股票上证指数 上证指数十年原地踏步，这些股票凭什么涨了10倍以上？

2019年10月16日，上证综指收于2977点。

2009年10月16日，上证综指收于2976点。

所以最近流行一段话说，十年间，美股从7000点涨到27000点，涨了20000点。中国股市从2976点上涨到2977点，上涨1点。没有什么比中国股市更稳定的了。

前一段老庞写了个评论，调侃到:我在扬州梦里醒了十年，股市不动，泪流满面。

近十年来，上证指数虽然基本上停滞不前，但沪深股市已经涌现出一批涨幅超过10倍的股票。那么今天我们来专门分析一下，这10年的股票是什么，背后有什么共同特点。

01.

以2019年10月16日为节点，过去10年，沪深两市共有45只股票上涨10倍以上。我们来看看涨幅榜前十的股票。你够幸运抓到其中一只，并且抱了很久吗？

增长榜前十名中，前三名分别是康泰生物、爱尔眼科和通策医疗，增幅分别为37.3倍、29.1倍和26.4倍，均来自生物制药和医疗服务行业。前十名中，医药股占了6席。可见，医药股是牛股产生的地方。

但是，如果单纯以这种方式来看增幅，可能会产生误导。因为有些新股上市时一路拉涨涨停，开板前涨幅巨大，开板后涨幅一般，甚至下跌。比如康泰生物，上市时董事会涨了11.2倍，中科曙光和齐星滴眼液涨了10倍和9.2倍。也就是说，他们的大幅上涨基本上是通过开板前的连续涨停贡献的，一般投资者并没有分享股价上涨的红利。

10年45只10倍股中，2017年初上市的知春科技在开板前涨幅最大。开板前拉了25个涨停板，涨幅15.6倍。但自从开板以来，股价已经下跌了18%。当时追高买的人到现在都没有解决问题。

如果排除这些新股发行制度导致的高涨停板的股票，有27只股票在过去10年里确实实现了10倍的涨幅。前三名分别是爱尔眼科、通策医疗和李勋精密，涨幅分别为29.1倍、26.4倍和25.4倍。

下图是进入“10倍分享名人堂”的27人大名单:

这27只股票中，有8只股票来自医药和医疗行业，占比远远超过其他行业。其中，涨幅居前10位的股票中，有5只来自医药行业，分别是爱尔眼科、通策医疗、虎医、长春高辛、威宁健康。

这又一次验证了制药业的规律。

27只十倍牛市股票中，8只来自上交所，19只来自深交所。所以，如果你想买10倍的股票，投资深交所上市股票的概率比上交所高。

每十倍股的轨迹都不一样。东方财富、同花顺、威宁健康、郑锦等四大牛股在2014-2015年实现大幅上涨，随后股价一路下跌。2013-2015年，上钢联和金星星也实现了大的增长，剩下的时间主要是横盘盘整。

其他10倍股，如华夏幸福、紫光国威、安科生物、大华、戈尔，前五年基本大涨，后五年横盘排列，波动较大。

27只股票中，河南的穆远获得了“最快进步奖”。这家养猪企业上市才5年多，股价却涨了25.2倍，不愧为“最有进步的玩家”。

传统行业也能产生牛股，沐源的股价表现很好的说明了这一点。

02.

在过去的10年里，如果我们进一步剔除这些在涨跌前后表现出巨大反差的股票，那么一路保持牛长势的股票就只有14只，其中有很多知名的热门大牛股，包括贵州茅台和恒瑞医药。

在这14头长牛中，医药行业有6支治疗和医药股票，分别是爱尔眼科、通策医疗、虎医、长春高辛、片仔癀和恒瑞医疗。

看到医药股如此强势，老庞觉得下一步就是对这个板块给予前所未有的关注。

在10年10倍长的牛股中，有两家白酒公司上榜，分别是贵州茅台和顾靖酒厂。剩下的，李勋精密来自电子行业，沐源股份养猪，中国国际旅行社专营免税店，龙基股份来自光伏行业，基本都是各行业当之无愧的领头羊。

这也表明，360线，行出顶部。虽然医药股容易出现牛市，但其他行业也不是没有机会。泰戈尔没有说，因为错过太阳而哭泣，就会错过群星。所以，就算错过茅台，也不用太后悔。还有许多其他的牛市可以挖掘。

即使是一路成长的10倍股，在股价上涨的过程中也并不顺利，大部分都经历了股价的大幅下跌。酒厂、龙基股份、益威锂能、东方宇宏、长春、片仔癀等。都经历过不止一次的股价下跌。

总之，没有一颗大的心，没有长期的持仓力，就能承受巨大的波动，就算买了这些股票，也不一定能持有。当然，这也显示了长期投资的力量。历经风雨才能获得最大的回报。

03.

老庞从金融角度出发，重点解读这14只牛股在十年内长十倍的一些共同特征。

这14只股票中，过去10年的营业收入平均复合增长率为32.3%，前三名分别是李勋精密、泰格药业和沐源，分别达到49.8%、49.2%和46.6%，都是快速增长的典范。难怪这三只股票的股价在过去10年里都上涨了20多倍。

其中，在过去10年中，只有李勋精密、龙基、顾靖酒厂均出现了收入负增长，每股剩余营业收入历年保持正增长。

从净利润的角度来看，这些股市尖子生的表现更差。在过去的10年里，这14只股票的净利润复合增长率平均为36.3%，其中泰格药业、顾靖酒厂和长春高辛位列前三，它们的10年净利润CAGR分别达到57.8%、48.1%和47.9%，几乎是一个惊人的高增长，大多数公司这些年也保持着净利润的正增长。

所以保持收益和净利润的高增长才是硬道理，收益和净利润的波动不要太大。

从净利润率来看，14只股票中，最高的是贵州茅台。10年来，其平均净利润率高达48.8%，10倍股半数以上的平均净利润率超过20%。贵州茅台有这么多铁粉，不算幸运。

净资产收益率是衡量企业资本回报率的常用指标。我们可以看到，在过去的10年里，这14只多头牛的平均ROE为21.6%。其中，贵州茅台10年平均ROE最高，高达33.9%。最低的是1亿纬度的锂能源，也是15%。

沃伦·巴菲特在选择股票时，通常不会接触净资产收益率低于15%的公司。如果单从ROE来看，这14只股票都符合老八的选股标准，基本上都属于“高ROE俱乐部”的成员。

最后，老庞从复利的角度解读了这14只多头股票的表现。复利被爱因斯坦称为人类第八大奇迹。计算这14只股票的复合年化收益率，爱尔眼科、通策医疗和李勋精密在过去10年分别达到40.1%、38.7%和38.2%。即使是在10只股票中排名最低的顾靖酒厂，年化回报率也只有25.9%。

所以，如果你能持有任何一只股票，并且持有不动，基本上就坐着数钱了，收益不会比炒房差。当然前提是老话，你要能把握住，让时间做你的朋友。