kongfu 黄金可以保值增值本来就是一个天大的谎言

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我会帮耶伦把最后一颗钉子钉在金棺材上

■文|马光远

黄金能保值增值，是天大的谎言。

目前黄金的上涨不符合黄金本身的周期逻辑，不符合美国经济的基本现实，不符合美元强势周期下全球流动性趋紧的事实。

美联储主席耶伦5月27日在哈佛大学发表了关于美联储货币政策的演讲。与前任格林斯潘在迷雾中的演讲风格不同，耶伦是一个单纯的女人。她在讲话中明确表示，如果美国经济继续好转，她个人预计未来几个月会加息，她还表示，逐步加息是“合适的”。耶伦还表示，年初，美联储对全球经济衰退和国际金融市场动荡的担忧不复存在。

耶伦的讲话几乎意味着美联储将选择在6月或7月加息。美联储加息无疑是对黄金的晴天霹雳，自今年年初以来，黄金逆势突然上涨，成为全球投资市场表现最好的货币之一。众所周知，今年日本和欧洲实施负利率，全球市场动荡，导致“资产短缺”，黄金实际上成为投资者的新宠，其价格一度逼近1300美元大关，创下近15个月来的新高。黄金已从投资者眼中的弃儿，成为今年投资领域最强劲的产品。

在黄金以一种奇怪的方式上涨的同时，作者一直提醒“中国大妈们”继续跳着他们跳动的心脏，永远不要重蹈2014年抄底黄金的覆辙。我提醒你，这不是昙花一现。如果美联储加息周期不逆转，黄金最终会呈现出原形。但中国投资者最大的缺点是从来不记得经历和教训，也从来不记得当年黄金是怎么从1900美元跌到1060美元的。当他们看到黄金价格反弹20%的时候，就来围攻你是不是自己造的金，说你错了。在过去的4个月里，有很多人来我的微博嘲笑我对金价趋势的误判。我不担心这些人的智商，因为他们没救了。我担心他们的钱包。如果那时候他们再被打死，他们又会被关起来。

必须承认，金价的走势非常复杂。除了是美元的跷跷板，还有很多投机因素影响金价的短期波动。就连凯恩斯也感叹:“也许只有上帝才知道金价的走势。”但如果迷雾散去，黄金的整体价格取决于美元、美联储的货币政策和美国经济。

年初中国市场的动荡和美国经济第一季度的低迷表现，实际上给了许多人一种全球经济可能陷入新一轮恐慌的错觉。作者之前一直在提醒大家，金融危机已经持续了8年，按照预测的10年周期，金融危机即将结束，美国经济第一季度的表现并不能代表整个美国经济。4月通胀、就业、住房等一系列数据显示，美国经济整体表现良好，中国经济并未出现大家担心的硬着陆，黄金的避险功能正在下降。

而且今年年初以来金价的表现也只是日本等国实行负利率导致不必要的恐慌而引发的小概率事件。当市场恢复平静时，黄金将不可避免地被抛弃。目前黄金的上涨不符合黄金本身的周期逻辑，不符合美国经济的基本现实，不符合美元强势周期下全球流动性趋紧的事实。黄金一般是牛市10年，然后熊市至少5年。从黄金周期来看，目前还处于熊市周期。

前四个月全球金价上涨的主要驱动因素之一是多头押注美联储不会在6月加息。现在，这个赌注显然是错的。如果不加息，或许黄金可以讲故事，忽悠更多人进来。但是，一旦耶伦明确告诉你即将加息，黄金马上就要被判死刑。

作者多次提醒中国的大妈和股民，黄金的走势极其诡异，不适合普通股民。投资黄金之前，一定要仔细研究黄金历年的价格走势图，比中国a股还要危险。2008年12月至2011年6月，国际金价上涨了70%，但随后，2013年金价下跌了28%，为30年来最大跌幅。2014年延续2013年的跌势，2015年底跌至1060美元的低点。记得2013年金价下跌时，被媒体热议的“中国大妈”疯了，囤积黄金。中国的需求成为黄金下跌通道中的另一个景观。不到一年，吃了不少1400多块钱黄金的“中国大妈”就彻底被关起来了。如果这次对黄金崛起缺乏支持没有明确的认识，中国的大妈们又要被关起来了，广场上快乐跳舞的大妈们就少了。

其实黄金能保值增值是一个很大的谎言。中国人在投资任何东西之前从来不做基础功课。比如黄金价格的历史走势，黄金投资的基本规律，决定黄金价格的因素等等，从来就不在中国人的思维范畴内。在人类投资史上，一直有一个“黄金幻觉”。但事实是，无论是价格走势还是收益，黄金根本不是好的投资。

黄金的上一次高价是在1980年的870美元。根据通货膨胀，当时的870美元相当于现在的3000美元左右。事实上，即使在过去所谓的黄金“黄金十年”里，经过10年的上涨和人类历史上最大的货币释放，黄金的最高价格也没有超过2000美元。黄金在所有投资产品中的增量甚至比白菜和大蒜的增量还要差。即使在有色金属中，其增量也不在前五名之列，甚至比废金属还要差。

记住，在耶伦表示将很快加息之后，黄金的船已经翻了。让我帮耶伦钉上黄金棺材的最后一颗钉子。

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