基金公司中，分红金额与资产规模的比率最高。

我一直主张，只要有分红的条件，就一定要分红。你看我们上证380指数基金已经分了两个红。第一次分红的时候规模在十几亿；今年3月准备第二次分红的时候规模才7000多万，已经很危险了。

当时公司内部争议很大。有些人认为清算公司是可能的，因为它太小了，继续支付股息风险太大。但是最后我们分红了，每股分成4分钱。

如果我是一个看重规模，完全无视投资人利益的人，我根本不会去做。

财富管理周刊:但客观来说，这确实是很多公司关心的问题。很多基金都面临这个问题。投资者已经不信任这些基金，在他们取得成就后，赎回增加了。

周珂:内心的平静比什么都重要。如果有一天中国邮政被赎回，只剩下很少的金额，公司亏损了，没关系，良心过得去。我可以告诉自己，我为投资者赚了一些钱。

《金融周刊》:现在公司专注于主动管理产品，但是业绩这么差，你还坚持公司继续走这条路吗？

周珂:是的，除非有一天我觉得市场上再也没有值得投资的品种了，否则我们只会做被动产品。但是市场上还有很多好品种等着我们去发掘，我们积极经营的思维是不会改变的。

“在这样的市场中，我们的表现不可能超过基准。”

《金融周刊》:这几年业绩不好。有没有反思过公司的投资研究部门是否合格？到底哪里出了问题？

周珂:从整个公司的角度来看，我们一直坚持我们的投资理念。

中国基金不赚钱的问题不是简单的涨跌问题，而是有很多深层次的因素。

比如去年，我们实体经济是世界上最好的之一，但是股市一年的增长排名世界第二低，这是不正常的。

此外，目前的机构投资者不再坚持自己的理念和价值投资。作为机构投资者，他们每天都在追涨杀跌，投机倒把，不看公司的实际投资价值。我想问问他们，用普通人的钱炒，是不是觉得很舒服。

证监会领导来公司调研的时候我也表达了这个观点。当然，郭董事长上任后，就开始提到蓝筹股的投资价值。你看，我们有一大批公司，发展了10年甚至更久，每年都能达到20%到30%的增长率。这样的公司肯定是好公司，但是没人买。蓝筹股的平均市盈率已经达到6-8倍，很多机构投资者都在抛售。这些都不正常。

相对于机构间排名，损失的是普通人的钱。

财富管理周刊:关于中国股市与经济的矛盾，一直存在很多争议。但作为基金公司，你并没有跑赢整个股市或者你自己的业绩基准，这肯定是有问题的。

周珂:我们赢不了。如果我们认为现在股市应该在2800-3000点之间，而股市实际上只有2300点，我们当然打不过大盘和基准。

财富管理周刊:你刚刚强调了中国邮政基金的投资理念。在过去的几年里，徐鹏在中国邮政的投资研究中发挥了巨大的作用。所谓中国邮政的哲学是他的理念吗？

周珂:你不能这么说。我们总是有想法并坚持下去。我们的理念是价值投资。你可以参观我们的股票池。我们只有一只ST股，没有炒过任何重组。我可以在任何阶段将这个职位与其他公司进行比较，看看我们是否在进行价值投资。

我们的投资理念是探索上市公司的价值。如果是真正有价值的公司，即使中间有小幅下跌，也不怕，应该长期持有。

所以，你看，我们这几年持有了很多股票，比如辽宁成大，从第一只基金开始就大量备货。性能稳定良好，不断有新的亮点。这样的股票才是我们要找的。

"今年，基金经理将连续三个月在最后一个季度休息."