悬在头上的达摩克利斯之剑 悬在通策医疗头上的达摩克利斯之剑
投资理财导语：作为一家没有壁垒的口腔医院，通策医疗这两年的表现是光明的，让人有所顾忌。这种顾忌来自:1.高增长条件下持续多年的股息率几乎可以忽略不计；2.十年高质。极高的净资产收益率:通策医疗去年和今年的ROE都达到了30%，是爱尔的1.5倍，和两大a股公司茅台海天持平，也就是通策一直是上
作为一家没有壁垒的口腔医院，通策医疗这两年的表现是光明的，让人有所顾忌。
这种顾忌来自:
1.高增长条件下持续多年的股息率几乎可以忽略不计；
2.十年高质。
极高的净资产收益率:
通策医疗去年和今年的ROE都达到了30%，是爱尔的1.5倍，和两大a股公司茅台海天持平，也就是通策一直是上千家a股公司投资回报率最好的业务。然而，大股东仍然愿意承诺将他们的钱投资于房地产。
极高的净利率:
20%的净利率，是爱尔眼科的1.5倍以上。
大股东质押率很高:
查看大股东和鲍近十年的质押率，2008年接管总政策时为100%，2009-2011年为77%-90%，2012-2014年降至60%左右，2015年开始上升至70%以上，2016/2017年为58%，从2007年底至2018年底，股价上涨了8倍，2016年和2017年的质押率分别为70%和58%
让我们看看他们承诺了什么。
物业和园艺这两家公司，基本上可以自己扭亏为盈，中集文邦被撤销。需要这么大资金的房地产公司应该是西湖城建。
那么，悬在通策医疗头上的达摩克利斯之剑会是什么？那么，悬在通策医疗上空的达摩克利斯之剑是什么呢？
信托、债权、银行贷款是今年7月收紧的吗？还是整体政策表现没有预期增长快，扼杀了估值？还是净利率跌了一半到了爱尔眼科的水平？
以上都会扼杀估值，也会导致大股东质押比例更高。
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