国家队救市 流动性恢复后A股再暴跌 救市国家队去哪儿了

财经新闻当高管会想方设法让a股不依靠外力自然走出去的时候，市场参与者也想尽快离开。

7月27日，上证综指迎来跌停推出以来第二大单日跌幅，收于3725.56点，跌幅8.48%，深证成指下跌7.59%，跌幅超过1800只。

流动性危机解除后，a股不得不再次面临1000股跌停的困境，但在流动性暂时处于危险的情况下，国家队是否还会“救火”，这个数字是不确定的，这一点很难忽视。

“国家队想节约流动性，要防范暴跌带来的连锁反应和系统性风险，而不是指数。”上海某大型私募基金经理告诉财经，在交易能够正常进行的情况下，市场要发挥价格发现的作用。如果市场认为个股估值过高，下跌是必然的。

国家队今天来了

7月27日，最让市场不解的是，指数下跌时一度拉高银行石油股的国家队在哪里。

与之前小盘股暴跌导致大盘股下跌不同，这一次金融股导致市场大幅下跌，证券板块收盘下跌超过9%。

金融股一度是救市重点保护对象，遭遇大规模跌停，因此部分投资者怀疑国手抛售金融股是为了获得更多空。

对此，北京一位私募交易员表示，国足不太可能出手。"从技术上分析，这种抛售不是市场自发形成的."他表示，有可能是证券公司、证券公司、公募和私募以外的机构在抛售，大型热钱仍在做更多的中小创造。

他分析国家队不仅不卖，还买。“中石油和中信银行的盘中拉升，显然是上一届国家队的买入方式。”不过他表示，国足在尾盘明显没有坚持买入，随后两桶石油和金融股双双出现大规模跌停。

他判断国家队之所以没有下大功夫，可能是拍摄时间不再合适。“与其在恐慌结束时挽救指数，还不如等到恐慌发泄后的第二个交易日。”他表示，不排除国家队在主力配合下出现反弹后，冲掉大量流动资金。

宝慈资产投资研究总监陈颖认为，托盘上还有国家队，但资金量明显减少。“只是卖的压力大，估计需要省点钱，”她说。

从7月27日的交易回报来看，之前买入近千亿元筹码的中信证券总部营业部、望京营业部、呼家楼营业部、金融街营业部，并没有出现在任何股票的买入席位上，也说明国家队参与支持的子弹不够。

一个很好的例子就是很多权重股大幅缩水下跌，说明市场人气极度脆弱和恐慌，这意味着空可以轻松将大盘股砸到跌停，没有太大阻力。

7月27日中石油成交量55亿，最后一个小时成交量不到20亿，很容易就能打到涨停，而大多数涨停的券商股票成交量都不到30亿，连创业板的重量级都难以匹敌。

不过看起来逆势的资金也只是热钱，中信证券溧阳路营业部是仲达、中成、振信科技中的主力多座。其中，中成股份和振信科技各买入1.4亿元净值，仲达房产涨停。中成股价上涨5.18%，振鑫科技小幅上涨1.84%。

为什么救助后仍会出现暴跌

申银·万国首席宏观分析师李慧勇告诉财经，市场环境的变化也会增加波动性。

他认为，这些变化主要发生在三个方面。第一，流动性危机截至上周已经基本结束，行情有涨有跌。但媒体对国家队退出计划的讨论，以及IMF敦促中国退出针对a股的行政干预，都对冲了市场的乐观预期。第二，从个股来看，很多股票从大盘自救以来涨幅都在50%以上，抄底基金让大盘有获利回吐的压力。第三，猪肉价格上涨，pMI创新低，市场担心经济滞胀。

宝慈资产投资研究总监陈颖也认为，猪肉价格上涨是一个重要因素，因为猪肉价格上涨过快，可能导致年底CpI超过3%，这也预示着央行将控制流动性，抑制CpI上涨。

“但这将对股市有利空”她分析说，猪肉价格占CpI指数的2.9%，今年上涨了30%，预计到年底涨幅将超过30%，这将推动CpI上涨1%。

龙鹰引信总经理佟迪一认为，大跌的原因是金融股破位引发市场恐慌和外逃情绪，金融股破位被市场视为国家队不参与支撑的信号，形成负反馈机制，加剧了恐慌效应。

他还表示，下跌可能是主力借助金融股下跌洗盘获利，但洗盘的下跌程度无法完全控制。“市场还没有企稳，小票的获利回吐盘需要清理。”他说。

对于国家队救市的努力，他说，比如救市就跟帮别人爬楼梯一样。国家队出手，卸下实力后大盘就能上去。这个时候，如果国家队实力松动，市场毫无准备，那就跌得更惨。

星石资本高管告诉财经，这是近期快速反弹后的正常调整，市场前景仍将向上波动。

他认为杠杆交易的盛行是前期疯牛市场的主要驱动力，也是中期调整力度空前的主要原因。

在去杠杆化已经产生明显效果的现状下，“a股继续暴涨暴跌的基础已经不存在了。”他表示，市场环境发生了显著变化，7月27日的大跌将与前一阶段的大跌有所不同。目前有国家队。

“我们认为，在快速反弹之后，将会出现下跌。没必要太恐慌。市场前景还是大概率的。”他说。

扫二维码听金融官方微信