基金研究 机构持基比例与基金业绩和风险的关系研究
投资理财机构投资者占基金持有人的比例很大。为了研究机构投资者是否比普通投资者具有更好的基差选择能力，好买基金研究中心将前十名基金的业绩和风险与历年同类基金的平均业绩和平均风险进行比较。
短期来看，机构基数大的基金没有超额收益和过度波动。长期来看，机构投资者有能力在相同风险下选择收益较高的股票型基金，所选择的混合型基金的风险和收益与平均值相同，而债券型基金的投资比平均债务基数承担的风险更大，但只获得平均收益。
样本选择和比较方法
在样本选取上，由于2007年之前基金数量少，没有比较的条件，所以时间范围确定在2007年年中到2011年年中。根据基金中期报告或年度报告显示的机构投资者比例，每六个月确定并更新十大机构投资者基金。基金样本按照好买基金研究中心的分类分为三种:股票型、混合型、债券型。将机构持有的前十只基金的业绩与此类基金的平均业绩进行比较，区别在于超额业绩。通过短期比较和长期比较相结合的方式，在中期报告或年度报告确定的时间点，对未来六个月的业绩进行短期比较，并对各时间段的资金超额收益进行长期累计汇总研究，剔除当时成立不足三个月的资金。t检验用于检验95%置信区间的显著性。
波动率的样本和比较方法与业绩相同，采用基于月波动率的年化波动率。
机构比例排名前十的基金业绩分析
——短期无显著超额收益，长期股型有显著超额正收益
2007年年中至2011年年中的8个检查期，大部分基金都取得了正收益，但仅在2008年下半年，机构占比前十位以上的混合型基金取得了显著的正收益，其他检查期不显著。所以可以认为大机构投资者的基金短期内没有明显的超额正收益。
十大基金的超额表现是由机构造成的
时间
2007年下半年
2008年上半年
2008年下半年
2009年上半年
2009年下半年
2010年上半年
2010年下半年
2011年上半年
股票类型
超额性能