基金涨幅 A股暴涨，多位明星基金经理疑似踏空，百亿爆款基金涨不动，收益跑去哪了？
投资理财最近a股一直在持续飞！
7月6日，上证综指单日涨幅超过5.7%，无疑给投资者注入了一剂“兴奋剂”。
基金业绩不算太多，活跃基金甚至单日涨幅超过9%。很多投资者在赚钱的作用下，每天都会忍不住对持有基金的收益进行盘点。
相比之下，一些前期成为“发行爆炸”的新基金净值涨幅缓慢，甚至出现了动摇。
为什么前期业绩突出的基金经理频繁踩空？
01
金融房地产基金具有显著的盈利效应
7月6日，a股成交量大涨。从当日基金净值表现来看，领先品种是券商ETF。
很多证券指数基金涨幅超过9%，E基金CSI香港证券投资主题ETF涨幅甚至超过13%。
活跃偏股基金:wind数据显示，3只基金涨幅超过9%，12只基金涨幅超过8%。
02
爆星基金“涨不起来”
今年，一批爆发性发行的股票基金吸引了许多投资者购买。但在这轮行情中，这类基金的净值普遍上升。
小南管理的e基金消费精选是年内成立的大型基金。7月6日，基金收益率约为0.8%。
这不仅低于同期指数表现，也远低于小南管理的“老基金”E基金净值2.04%的涨幅。
有投资者质疑“为什么其他消费涨了几个点，这个却涨了一点？”
类似的爆基金“大规模踩空”的案例有好几个。
从新发行的规模超过50亿元的活跃部分股票型基金来看，谭管理的长城创新驱动、、管理的南方增长先锋、张辉管理的华泰最为繁荣，净值增幅不到1%。
▼图片:近2月成立的规模超过50亿元的活跃部分股票型基金区间表现
03
还是因为开仓速度慢
很多新基金净值增长缓慢，很可能与基金还处于开仓期，股票持仓比例不足有关。
以小南的消费精选基金为例。该基金于4月13日成立。根据招股说明书，基金的投资组合比例为基金资产的80%-95%。
但合同也规定，基金管理人应当在基金合同生效之日起6个月内，使基金的投资组合比例符合基金合同的有关规定。
换句话说，基金还在开仓期，仓位可能在中低位。
另外，通过对比消费选择基金和老消费行业基金的净值，可以发现两者在同一个交易日经历了多次“一涨一跌”，有时消费选择的净值略高。
所以不排除小南在E基金消费选择的管理上，没有抄他代表基金的位置。
根据E基金消费精选的招股书，基金同意港股通的股份不超过股票资产的50%，不少于80%的非现金资产将投资于消费类证券，或许持有港股也是原因。
其他基金的组合和净值推测持仓不足可能更明显。
毛伟和王波以321亿元的规模成为中国南方的增长先锋。这么大的基金，一个月之内快速开仓是相当困难的。
该基金上周上涨了约0.56%。与满仓2.4%的基准相比，这两者之间存在明显差距。
面对这样的表现，一些投资者甚至产生了怀疑。“基金经理是不是不如老韭菜了？”
当然也有投资者认为基金还在开仓期，不用担心。甚至有人认为本周净值可能会带来惊喜。
04
一些基金可能会暂时受到医药股的影响
事实上，短期上涨现象在各类基金中普遍存在，其中不乏长期成名的老手。
紫石堂梳理了很多优秀业绩基金的业绩，这些基金都是2020年之前成立的，规模在50亿元人民币以上的活跃的部分股票型基金。
如下图所示，其中11家在7月6日涨幅不到2个百分点。
▼图:2020年之前成立的部分活跃的部分股票型基金业绩在50亿元以上
很明显，有三个医学主题基金在下跌。这显然是被底层指数拖累了。从神湾28个一级产业来看，医药当天上涨最弱是真的。但“风水轮流转”，7月7日医疗指数涨幅在前列，所以晚上相关基金的表现可能与6月6日有较大不同。
此外，从第一季度末的持仓情况来看，很多明星基金产品的涨幅并不显著，也与医药股的持仓情况无关。
另外，通过对3只涨幅不到1%的基金进行盘点，可以发现前十名的尴尬股中有很多医药股，或者是他们季报中隐藏的尴尬股。这类股票昨天并没有“一起涨”，或者说是基金净值没有大幅上涨的原因。
E基金新任副总经理张坤有两只基金:E基金的蓝筹股精选和E基金的中小股净值。在6天内，他们的净值增加了1%以上，但不到2%。
然而，这两只基金的头寸并不完全相似。根据E基金中小股季报，当时十大尴尬股中有三只医药生物股，其中两只在6日大跌。包括第一季度占净值10个百分点左右的华兰生物。
而E基金的蓝筹精选持有很多港股，医学生物的比重也比较重。如果加上进入上市公司前十大流通股股东但未进入基金前十大尴尬股的天坛生物，E基金的蓝筹精选当时至少持有5只医药股，约占总净值的35%。其中，7月6日有4只医药股下跌，中国生物制药下跌超过4%。
值得一提的是，基于前十大尴尬股和天坛生物第一季报的6天表现，E基金蓝筹选股当日应该只上涨0.33%左右。上述头寸已占基金净值的86%，基金同意股票资产占基金资产的60%-95%。
这意味着，如果未披露的持股都是a股，那么几乎所有的持股都会有一个涨停，以获得当天净值的增加。
从历史数据来看，基金的所有头寸往往都有20-30只以上的股票，这意味着可能很难实现所有未披露头寸的每日限额。
所以，可能有两种推测。第一，有港股当日未公开持仓大幅增加，带动整体投资组合表现；另一种可能是张坤在一定程度上调整了E基金蓝筹选择的位置。