北京文化股票 北京文化遭监管深夜追问！2019年股东减持超百次成A股减持榜首

擅长制作影视爆款的北京文化，凭借其错综复杂的利益漩涡和内斗故事，在2020年的a股市场上，把自己打造成了一个“爆款”。

4月29日，北京文化董事长宋歌被原北京文化副董事长、世纪合伙人董事长肖晓彤以“挪用资金、侵占、演出诈骗”为由举报；随后，公司回应称，该报道是诽谤中伤，记者娄小溪因涉嫌挪用资金已逃往海外。

当天早些时候，该公司发布了2019年年报，显示北京文化2019年净亏损23.06亿元，原因是其全资子公司世纪合作伙伴和星河文化的经营业绩下滑。4月28日，北京文化在其2019年年报中也誓言其真实、准确、完整。随即，他遇到了来自重要股东的实名举报。

年报只粗略提到“公司内部审计人员持续跟踪确认世纪合伙人的重要合同，发现部分资金流动异常。该公司立即进行了进一步核实，并向公安机关报告了相关事项。相关人员已被调查。”在随后的声明中未披露资金流向、涉案人员、公安机关调查等任何细节，如“肖小溪涉嫌挪用资金逃往境外”。它被怀疑违反了规定。

29日深夜，深交所迅速发出询证函，要求公司说明娄小溪报告中涉及的诸多虚假问题是否属实。

矛盾激化和公开化的背后，是多年来北京文化中变态运作和资本混乱的痼疾。

以前北京文化在发行有保障的影视圈一炮而红，是国内业界爆片最多的公司；然而，近年来取得的令人印象深刻的成就与实际运营的现金回报和为股东创造的价值背道而驰。

北京文化的所有制结构更耐人寻味。多年来，华立控股和人寿保险在公司大股东和第二股东的职位上多次轮换，但北京文化一直由宋歌主导，他持有的上市公司股份很少。华立控股不参与运营，多次被动减持。

这样一家为行业市场创造价值的影视公司，为什么股东没有寻求控制权的意图，核心股东不断减持？股东持股累计减持100多次，北京文化是2019年a股市场连续减持次数最多的公司。

娄小溪目前持有上市公司第三大股东西藏金宝宝100%的股权，是第四大股东新疆佳盟的执行合伙人。两家机构共同持有北京文化11.75%的股权。

娄小溪举报的6条金融诈骗信息中，有4条信息是他本人或他的世纪合伙人直接涉及的，数字比较准确。公开报道本身及其后续发展可能会给北京的文化表现和二级市场的表现带来巨大的波动，对他自身的利益也会产生很大的影响。

绝望的报道背后隐藏着怎样的复杂博弈和利益漩涡？

公众报道对快速的询问反应迅速

4月29日晚，一位自称是北京文化原副董事长娄小溪的微博用户，在“@世纪合伙人”上实名举报北京文化董事长宋歌“挪用资金、占用岗位、伪造业绩”，并附上部分“举报信”截图报送证监会和深交所。然后，名为“@我是娄小溪”的微博账号转发了这条微博。

根据微博内容，该公司利用舟山文佳挪用上市公司资金，通过“大宋宫词”、“鬼故事”等项目向上市公司交付7800万元业绩。

随后，北京文化官方声明回应称，该报道是污蔑和中伤，记者娄小溪因涉嫌挪用资金已逃往海外。

对此，深交所半夜迅速发出询证函，询问多宗诈骗悬案。

同日上午，北京文化宣布，公司拟将世纪合伙人100%股权转让给北京付逸大星文化发展有限公司，转让对价为人民币4800万元，交易标的包括世纪合伙人的全部债权债务。

至于转让原因，北京文化在公告中指出，为了优化资产结构、提高管理效率、节约成本，充分考虑世纪合伙人原有团队损失严重、世纪合伙人商誉和资产减值较大的情况，同意转让世纪合伙人100%股权。

世纪合伙人计划低价出售，可能是娄小溪举报北京文化金融诈骗的导火索。

不管娄小溪的报道是真是假，北京文化都是“意识到”子公司和管理混乱的问题，或者存在严重的信息披露违规行为。

新证券法通过第197条和第85条，加强了对上市公司等主体非法信息披露的处罚，完善了行政法律责任和民事赔偿责任制度。非法披露和不披露重要信息罪在刑法中的适用也在加强。除了证监会的一系列行政处罚外，虚假披露公司在后续工作中还将面临民事和刑事责任。

世纪合伙人和娄小西

娄小溪是影视行业的大人物。我曾经是华谊兄弟影视剧的负责人。在我名下的世纪拍档前期团队中，我甚至“隐藏”了《铁牙铜牙》《宰相刘》《烟瘾》《永恒屠龙记》等经典电视剧。著名影视策划人边晓军，著名电视剧《走向共和》《大明王朝1566》《少年帅》导演张莉，著名编剧严歌苓。

2014年，北京文化宣布将以13.5亿元的价格收购世纪合伙人100%的股权。娄小溪当时是公司第一大股东，持股比例为58.99%。两个月后，北京文化宣布了一项增加收入的计划。同年成立西藏金宝文化传媒和新疆佳盟股权投资合伙购买北京文化股份，实际控制人是娄小溪。

2016年，北京文化将向包括这两家公司在内的8家公司增加28.94亿元。其中，西藏金宝认购北京文化5281.6万股，新疆佳盟认购3799.1万股，总成本约8.1亿元。这相当于原来的购买款，大部分返还给上市公司购买其股份。再加上赌博协议和限售协议，娄小溪并没有得到多少套现的机会。

收购时，世纪合伙人承诺2014年至2017年实现净利润分别不低于人民币9000万元、人民币1.1亿元、人民币1.3亿元和人民币1.5亿元。根据公司财务数据，2014年至2017年，世纪合伙人实际实现净利润分别扣除9400万元、1.13亿元、1.35亿元和1.5亿元，只是踩线履行业绩承诺。

然而，自2018年以来，世纪伙伴的表现发生了明显变化。2018年，世纪合伙人实现收入5862.5万元，净利润亏损4608万元；2019年世纪合伙人营收5.15亿元，净利润再次大幅下滑，亏损6.3亿元。

2019年7月，西藏金宝宣布减持，称计划减持320万股北京文化；2019年8月，娄小溪辞去北京文化副董事长兼董事、董事会战略发展委员会委员职务。2019年11月，新疆佳盟发布预披露公告，减持北京文化1431.8万股。

耐人寻味的是，娄小溪举报的6条金融诈骗信息中，有4条信息是他本人或他的世纪合伙人直接涉及的，而且数字相对准确。

截至2020年第一季度末，娄小溪仍持有上市公司第三大股东西藏金宝宝100%的股权，是第四大股东新疆佳盟的执行合伙人。两家机构持有北京文化11.75%的股权。公开报道本身及其后续的发展可能会给北京的文化表现和二级市场的表现带来巨大的波动，这无疑会对他自身的利益产生很大的影响。

在4月29日上午公布的北京文化2019年度业绩报告中，公司给出的计提世纪合伙人全部商誉减值8.34亿元的理由中提到“公司内部审计师对世纪合伙人的重要合同进行了持续跟踪确认，发现部分资金异常流动。该公司立即进行了进一步核实，并向公安机关报告了相关事项，相关人员已被调查。”

该公司当晚的声明中，再次提到娄小溪因涉嫌挪用资金逃往海外。1月19日，娄小溪被北京市公安局朝阳分局正式立案，案件正在调查中。

微博账号@我是娄小溪4月27日注册，只发布了两条微博。第一个是4月29日凌晨4点发布的，内容是法国巴黎地标建筑凯旋门。

“爆款”的尴尬表现

与业内其他大型影视公司不同，北京文化是来自旅游公司的新人。除了转型之初的收购，保底发行已经成为这个老外进入影视行业的最大途径。

保底发行最早是博纳等老牌影视公司借鉴好莱坞的“电影完成保障体系”推出的。目标是获得更多的票房份额，但商定的份额比例因电影而异。

优质资源的限制导致有保证的分配成为参与优质项目最可行和最受欢迎的方式。借助资本的力量，获得优质电影资源的发行和投资机会，最终切入上游制作环节，实现企业文化转型。基于此，行业资源有限的北京文化参与保底票房，其占比远低于其他影视公司牵头的保底方案。

在目前国内影视行业，北京文化被认为是中国爆片数量最多的公司，从《心跳》到《我不是药神》，从《狼斗士2》到《无名小卒》，再到《流浪地球》。但是爆炸并没有点燃公司的业绩。

北京文化近年来取得的令人印象深刻的成就与公司实际经营中获得的现金回报和为股东创造的价值完全不相容。

据部分业内人士分析，即使你频繁押注爆款，从长期来看，北京文化的股价仍在不断下跌。其中一个主要原因是依赖于“爆炸”带来的短期积极刺激和长期不确定性。北京文化规模小，电影票房波动大。票房一般的电影往往会冲淡爆款的收入。

回顾过去，2017年至2019年，北京文化分别参与了6部、8部和12部电影的制作。这三年，北京文化累计票房分别为76.66亿元、46.89亿元和62.71亿元。也就是说，连续三年，北京文化的单件收入一直在下降，其单件票房分别为12.77亿元、5.86亿元和5.7亿元。

以2017年为例，赌狼勇士2给北京文化带来了3亿元的收入，为公司创造了1.6亿元的毛利。另外，作为制作方的收入，粗略估计《狼勇士2》对公司整体利润的贡献约为2亿元。

同年，世纪伙伴和星河文化2017年的业绩承诺接近3亿元。在没有明显业务亏损的情况下，北京文化公布的2017年实际净利润仅为3.2亿元。

值得考虑的是，北京文化参与多年的很多影视项目，包括《地精的一代》《流浪地球》等。，有明显的关联交易倾向，公司重要股东多次参与。从商业角度来看，北京文化有保障的分配是否有可能通过项目向关联方转移利益，导致上市公司投资成本逐渐增加？

内部人控制与异常股权结构

管理问题的背后是北京文化长期畸形的所有制结构。

多年来，公司第一大股东和第二大股东多次上下轮换，但公司一直由宋歌领导，他持有上市公司的股份很少。

北京旅游，北京文化的前身，是一家以北京为基地的旅游企业，主要经营门头沟区的龙泉宾馆和潭柘寺。2010年7月，华立控股收购连年亏损负债的北京旅游，投资5.375亿元，持有公司26.67%的股份，成为公司第一大股东。

2016年4月，人寿保险认购北京文化1.12亿股，出资超过13亿元人民币，一度超越华立控股成为北京文化15.66%股份的第一大股东。很快，公司2016年第三季度财报显示，华立控股增持股份375万股，占总股本的15.73%，超过人寿，两年后重获控股权。

2017年6月27日晚，北京文化再次宣布，公司最大股东华立集团计划在6个月内增持不超过3600万股，寻求进一步拉大与中国人寿的持股差距。

但作为公司多年的大股东，华立控股从未参与过上市公司的经营活动，2019年初和2020年初曾两次被动减持。在此期间，富德人寿没有再次获得上市公司的控股权。

2020年2月11日，华立控股拟将直接持有的1.085亿股股份转让给由北京柯文投资咨询有限公司牵头的投资M&A平台或指定第三方，占公司总股本的15.16%。

3月13日，华立控股通知，托管人将于2020年3月11日-12日通过集中竞价方式减持402.9万股，占公司总股本的0.56%。此次被动减持后，华立控股持有公司1.09亿股，占公司总股本的15.16%，嘉汉人寿持有1.12亿股，占公司总股本的15.60%。据此，人生是被动的。

一个“爆炸引擎”，不仅股东不想获得公司控制权，公司核心股东还在继续减持。2019年，北京文化股东共减持100多次，成为2019年a股市场连续减持次数最多的公司。这个土豆有多辣？