康典 新华保险董事长康典：不做跨行业投资

康典1984年获得中国社会科学院研究生院经济学硕士学位，1984年至1987年在中国国际信托公司海外投资部工作，1987年至1990年担任中国农村信托投资公司副总经理，1990年至1994年担任中国包装总公司副总经理。1994年至2000年，任香港粤海企业有限公司董事兼副总经理，粤海金融控股公司董事长兼粤海证券董事长，2001年至2005年任石蕊投资管理有限公司董事长，2005年至2009年任深圳发展银行股份有限公司监事会主席。自2009年12月28日起担任新中国人寿保险股份有限公司董事长兼执行董事，自2010年1月起担任新华资产管理董事长。

【财新联合产品】自2006年推出“全国十条”以来，鼓励保险基金直接或间接投资资本市场。从保险公司持有的公司股权可以看出，银行股权明显受到它们的青睐。

根据中国人寿2011年半年报，在其持有的10家上市公司中，有5家是银行。其中持有民生银行4.94%，建设银行0.35%，工商银行0.23%，农业银行0.37%，招商银行1.05%。此外，持有两家非上市银行，其中广发银行20%，杭州银行3%。

平安持有SDB 29.99%的股份，浦发银行4.94%的股份，工商银行0.6%的股份，建设银行0.7%的股份，农业银行0.9%的股份。

中国太平洋保险持有中国建设银行0.17%的股权，工商银行0.13%的股权，农业银行0.19%的股权，招商银行0.52%的股权。至于非上市银行的股份，它们分别持有杭州银行5.98%和上海农村商业银行4%的股份。

与这些保险公司不同，康典提出“回归保险原点”背后的含义是，新华保险不会轻易进行跨行业投资，不愿意将保险公司的资源和精力分散到银行、证券等其他金融方向，而是会专注于挖掘保险业的价值。

为什么新华保险坚持不做跨行业股权投资？没有跨行业投资，投资方向在哪里？康典对此进一步解读。

问:还有很多保险公司在银行做股权投资。新华保险为什么不做？

康典:我现在只想走纯寿险产品这条线，不想分散我们的资源和精力。对于新华来说，投资另一家银行或者证券公司需要多少资源？银行文化、证券文化、保险文化是完全不同的东西。我不能说我面前遇到的事情很难。别人有风景就不会做你做的事，而是做别人做的事。

我是做保险的。如果我不能从保险里翻出钱来，我只能希望投资一家银行给我提供资金。那我就把保险卖了，退出保险。任何行业只要存在，就有它的道理和价值。我做寿险的时候，会脚踏实地的挖掘寿险的价值。我觉得这样就可以了。如果全世界的保险公司都盈利，如果国内的寿险都不盈利，说明我们自己的模式有问题。

从专业投资者的角度，我并不看好这种跨行业投资。去年上市的时候，如果我告诉投资人，新华保险集资后买银行，公司肯定发不了，也没有投资人会认可新华保险。

问:如果不投资银行股权，投资方向在哪里？

康典:我投资的时候会重点放在养老和健康行业。养老和医疗行业投资多少钱？一个养老社区要20亿，全国跑10个就200亿。200亿人民币可以购买一家银行很大比例的股权。你说我是办十个养老社区还是买银行？偿付能力的约束是固定的，所以是选择的问题。选一个就得放弃另一个。我选择发展老年健康产业，而不是买银行。

大家都在抢银行股权投资，到处都是人。我只想找一块相对不那么拥挤的地方，欣赏一下自己的风景。

问:养老和健康行业与人寿保险业务有什么关系？未来收益呢？

康典:做养老保健行业其实挺难的。我们开了很多会，提出了一些想法。至于养老行业，现在的总体思路是，一定程度上购买我们的养老保险产品，才能有一定的资质进入养老院，这是门槛。现在北京上海比较好的养老院都有入场费，都要排队。北京养老院入场费基本在70-80万到100万不等，上海稍微贵一点，90-100万。我们也参考韩国和台湾的模式。

韩国的保险公司有一些医疗保健项目，我觉得在一定程度上是可以复制的。最近在和韩国人讨论怎么做。

保险公司缺少这方面的人才。专门做养老和健康行业的不一定懂保险，懂保险的不一定懂养老和健康。我们现在讨论的是从零开始，找几个人研究这个模型；此外，我们还得借助一些外部大脑。

问:新华保险的银行保险业务有哪些新的方向或计划？

康典:银行保险业务有几大弊端:一是误导销售的问题；第二，合规问题；第三，盈利能力的问题。那是三分，你得找新的空，新的方式，你赚不到钱。麦肯锡也在帮助我们研究银行业务，但我发现很难预测戏剧性的变化，这很复杂。银行自己在做保险，也在寻找如何在保险公司定位。这个过程可能需要两三年，保险公司也需要反思。

新华保险是第一家银行保险业务，2001年也是第一家在银行渠道推出期货产品的，从2004年开始。起初，其他保险公司对银行业务并不乐观。后来在2006年和2007年，他们逐渐发现这是一件好事。银行保险业务的一个优势是特别容易规模化，而个人营销业务很难规模化。

同行压榨银行保险业务的时候，就开始了成本竞争。银保开始的时候，银行的手续费很低，现在产品的手续费增加了，保险公司的利润空越来越窄。竞争最激烈的是批发市场。一开始为了抢占市场份额，一直在推批发产品，现在基本没有利润了。

所以这种情况如果不通过改革创新走上一条新路，就会有问题，现在这条路已经走不动了。

问:pE投资和海外投资是不是完全不考虑？

康典:我也会考虑。对于新华来说，我们所有的投资项目都必须考虑两个标准。首先是是否有满意稳定的投资回报；二是能否与寿险业务形成良好的互动，形成协同效应。

目前已经接触到一些pEs。一方面，我的基本想法是我们不会自己投资，我可能是PE的Lp。对于pE选择，我会选择那些真正优秀、管理良好、经验丰富、市场表现好的PE。至少一开始，我能做的就这么多。如果和我的寿险业务和养老健康行业有协同作用，我会优先考虑。

海外投资尤其如此。我不考虑一个人做海外投资项目。如果做海外投资，至少要和有经验的公司捆绑在一起。

记者笔记:

美国州农业保险公司通过设立州农业银行开展信贷业务，在放贷过程中捆绑寿险和房贷。个人向保险公司申请贷款买房，必须购买同等价值的养老保险，每月按期支付贷款利息，并以缴纳寿险保单的形式偿还贷款本金。美国、日本、韩国、台湾等地的一些保险公司投资发展养老社区，通常与医疗保险、护理保险、养老保险等产品紧密挂钩。

可见，无论保险公司选择什么样的投资业务，找到这项业务与其保险业务的匹配点，都是保险公司的共识。本着这一思路，泰康人寿、中国人寿等保险公司也开始投资养老地产。致力于发展以寿险为补充的养老健康产业的新华保险能否走上新的发展道路？■