杰克沃克 变脸的拉夏贝尔！财务数据断崖式下跌，实控人陷入爆仓危机

“我们商场是去年10月装修的，装修回来后就没见过了。”4月2日下午，北京甘家口百货公司的工作人员告诉《上海证券报》记者。

“还是去年上半年，后来撤回了。现在那个位置已经换成太平鸟了。”同时，飞越彩虹百货的工作人员并没有注意到具体的取款时间，只知道去年La Chapelle悄悄消失在商场里。

上图为大众点评的旧评论照片，下图为记者4月2日拍摄

2019年La Chapelle国内营业网点较2018年末的9269家减少4391家，国内营业网点减少47.37%，平均每天关闭12家店铺。

战略收缩幅度之大，反映出La Chapelle的管理“体质”仍在加速“恶化”。

2019年5月，上交所发布了La Chapelle的《卸妆》:逆势亏损背后的财务数据异常，文中的很多分析和推测得到证实。现在2019年年报发布后，在a股上市不到三年的La Chapelle即将戴上帽子。3月30日晚，La Chapelle第三次发布《股票退市风险预警提示公告》。

偷金钗换酒。虽然今天的拉查佩尔断臂了，但还有什么生命力呢？

悬崖坠落的财务数据

3月30日晚，La Chapelle发布2019年业绩报告，显示La Chapelle实现营业收入76.38亿元，同比下降24.94%，归属于母公司的净利润20.5亿元，同比下降1186.39%。

关于亏损，La Chapelle认为，主要原因是过去一年积极关闭低效门店的策略、市场低迷、暖冬、线上渠道的冲击、线下零售实体竞争加剧。

上市前，La Chapelle坚持扩大门店以保持业绩增长的“传统”，自2011年以来，一直保持着高速开店的势头。从门店数量来看，曾经在同类休闲装品牌中排名第一。在2017年a股上市的招股说明书中，La Chapelle还表示，将利用IpO筹集资金，在未来三年增加3000家网点。

在招股说明书中对扩张发表了强烈声明的La Chapelle，上市后开始萎缩，公司业绩持续遭受意外损失。

正如《上海证券报》记者在之前的调查中所说，La Chapelle单店销售收入连续多年下滑。这表明其开店策略只是一个在不增加利润的情况下增加收入的“门面工程”。

La Chapelle在上市前不可思议的扩张战略，更像是利用资本购买渠道，强行推动收入增长。上市后门店萎缩，公司持续亏损，进一步佐证了这一论点。

销售费用的惊人增长

虽然门店数量减少了近一半，但公司销售费用占比持续上升。

La Chapelle在业绩报告中披露，2019年销售费用为51.3亿元，占收入的67.22%。给这家公司的解释是，“主要是因为报告期内公司收入下降、关闭店铺的成本等因素。”

“一般来说，对于一个服装品牌来说，开店就是装修、招人、备货、入市等。在财务报表中反映，收入增加、费用增加、库存增加、利润取决于经营状况。关店就是减少收入，减少支出，减少库存。”一家上市服装企业的负责人告诉记者。

另一方面，根据La Chapelle的数据，公司上市后2018年和2019年的销售费用和收入分别占59.28%和67.22%，分别高于公司上市前三年的45.62%、47.31%和49.39%，远高于公司此前回复上交所询证函中详细列出的工业类公司的销售费用。

La Chapelle的资产负债率持续上升，2019年底达到84.6%，远高于行业平均水平。更严重的是公司的流动性危机。截至2019年底，公司货币资金仅为4.3亿元，但一年内到期的短期贷款和非流动负债合计约为16.3亿元。

打破职位离开公司的实际控制人

为了抽回资金，专注主营业务，La Chapelle卖掉了女装品牌奇格格，清算了男装品牌杰克·沃克(Jack Walker)，并剥离了1元家纺业务。

然而，关店、裁员、开源节流、处理库存等自救措施并没有帮助拉夏贝尔创始人、前董事长邢家兴在2019年力挽狂澜，甚至他本人也陷入了破仓危机。

2019年8月，La Chapelle宣布，邢家兴于2017年11月至2019年6月6次将其股份质押给海通证券，共计1.416亿股，占公司总股本的25.85%，占公司a股的42.54%，占其直接持有的公司股份的99.81%。当时邢家兴质押的股份未提前回购，也未采取履约担保措施，构成违约。截至目前，邢家兴股权质押问题尚未妥善解决。

仅从2020年3月开始，La Chapelle就有4条限制高消费的信息，都与邢家兴有关。

频繁而奇怪的行政调整

除了财务异常，拉夏贝尔高管频繁离职还在继续，一些人事调整更是不可思议。

2019年6月14日，公司证券事务代表文辞职；

7月30日，董事会秘书丁某某辞职；