中国距离美国多少公里 美国离通胀有多远

18日，美联储从其利率远期指引中删除了“耐心等待”的措辞，表明美国在加息方面又迈出了一步。

事实上，美国目前的通胀水平并不高。1月份，个人消费支出价格指数同比仅增长0.2%，远低于美联储此前设定的2%的通胀目标。此外，全球主要央行正在采取宽松的货币政策，向市场注入新的流动性。但美联储和分析师已经感受到了未来的通胀压力，于是开始加息、收缩流动性。

美联储主席耶伦在18日的新闻发布会上表示，考虑到就业市场的持续改善，劳动力市场的疲软因素逐渐消退，美国的通胀将会上升。她还表示，工资增长是美联储衡量通胀和考虑加息的重要因素之一。如果工资增长开始加速，通货膨胀就会加速。

美国劳工部的数据显示，美国失业率自2014年以来持续下降，从去年1月的6.6%下降到今年2月的5.5%。许多分析师认为，如果就业市场以目前的速度持续改善，美国的工资水平将很快提高。

美国前三轮量化宽松政策除了改善就业形势、推高通胀预期外，也为未来通胀水平的快速上升埋下了巨大隐患。美国智库凯拓研究所货币政策部副主任詹姆斯·多恩(James Donne)认为，尽管人们目前不太谈论通胀，但美国未来两年通胀的可能性仍然相当高。

多恩告诉记者，本轮经济复苏使得美国商业贷款年增长率达到12%。未来如果美联储不及时采取加息、上调超额准备金利率等流动性紧缩措施，很可能会出现通货膨胀。

多恩的担忧不无道理，因为美联储前三轮量化宽松所产生的新流动性，大部分已经被银行以超额准备金的形式留存在美联储账户中，总计约2.6万亿美元，而这些资金并没有进入实际的流通领域。然而，随着经济形势的不断改善和对银行贷款需求的增加，使用这块蛋糕的冲动正在增长。

美国智库传统基金会(Heritage Foundation)的一项研究发现，如果银行将美联储(Federal Reserve)的超额准备金全部贷出，新增流动性将达到26万亿美元，是美国目前货币流通总量的两倍以上，通胀风险不容低估。

尽管美联储已经明确了加息的方向，但加息的时机至关重要。除了抗击通胀，美联储的另一项重要任务是保持经济平稳运行，过早加息将损害复苏步伐。最近从过去吸取的教训是，欧洲央行在2011年因担心通胀压力而加息。然而，由于主权债务危机恶化和欧元区经济复苏乏力，欧洲央行不得不再次降息，并推出其他宽松的货币政策。去年6月，欧洲央行开始实施负利率政策，今年3月开始实施量化宽松货币政策。

美国目前的经济复苏仍然不稳定，仍有许多因素可能导致其放缓。在18日发布的最新季度经济预测中，美联储将今年美国经济增长预期从此前的2.6%-3%下调至2.3%-2.7%。在解释原因时，耶伦透露了她对过去6个月美国出口增长放缓的担忧。

因此，尽管美联储已经向加息迈出了一步，但它将根据经济形势在选择加息时机上保持高度的灵活性。耶伦在18日的新闻发布会上表示，修改利率远期指引措辞并不意味着美联储对加息“失去耐心”，也不意味着6月份一定会加息，但不排除这种可能性。然而，耶伦也表示，美联储不会在4月份的定期货币政策会议上开始加息。