阿美石油公司 沙特阿美——全球市值最高的上市公司

2019年上半年利润最高的公司是沙特阿拉伯国家石油公司，简称Saudi Aramco，领先于其他同行，利润高达469亿美元。

夸张的石油收益控制了世界上几乎每一桶原油的价值，甚至我们经常听到的苹果、亚马逊等科技巨头都被他们打败了。

同时也是西方同行望尘莫及的，大约是壳牌的5.2倍，雪佛龙的6.7倍，埃克森美孚的8.5倍。

崎岖的上市之路

对于Saudi Aramco这样的巨型企业来说，如何估值已经成为一个难题，也成为阻碍其IPO的症结所在。史上最大规模的IPO，从提出到现在酝酿了三年，一度被搁置。

2014年，国际油价跌入低迷，让石油收入占国民总收入80%的沙特痛苦不堪。

2016年，为了摆脱长期依赖石油收入的经济发展结构，萨勒曼王储提出了“愿景2030”计划，旨在通过建立2万亿美元的巨额主权财富基金、出售国家石油公司股权、削减石油补贴和扩大投资，实现2020年前的经济结构转型。

在此背景下，Saudi Aramco宣布计划于2018年上市，通过部分私有化筹集2万亿美元，为新能源时代的经济多样化提供资金。然而，西方投资银行认为，Saudi Aramco的估值溢价是显而易见的，双方陷入僵局，首次公开募股计划已被推迟。

最后，将于2019年12月11日在沙特阿拉伯利雅得证券交易所上市！

Saudi Aramco的权力斗争

这家沙特石油公司最初是一家美国公司。

沙特阿拉伯国家石油公司是一家具有多年历史的综合性国际石油公司，主要从事石油勘探、开发、生产、提炼、运输和销售。它是世界上最大的石油生产公司，也是目前世界上探明储量最大的石油公司。

20世纪二三十年代以前，石油还在沙特阿拉伯地下沉睡的时候，沙特阿拉伯只是一个“帐篷加骆驼的国家”，居民过着游牧部落的生活。内战、贫穷和落后是这个国家的主旋律。

后来统一沙特王国的阿卜杜拉·阿齐兹·伊本·沙特看到了石油的巨大价值。1927年，他将沙特阿拉伯、巴林和科威特的石油开采权出售给美国海湾石油公司的子公司东海湾石油公司。从此也开启了美国资本和石油公司开始进入沙特油田的时代。

1944年，加州阿美石油公司更名为阿拉伯美国石油公司，即阿美石油公司。

第二次世界大战前，阿美石油公司发现了8个大型油田，并建造了大量石油储存、加工和运输设施。

1948年，埃克森和汉密尔顿加入公司，成为四家美国公司的合资企业，其中雪佛龙和德士古的股份分别从50%降至30%，埃克森持有30%，美孚持有10%。

就这样，沙特阿拉伯的重要资源被美国完全控制了几十年。与此同时，沙特政府已经逐渐依靠美国的技术和资本成长起来，但没有一个国家会愿意将其财政收入控制在其他国家手中。因此，争夺石油控制权的斗争正在逐渐酝酿...

1962年11月30日，沙特政府成立了完全国有的石油和矿业公司，目的是使政府能够参与石油工业的经营，包括在阿美石油公司特许土地上的所有商业活动。

简单来说，沙特石油矿业公司的发展史，就是沙特政府从阿美石油公司的四家美国合资企业争夺石油控制权的历史。

最终，阿米在1972年同意了沙特政府的持股要求。1973年，沙特政府参与了阿米25%的股份，1974年上升到60%，1980年达到100%；几十年后，沙特阿拉伯终于成功重新控制了石油。

1988年，根据皇家法令，沙特阿拉伯国家石油公司(简称Saudi Aramco)正式成立，并接管了前阿美石油公司的所有资产和管理权，成为沙特阿拉伯唯一从事石油勘探和开发业务的公司。

如今，沙特阿拉伯国家石油公司已成为全球一体化能源公司，是原油开采和生产、原油提炼、分销、国际运输、营销和化学产品生产的全球领导者。

危机下的五月

3月6日，欧佩克+会议与俄罗斯破裂，无法达成进一步减产150万桶/天的协议。愤怒的沙特阿拉伯立即发动了“全面的石油价格战”。大幅降低其主要不同等级原油的价格，降幅最大，至少在20年内。

沙特和俄罗斯的联盟是唯一能够阻止石油市场跌入深渊的力量。现在，联盟的瓦解可能导致行业陷入自由落体，这在近代史上鲜有先例。

沙特的威慑战略是尽快给俄罗斯、美国等产油国带来最大的痛苦，以迫使他们回到谈判桌前，然后迅速扭转战略，一旦各方达成协议，就开始减产。

但恐怕会适得其反！

近年来，国际制裁迫使俄罗斯削减外国贷款，而严格的财政政策将国内支出降至最低。因此，俄罗斯现在拥有世界第四大国际储备和最低的债务水平。

即使油价跌至每桶40美元左右，普京新政府今年也开始在大量空年内增加支出。相比之下，沙特阿拉伯需要两倍于俄罗斯的石油来平衡预算。

沙特2020年的预算是以石油分配达到58美元/桶为基础的，但即使58美元/桶也会带来6.4%的预算赤字。如果在新战略下，石油分配减少一半，将导致沙特阿拉伯的社会动荡和政府动荡。

沙特增产的消息传出后，全球股市早已掀起巨浪。

3月9日，国际油价暴跌！

崩溃到什么程度？

布伦特原油上周四仍高于每桶50美元。周五和周一，布伦特原油价格一度跌至每桶31.74美元，意味着两天内下跌了近40%。3月9日的低点是31.74美元，比上周的收盘价45.76美元下降了30%以上。

美国原油的情况比布伦特原油期货更糟糕。上周四的收盘价为每桶46.01美元，而3月9日的低点为27.34美元。两个交易日跌幅达到40.6%，3月9日单日最大跌幅为36.3%。

这次崩盘的速度应该是历史上最大的跌幅。纽约原油自21世纪以来的最大跌幅刚刚超过10%，完全无法与这一跌幅相比。由此可见，国际油价暴跌超乎想象。

传奇公司Saudi Aramco也下跌了，自上市以来，中石化已经损失了6家公司。目前，Saudi Aramco已经宣布暂停股票交易。

从某种意义上说，阿米就是沙特阿拉伯本身。他不仅是沙特最大的石油生产国，也是沙特的经济命脉。沙特政府收入的70%一度来自Saudi Aramco。

现在，这个国家级企业开始了一种自杀式的降价模式，势必会在全球市场掀起一股血潮。

俗话说“杀敌一千，败敌八百”。

Saudi Aramco不能被烧伤！